本週，MicroStrategy 的優先股策略再次引起關注，STRC 股價再次逼近 100 美元大關。
此舉讓人回想起 11 月初，當時該股連續四個交易日保持平價，並通過 ATM 機創造了約 1 億美元的銷售額。
STRC優先股如何幫助MicroStrategy以最小的稀釋度增加比特幣持有量
投資者和分析師正密切關注該策略如何利用其STRC優先股積累比特幣。該策略有望在最大限度減少普通股稀釋的情況下，為股東帶來可觀收益。
策略的STRC績效。來源： MicroStrategy網站“如果BTC價格的這種走勢能夠持續，$STRC 很可能在接下來的九個交易日內逼近 100 美元。上一次 $STRC 達到這一水平是在 11 月初，持續了大約四個交易日。當時 ATM 銷售額約為 1 億美元。比特幣的漲勢已經蓄勢待發。”加密貨幣策略師 Jeff Walton寫道，強調了當前價格走勢的重要性。
他的言論反映了ATM以有利的溢價反覆籌集資金的可能性，這將為MicroStrategy提供額外的資金來增加其比特幣持有量。
STRC機制實際上是一種槓桿式比特幣投資。股東可以從BTC升值中獲益，同時通過結構化優先股發行來控制風險敞口。
STRC價格已達100美元，MicroStrategy似乎有望重現11月初ATM交易的成功。這有望增強其比特幣資產負債表，並維持投資者興趣，表明其堅定看漲立場。
“Strategy公司賣出價值10萬美元的STRC，收益率為11%，並以10萬美元的價格買入1個BTC幣。該公司現在每年需支付1.1萬美元的股息。五年後，比特幣價格上漲至100萬美元。MSTR目前持有價值100萬美元的BTC，但已支付了5.5萬美元用於支付STRC的股息。這意味著MSTR股東獲得了84.5萬美元的收益（90萬美元資本收益 - 5.5萬美元股息 = 84.5萬美元），”加密金融分析師馬克·哈維解釋道。
哈維強調，這一策略使MicroStrategy能夠在最大限度減少普通股稀釋的情況下增加其比特幣持有量。同時，如果BTC的表現超過11%的股息率，股東也將獲得回報。
上漲風險而非下跌風險：比特幣的上漲為何驅動MSTR策略
與此同時，Arca 首席執行官 Jeff Dorman 警告說，投資者可能關注了錯誤的風險，此番言論正值MSCI 指數被排除在外之際。
“人們擔心的其實是MSTR面臨的錯誤風險——被MSCI摘牌——但這並非什麼大事（對股價影響不大，對比特BTC本身影響甚微）。BTC暴跌——對MSTR也無關緊要（他們永遠不會被迫出售。他們擁有兩年以上的現金儲備，而且沒有任何契約條款強制他們出售）。最大的風險實際上是BTC價格飆升，而MSTR股價紋絲不動，”多爾曼寫道。
多爾曼表示，如果 Strategy 的 MSTR 股票不再追蹤BTC並遠低於 mNAV ，那麼故事就結束了。
“如果 mNAV 遠低於 0 美元，就無法通過 ATM 籌集資金，只能考慮出售BTC來回購股票，”多爾曼補充道。
這一洞見顛覆了傳統的風險敘事，表明限制MSTR策略的並非比特幣的下跌，而是其無法跟上比特幣上漲的步伐。因此，對於看漲的投資者而言，隨著Strategy股票上漲5%，上漲空間或許會更加顯著。
MSTR策略股票表現。數據來源：谷歌財經“該策略隔夜上漲了 5%。有趣的是，賽勒僅憑一個交易日獲得的這筆溢價，就能籌集到幾乎足夠支付一整年股息的現金，”亞當·利文斯頓說道。
在此背景下，利文斯頓表示，現在可能是積累 MSTR 的最佳時機。他的言論強調了如何利用波動性和優先股溢價來產生現金，用於分紅和再投資，而無需被迫出售比特幣。
