要點
- 其他/BTC似乎在 2025 年第四季度觸底。
- 在 2017 年和 2021 年的另類資產週期之前，也出現過類似的配置。
- 月線MACD指標22個月來首次轉為陽線。
據市場分析師預測，其他加密貨幣與比特幣的比率（OTHERS/ BTC）可能在2025年第四季度觸底反彈。有趣的是，這種走勢此前已經出現過兩次，而兩次之後競爭幣的價格都出現了飆升。
2016年第四季度，其他加密貨幣/BTC（OTHERS/BTC）在經歷了長期下跌後觸底反彈。隨後，其他加密貨幣迅速突破，並在2017年第一季度和第二季度大幅跑贏比特幣（BTC）。2017年第一季度至第二季度，其他加密貨幣價格BTC93,445美元， 24小時波動率為0.9% ，市值達到1.87萬億美元，24小時交易量達到515.7億美元。這一模式在2020年第四季度重演。其他加密貨幣/BTC觸底反彈，突破了下跌趨勢，隨後進入了2021年的山寨幣週期。
其他/ BTC月線 MACD 自 2024 年 3 月以來首次轉為看漲。
如果 $BTC 走勢良好，山寨幣似乎可能會出現強勁反彈。 pic.twitter.com/EwLhdMXotg
— Ted (@TedPillows) 2026年1月5日
這兩種情況的順序都很清晰：先是觸底反彈，然後是突破，最後是競爭幣的爆炸性突破。
MACD指標時隔近兩年轉綠
其他資產/BTC的月度移動平均收斂/發散指標（MACD）近22個月來首次轉為陽線。MACD上一次轉為陽線是在2024年3月，但之後未能延續。
其他資產/BTCMACD看漲交叉 | 來源：X的牛市理論
然而，這一次的情況有所不同。回調已經持續了近四年。相對強弱指數（RSI）已達到歷史最高超賣水平，拋售壓力極大。
當前MACD柱狀圖已轉為綠色，且正在形成金叉，這一結構表明週期低點即將到來。如果得到確認，這可能導致山寨幣相對於比特幣的價格出現爆發式上漲。
通過股票實現風險偏好
根據加密貨幣研究機構 Bull Theory 的說法，競爭幣週期並非孤立出現，而是與需求變化密切相關。羅素 2000 指數在 2016 年第四季度突破了此前的高點，幾個月後，山寨幣在 2017 年迎來了飆升。同樣的規律在 2020 年末再次出現，預示著 2021 年山寨幣週期的到來。
2026年ALTSEASON最終會到來嗎？
是的，有可能。讓我解釋一下。
1）大多數人遺忘的歷史週期
競爭幣週期並非隨機開始。
它們通常在 OTHERS/ BTC觸底後開始突破。2016年第四季度，ALT/ BTC觸底反彈。
越獄事件很快發生…… pic.twitter.com/J2nAEGE4Pt— Bull Theory (@BullTheoryio) 2026年1月5日
這種格局再次出現。羅素2000指數在2025年第四季度突破並守住了阻力位。這次突破比許多人預期的晚了一年，但它最終還是來了。
從歷史上看，小盤股走強往往先於資金轉向風險更高的加密資產。
這個週期為何延遲？
許多人預期2024年會出現另類投資季。結構已經具備，但條件卻不盡如人意。流動性緊張，美聯儲的資產負債表仍在收縮，風險偏好依然疲軟。
Bull Theory解釋說，這些限制直到2025年底才開始放鬆。市場格局並未失敗，而是向前發展。如今，其他資產/BTC觸底反彈、流動性改善以及股票風險偏好信號正同時趨於一致。
需要注意的是，這些信號都不能保證山寨幣行情會持續，它們只是定義了行情的條件。要延續行情，比特幣必須收盤價高於6-12個月的持有成本，目前該成本價約為10萬美元。
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