如果有人認為貴金屬市場的投機行為已經失控，那麼加密貨幣交易員則將這種狂熱推向了新的高度。
在 DeFi 領域，收益耕作者聲稱代幣化黃金的年化收益率高達 80%。
如果這種交易聽起來魯莽且不明智，那確實如此。構建一個收益率是美國國債22倍的交易策略，顯然會將搖搖欲墜的風險累積到極致。
現貨黃金和白銀本身的波動性就很大，更何況還要考慮代幣化、協議風險以及離岸第三方的信任鏈。
黃金期權合約隱含波動率超過 24，白銀期權合約隱含波動率更是高達 65。
雖然這種波動最近給近期的投資者帶來了豐厚的回報——自 2024 年初以來，黃金上漲了 69%，白銀同期上漲了 129%——但在之前的 12 個月裡，黃金下跌了 32%，白銀下跌了 52%。
連續數年的虧損使投資者的積蓄在短短几個月內就損失了數十年的收益。例如，1980年，白銀的價值在三個月內就縮水了四分之三。
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加密黃金收益農場的驚人風險
實現 80% 的年利率需要信任Bybit ，而 ByBit 又通過經濟激勵措施來激勵Byreal ，Byreal 是風險投資支持的Solana區塊鏈上的一個交易所，它有一個 XAUT 代幣池，這需要信任Tether和 Tether 的未具名瑞士黃金保管人。
流動性池也需要對USDT的信任，USDT 是一種包含各種未經審計資產的穩定幣。
此外，收益會隨日內波動，因此無法保證全年都能達到 80% 的年化收益率。事實上，收益可能在幾天甚至幾小時內就消失殆盡。
此外，收益農場本身就具有槓桿效應，會將清算風險和無常損失風險轉嫁給用戶。它還要求用戶以SOL和其他代幣向第三方去中心化交易所 (DEX) 支付費用。
最後，利息支付不是以現金形式，而是以Solana 橋接的 Tether 代幣化黃金代幣 XAUT 的形式支付。
當然，要將 XAUT 部署到Solana上，用戶必須信任Legacy Mesh和LayerZero來進行橋接。
把所有實體加起來，每個實體還有幾十個甚至上百個信託假設，那麼 80% 年利率的吸引力肯定會消失殆盡。
