滙豐銀行認為，金價有望在 2026 年上半年衝破 5000 美元 / 盎司的心理大關。
據追風交易台消息，滙豐銀行首席貴金屬分析師 James Steel 在 1 月 8 日發布的報告中強調，這一輪狂飆的燃料不再僅僅是傳統的貨幣寬鬆預期，而是混合了地緣政治風險與財政惡化的「烈性雞尾酒」。此前，德銀也將 2026 年黃金均價大幅上調至 4450 美元，並認為觸及 5000 美元關口就在眼前。滙豐雖然微調了 2026 年的平均價格預測，但全面上調了 2027 年及以後的長期目標價，顯示出該行對黃金長期牛市的堅定看好。
對於正在尋找「硬資產」庇護的投資者而言，這兩份報告不僅是對價格的預測，更是對當前地緣政治格局和全球信用貨幣體系投下的一張「不信任票」。儘管短期內機構投資者的追漲行為可能帶來高波動性，但官方部門和長期資金的持續流入，正在為金價構築更高的底部支撐。
財政「毒癮」與地緣亂局：金價的超級燃料
滙豐在報告中指出，除了傳統的地緣政治風險（如烏克蘭戰爭、美中博弈及中東衝突），西方世界日益膨脹的財政赤字正在成為金價上漲的隱形推手。美國聯邦赤字預計在 2026 財年將達到 2.05 兆美元，約占 GDP 的 6.5%。
這種財政上的「揮霍」正在侵蝕法定貨幣的信用基石。報告強調：「美國和其他國家不斷增加的財政赤字正在刺激黃金需求，這可能成為未來的關鍵因素。」當市場對財政可持續性產生懷疑時，黃金作為非負債資產的吸引力便被無限放大。加之滙豐外匯策略團隊預測 2026 年美元將走軟，這為金價提供了堅實的底部支撐。
德銀共識：剛性買盤正在重塑市場結構
德銀敏銳地捕捉到了市場結構的根本性轉變：黃金的定價權正在從對價格敏感的消費者（如珠寶買家）手中，轉移到對價格不敏感的官方部門手中。
正如德銀所言，「缺乏價格彈性的央行購買和 ETF 投資需求，正在取代對價格敏感的珠寶消費需求，成為黃金市場的主導力量。」這種由央行「剛性需求」主導的結構性牛市，意味著即便金價高企，買盤依然強勁，因為對於央行而言，黃金是應對「黑天鵝」尾部風險的終極對沖工具。
機構投資者的「FOMO」與潛在波動
儘管長期看漲，但短期交易可能充滿險灘。滙豐指出，2025 年的反彈部分是由機構投資者的「錯失恐懼症」推動的，這種資金流向極易逆轉。報告警告稱：「如果預期的降息未能實現，反彈可能會受到抑制並出現回調。」目前的 CME 淨多頭部位處於高位，隨時可能面臨獲利了結的壓力。
滙豐指出，2026 年的黃金市場將呈現「高波動、高價格」的特徵。在財政紀律崩壞和地緣政治碎片化的時代，5000 美元或許不僅僅是一個價格目標，更是市場對現有信用體系投下的不信任票。
