今日市場迎來兩項高風險事件：晚間將公布的美國 12 月非農就業數據，以及可能同步出爐的最高法院對特朗普關稅合法性的裁決。任一結果出現偏差，都可能打破近一個月來美債收益率的低波動格局，並直接影響聯準會 1 月會議的政策預期。
就業數據方面，市場普遍預期非農新增約 7 萬人、失業率小幅回落至 4.5%。若數據顯示勞動市場僅是「穩定而非轉強」，將進一步鞏固聯準會短期按兵不動的共識；但若就業顯著走弱，市場對 1 月或提前降息的押注恐快速升溫，短端收益率下行幅度可能明顯大於長端，推動收益率曲線再度陡峭化。
關稅裁決部分。若最高法院否定特朗普關稅的合法性，市場將重新評估未來赤字擴大與發債壓力，對長天期美債形成結構性壓力。儘管政策層面仍可能透過其他法律途徑延續關稅，但短期的不確定性足以放大波動。
Bitunix分析師：當前美債處於「低波動、高自滿」狀態，非農與關稅裁決構成典型的事件風險組合。短線需防範收益率方向性突破，中期則需觀察政策是否真正改變財政與貨幣的平衡點，這將同步影響美元走勢與風險資產定價。
