由於與大餅掛鉤， Zcash價格未能突破，掩蓋了巨鯨330 萬鎂的買入。

Zcash價格已橫盤整理數月，令買賣雙方都感到不滿。儘管偶爾出現小幅上漲，且巨鯨持續增持，但ZEC的價格仍然被牢牢限制在一個狹窄的區間內。

問題不在於Zcash缺乏關注度，而在於比特幣的走勢和動態。此外，技術面趨緊、鏈上信號相互矛盾以及市場情緒疲軟，都阻礙了Zcash的突破。以下是Zcash至今仍未擺脫長期盤整區間的原因。

等腰三角形形態說明了技術分析與鏈上數據之間的拉鋸戰。

自 2023 年 10 月中旬以來， Zcash 的價格一直在等腰三角形形態內波動。這種形態的特徵是價格不斷創出更低的高點和更高的低點，表明買賣雙方猶豫不決。買賣雙方持續博弈，但任何一方的力量都不足以突破這一價格區間。

每當ZEC價格觸及上趨勢線時，拋售壓力便會再次出現。而當價格接近下趨勢線時，買家則會蜂擁而入。這種來回波動持續數週，導致ZEC價格不斷被壓縮。

牛熊力量 (BBP)指標有助於解釋這一現象。BBP 指標衡量的是買方還是賣方掌控價格動力Zcash最初嘗試突破三角形區域時，買方一度佔據主導地位。然而，近期的 BBP 指標顯示，賣方正在重新奪回優勢，倒向動力轉向賣出。

這與 2023 年 12 月初發生的情況非常相似，當時由於買家的意外購買壓力，避免了價格下降。

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鏈上數據也反映了這種拉鋸戰。過去七天，大型巨鯨錢包持有的Zcash數量上漲了約 21%。目前，該巨鯨群體持有的 ZEC 總量接近 38,626 枚。按當前價格計算，這相當於淨增約 330 萬鎂。

然而，散戶投資者的行為抵消了這種買盤壓力。存入交易所的ZEC數量上漲了約78%，表明許多散戶投資者利用價格上漲（較上月上漲25%）獲利了結。簡而言之，巨鯨在增持，而散戶在出貨，導致價格保持穩定。這也解釋了為什麼三角形形態持續存在。

情緒倒解釋了為什麼巨鯨的買入仍然不足以解決問題。

巨鯨大量囤積Zcash並不足以引發價格上漲。市場情緒一直是Zcash上漲行情的關鍵因素，但目前這一因素尚不明顯。

過去一個月，積極情緒指數大幅下降，從約 151 降至接近 2。這意義重大，因為Zcash歷來對積極情緒趨勢非常敏感。

2023年12月初，當市場情緒指數突破150時，ZEC的價格在不到一週的時間內從約345鎂飆升至464鎂，上漲近34%。隨後，在2023年12月27日左右，情緒再次上漲至接近32，價格隨即從約512鎂躍升至549鎂，漲幅達7%。

但目前，這種“情緒化”因素已經消失。儘管巨鯨仍在積極建倉，但整體市場對此並不在意。由於缺乏一波積極的情緒，巨鯨的買入行為無法獲得廣泛的支持。價格可能橫盤整理，難以形成清晰的趨勢。

這種下降情緒也與整體市場背景相符。比特幣正在重回多個關鍵價格水平，而Zcash與比特幣的短期相關係數接近-0.36，呈負相關。

隨著比特幣吸引更多資金，對ZEC的需求放緩，導致其價格短期內難以突破。值得注意的是，大餅在過去一週上漲了近4%，而ZEC的價格卻下降了約7%。這正是典型的反向相關性！

Zcash的延遲取決於Smart Money和關鍵價格點。

精明投資者的交易活動也反映出謹慎的情緒。追蹤交易淡季大額訂單流向的“Smart Money指數”目前已跌破信號線。這表明市場對短期上漲行情前景缺乏信心，而非出現強勁的拋售潮。

“Smart Money”通常會在概率較高時預測價格突破。然而，ZEC 目前尚未出現這種情況。

從價格角度來看，當前的阻力位非常明顯。Zcash 需要果斷收於 561鎂上方，才能真正突破等腰三角形形態的上趨勢線，並超越最近的阻力區域。該價格水平比當前價格高出約 14%，被認為是長期積累壓力釋放的點位。

如果Zcash成功突破，短期內價格可能會大幅上漲。然而，如果市場情緒沒有回暖，參與度也沒有提高，這種情況發生的可能性仍然很小。如果價格保持在 400鎂以上，則當前的形態尚未被打破。但如果價格跌破該水平，技術結構將會倒，需要重新評估上漲的預期。

目前， Zcash並未顯示出大幅下降的跡象。市場仍處於觀望階段。

大戶正在買入，而小投資者則趁機出貨。整體情緒趨於平靜，聰明錢尚未大量湧入市場。在雙方真正佔據上風之前， Zcash 的價格可能會保持橫盤整理，促使許多交易者耐心等待更清晰的突破信號。