投資公司伯恩斯坦的分析師在週二的一份報告中預測，儘管去年比特幣價格走勢疲軟，但Strategy增長引擎的關鍵活塞應該會隨著比特幣價格的回升而復甦。
他們寫道，儘管這家比特幣購買公司目前的估值略高於其持有的數字資產，但隨著投資者對這家位於弗吉尼亞州泰森斯角的公司持有該資產的能力越來越有信心，這種溢價應該會再次擴大。
“隨著對 MSTR 清算事件的擔憂得到解決，我們預計 MSTR 的淨資產溢價將強勁回升，並向其歷史平均水平靠攏，”他們寫道，並指出該公司歷史上的淨資產價值倍數（mNAV）為 1.57。
當mNAV較高時，Strategy可以通過出售普通股併購買比特幣來增加其每股持有的比特幣數量。然而，根據Strategy官網的數據，去年下半年mNAV逐漸下降，週二跌至1.02 。
與此同時，該公司已發行多種優先股作為購買比特幣的額外資金來源。這些產品提供股息支付，鑑於比特幣價格在上一季度下跌了23%，人們不禁質疑Strategy公司是否有能力支付股息。
伯恩斯坦分析師撰文指出，Strategy將成為比特幣價格復甦的主要受益者。分析師認為，比特幣價格已經觸底，在10月份創下超過12.6萬美元的歷史新高後，有望在2026年飆升至15萬美元。
據雅虎財經報道， Strategy的股價週二下跌超過6%，至約154美元。去年，儘管股價一度攀升至457美元，但最終仍下跌超過50%。在美國總統唐納德·特朗普2024年連任後，MSTR的股價曾達到474美元的高點。
在週二的報告中，伯恩斯坦分析師維持了對Strategy股票的“增持”評級，並重申了450美元的目標價。該公司週一披露，第四季度未實現虧損達174.4億美元，這表明其比特幣持有量的價值有所下降。
該公司近期已積累了22.5億美元的“美元儲備”，用於提前支付股息，一些分析師認為此舉審慎明智。然而，也有分析師警告稱，Strategy公司若被MSCI指數除名，可能會引發數十億美元的資金外流。
Myriad（ Decrypt的母公司 Dastan旗下的預測市場）的交易員週二預測，Strategy 今年出售比特幣的概率為 17% 。
基於此，伯恩斯坦分析師將Strategy的現金儲備形容為“一座堡壘”。他們補充說，Strategy可以繼續利用優先股積累比特幣，如果利率下降，優先股作為分紅產品可能會更具吸引力。
分析師指出，Strategy目前管理著8.3億美元的年度股息支付，如果比特幣跌破Strategy的平均購買價格7.5萬美元，投資者可能會對此感到擔憂。然而，考慮到Strategy的比特幣儲備規模以及未來幾年內無需償還的可轉換債券，他們認為這種擔憂沒有必要。
不過，分析師們認為，該公司可能從 MSCI 指數中退市是一個短期不利因素，同時也會導致股權稀釋加劇。
