Arthur Hayes 認為隱私將定義加密貨幣的下一個交易方向，他認為比特幣在機構層面的成功為Zcash等更具對抗性的資產開闢了空間。
BitMEX聯合創始人週二在一篇博客文章中闡述了自己的想法，他透露，他的家族辦公室 Maelstrom 已經建立了相當可觀的Zcash頭寸，並將隱私視為對不斷擴大的國家監控和制裁執行的一種低估的回應。
“展望未來，今年的主導議題將圍繞隱私展開，”海耶斯寫道。他還補充說， Zcash將成為“隱私測試版”，而 Maelstrom “已經在 2025 年第三季度以極佳的價格大量買入了 Zcash。”
這一立場標誌著海耶斯的立場發生了轉變，他通常將比特幣視為宏觀流動性週期的主要受益者，並將隱私重新定義為同一宏觀邏輯的一部分，而不是一項獨立的賭注。
海耶斯將隱私交易與一個更廣泛的論點聯繫起來，即美國的政治激勵措施有利於激進的信貸擴張，而能源價格表面上是政策制定者在不引發選民強烈反對的情況下能夠推行刺激措施的關鍵制約因素。
他進一步將隱私視為持續赤字、保持經濟過熱的壓力以及對資本流動更嚴格的控制的下游效應，而像Zcash這樣的以隱私為中心的資產則成為加密貨幣需求的另一個渠道。
他認為，“嚴重影響連任幾率的通貨膨脹主要集中在食品和能源領域”，並補充說，“對美國人來說，關鍵指標是汽油價格”。
此前，美國對委內瑞拉發動空襲，並在本週馬杜羅於曼哈頓聯邦法院出庭前將其拘留。馬杜羅在庭上拒不認罪。此舉一度將油價推至四年來的最低點。
“特朗普顯然認為，如果他打開水龍頭，石油就會從委內瑞拉湧入墨西哥灣的煉油廠，而廉價汽油將通過抑制能源通脹來安撫平民百姓，”海耶斯寫道。
在此背景下，海耶斯認為，為控制能源價格而採取的政治措施為信貸持續擴張留下了空間，從而支撐了比特幣和更廣泛的加密貨幣市場。
“隨著美元數量的增加，比特幣和某些加密貨幣的價格將會飆升，”海耶斯寫道。
Decrypt已聯繫 Maelstrom 和 Hayes 徵求意見，如有回覆，我們將更新本文。
海耶斯從去年年底就開始為這種觀點做一些鋪墊工作。
海耶斯在 10 月份的一條推文中表示，他曾與 AngelList 聯合創始人納瓦爾·拉維坎特共進晚餐，討論了Zcash和隱私問題，在正式透露職位之前就表現出了早期興趣。
一個月後，海耶斯更進一步表示， Zcash已成為 Maelstrom 投資組合中僅次於比特幣的第二大流動性持倉，這是他首次公開將ZEC描述為他共同創立的這家投資公司的主要持倉。
Hayes 10 月份發帖時， Zcash 的交易價格約為 120 美元，隨後在 11 月中旬攀升至 698 美元。根據CoinGecko 的數據，截至發稿時，這種隱私幣的價格為 514 美元，過去一年漲幅高達 770%。
