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加密行業將從融資驅動正式轉向合規上市時代，Kraken、Consensys、BitGo 等六大巨頭正集結衝刺 IPO。
文章來源：
https://www.chaincatcher.com/article/2234944
文章作者：
DL News
觀點：
DL News：美國加密交易所 Kraken 有望成為 2026 年數字資產領域規模最大的 IPO。該公司已於 2025 年 11 月向美國證監會秘密提交 S-1 文件，目標是在 2026 年上半年完成上市。Kraken 在 2024 年實現營收翻倍，達到 15 億美元，並在由 Citadel Securities 領投的後期融資中獲得約 200 億美元估值。與許多同業不同，Kraken 長期堅持合規優先的戰略路徑，這一選擇在短期內犧牲了部分增長速度，但在監管環境趨嚴的背景下，反而轉化為核心競爭力。公司已在歐洲獲得 MiCA 牌照，並加快推進衍生品等高利潤業務。憑藉涵蓋現貨交易、質押（staking）與 NFT 在內的多元化收入結構，許多分析師將 Kraken 視為除 Coinbase 之外，最乾淨、也最容易被傳統資本市場理解的加密上市標的。除交易所外，加密基礎設施公司正成為 IPO 隊列中的重要組成部分。Consensys 據稱正與摩根大通和高盛合作，籌備 2026 年年中的上市計劃。這家公司運營著 MetaMask 與 Infura，正從軟件工作室轉型為高利潤率的基礎設施提供商。2025 年，MetaMask 新增原生比特幣支持，月活用戶已超過 3000 萬，使 Consensys 成為公開市場上少見的、以純軟件模式提供加密敞口的公司。與此同時，加密託管機構 BitGo 有望成為首家上市的主要託管服務商。其在過去兩年中收入增長四倍，主要來自機構級託管與合規質押服務。對於希望參與數字資產增長、但又不願直接承受交易波動風險的投資者而言，這類重合規、強安全的基礎設施公司，正在成為連接加密與傳統金融的重要橋樑。在美國之外，亞洲市場同樣醞釀著新一輪加密資產上市潮。Animoca Brands 計劃通過反向合併於 2026 年在納斯達克上市，這家總部位於香港的公司已構建起業內規模最大的 Web3 遊戲投資組合之一，並在 2025 年將敘事重心收斂至數字產權。與此同時，硬件錢包廠商 Ledger 正為 2026 年的重要融資做準備，其已售出超過 600 萬臺設備，並通過 Ledger Live 向全棧式自託管平臺轉型。在韓國，Bithumb 計劃於 2025 年底上市，被視為衡量該國加密需求的重要風向標。韓國擁有約 1800 萬加密用戶，散戶交易活躍度長期高於股票市場。隨著這些公司進入公開市場，加密行業正在以不同路徑完成制度化：或依靠合規交易，或依靠基礎設施，或依靠安全與本地市場深度。
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