2025 年，去中心化金融 (DeFi) 的損失超過 34 億美元，成為自 2022 年以來最糟糕的一年。儘管如此， DeFi 1190 億美元的總鎖定價值 (TVL) 中，只有約 0.5%受到保險協議的保護。
這一差距凸顯了加密貨幣領域最大的誤解之一：風險保護是存在的，但大多數用戶不知道它是如何運作的，也不知道它何時真正生效。
DeFi 保險並非傳統保險。它沒有客服中心，也沒有冗長的調查流程。相反，保障是通過鏈上資金池提供的，這些資金池由智能合約、DAO 或自動預言機觸發器進行管理。當滿足預設條件時，賠付將直接在鏈上進行。
DeFi保險究竟涵蓋哪些內容？
DeFi領域的保險需求是由真實存在的、反覆發生的故障驅動的：
- 智能合約漏洞（≈65%）大多數索賠源於邏輯錯誤、錯誤的升級或被忽視的邊緣情況——通常是在例行更新之後，而不是在新版本發佈之後。
- 穩定幣脫錨（≈22%）流動性提供者和跨鏈用戶在錨定打破時遭受突然損失，因此脫錨保險成為增長最快的保險產品之一。
- 橋接器和預言機故障（≈10%）跨鏈複雜性繼續吸引攻擊者，基於治理的協議在經過長時間審查後解決了大多數索賠。
- 治理攻擊（≈3%）雖然仍是一個較小的類別，但隨著投票權的集中和結果對協議安全的影響，其數量正在穩步增長。
DeFi保險模型如何運作
目前主要有三種模型：
像Nexus Mutual這樣的自主（基於治理的）協議依賴代幣持有者審查證據並對索賠進行投票。這可以覆蓋更廣泛的範圍，但通常意味著賠付需要數週時間。
參數化（基於預言機）協議，例如Unslashed和Neptune Mutual，使用預定義的鏈上條件。一旦預言機確認事件，收益就會自動發放——通常是即時發放——但僅限於明確可驗證的事件。
混合型和基於資金池的模型平臺，如InsurAce和Etherisc，將自動觸發與治理審查相結合，根據事件類型提供速度和靈活性。
TVL 與覆蓋容量：一個常見的錯誤
許多用戶將TVL與支付能力混淆。
TVL（總保證金）僅顯示鎖定的資本規模，而非協議能夠承保的風險規模。通過槓桿和再保險， TVL為2億美元的協議可能提供超過5億美元的保障。如果不瞭解這一區別就評估保險，往往會導致糟糕的保障選擇。
領先的 DeFi 保險協議（2026 年概覽）
- 未削減的領先優勢，按覆蓋範圍計算，提供超過7 億美元的即時參數化賠付。
- Nexus Mutual仍然是最值得信賴的品牌，總保額達4.25 億美元，自成立以來已支付超過 1800 萬美元的理賠款。
- InsurAce非常注重跨多個區塊鏈的穩定幣去錨定保險。
- Etherisc專門為 DAO 和非標準風險提供定製策略。
- Relm連接了 CeFi 和 DeFi，提供具有可預測賠付窗口的混合保險。
每個方案都針對不同的風險狀況，因此“最佳”方案很大程度上取決於你如何以及在哪裡部署資金。
塑造 DeFi 保險的市場趨勢
- 保險總客戶價值同比增長約58% ，達到近17億美元。
- 參數化產品增長了 47% ，主要得益於 Oracle 可靠性的提高。
- 再保險正逐漸成為標準做法，使保險公司能夠在不佔用閒置資金的情況下擴大規模。
- 資本正轉向新興區塊鏈，尤其是像Solana這樣的生態系統，在 2025 年的部分時間裡，其應用程序的增長速度超過了以太坊。
這些趨勢表明，DeFi 保險正在從一種小眾產品發展成為核心基礎設施。
DeFi 保險不涵蓋哪些內容
DeFi保險並非萬能的安全網，無法應對所有錯誤：
- 撤回合同和管理濫用職權的情況不予受理。
- 網絡釣魚和用戶錯誤永遠不在承保範圍內。
- 市場波動是無法投保的。
- 治理成果，即使是備受爭議的成果，也不是剝削。
瞭解這些除外責任與瞭解承保範圍同樣重要。
結論
如果你在沒有保險的情況下進行耕作、提供流動性或過渡資產，你就承擔了全部協議風險——無論你是否意識到這一點。
DeFi 保險並不完美，但遠比祈禱一切平安無事要好得多。
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