比特幣空頭等待回調——但突破104,000美元可能難以“應對”

比特幣在過去幾個交易日上漲了約3%，但價格走勢卻發出了複雜的信號。儘管整體結構依然看漲，但目前看來很可能出現回調。這種回調短期內可能會令多頭感到沮喪，但也可能完成某種形態的形成，為更大的上漲行情奠定基礎。

日線圖上正在形成一個潛在的杯柄形態。如果這一形態最終成型，比特幣的下一步走勢可能不再以速度取勝，而是更多地取決於其結構。

整合似乎很有可能？

比特幣近期的走勢結構類似於圓底，構成了杯柄形態中的“杯”狀部分。這種形態通常出現在價格從拋售中緩慢回升、企穩後，在下一次突破前短暫停滯時。

最新的日線圖收盤上漲，但上影線較長。這一點很重要。長影線表明，即使價格收高，賣方在高位仍然活躍。

這通常標誌著鞏固階段的開始，而非延續。如果鞏固階段發生，也可能完成柄狀結構的形成。

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鏈上數據支持此暫停。

長期持有者淨持倉變化（追蹤比特幣持有者是增持還是賣出）顯示，買盤已經恢復，但依然謹慎。自12月26日以來，長期持有者一直在持續增持BTC。然而，1月4日的近期買盤峰值約為12,349枚BTC，比11月下旬的賣盤峰值（約185,451BTC）低了近93%。

簡單來說，持倉者又開始買入了，但並不急於求成。這種行為符合倉位形成階段的特徵，而非立即突破。

衍生品倉位也支持市場整合。在幣安BTC/ USDT永續清算圖上，多頭清算槓桿接近22.4億美元，而空頭清算槓桿接近4.16億美元。這意味著多頭敞口大約是空頭敞口的五倍。

當槓桿過高時，即使是小幅回調也可能引發強制平倉。僅此風險就足以在短期內抑制價格上漲，從而幫助柄狀形態完全形成。

所以問題就變成了：在經歷了這段停滯期之後，什麼因素會推動比特幣價格上漲？

為何盤整後看漲觀點依然成立

儘管存在價格盤整的風險，但潛在的拋售壓力仍在持續減弱。

一個關鍵信號來自交易所的比特幣流入量，它追蹤著有多少比特幣被髮送到交易所，通常是為了出售。12月31日，交易所的總流入量飆升至近43,940 BTC。到1月5日，這一數字下降至約3,970 BTC。

短短几天內，跌幅超過90%。

這一點很重要，因為比特幣在同一時期上漲了。當價格上漲而交易所資金流入減少時，這表明交易員並沒有急於逢高賣出。

另一個佐證信號來自“已花費代幣年齡段”指標，該指標衡量不同年齡段的代幣在鏈上的流通量。數值越高，意味著更多代幣正在被花費；數值越低，則意味著持有者選擇繼續持有。

12月31日，比特幣交易量約為28,033 BTC。截至1月5日，交易量下降至約5,644 BTC，降幅達80%。

無論新舊幣種的交易量都在下降。這表明現貨拋售壓力正在減弱，儘管衍生品多頭倉位依然擁擠。

簡而言之，槓桿風險解釋了比特幣為何可能停滯不前，但鏈上行為解釋了為何整體趨勢仍然偏向看漲。

決定比特幣未來走勢的價格水平

如果BTC價格盤整能夠持續，那麼結構比動量更重要。

只要比特幣價格保持在 89,450 美元上方，整體看漲格局依然有效。如果跌破 84,320 美元，則該格局將失效，下行風險也將重新出現。

有利的一面是，首先需要關注的價位是 93,560 美元，它接近正在形成的柄狀形態的頸線位置。突破該價位將強化看漲假設。如果日線收盤價高於 94,710 美元，則將有力地確認突破。

從頸線位置來看，根據杯形形態的走勢預測，比特幣的目標價位在 104,000 美元附近，大約高出 12%。如果上漲勢頭持續，下一個阻力位可能達到 107,460 美元。

比特幣價格最初可能會以橫盤整理令多頭感到沮喪。但如果這種盤整形態最終形成柄部，那麼隨後的突破對空頭來說將更加難以應對。