以下是我對輕質煙草的觀察： HL 的日成交量在 TGE 後從約 10 億的基數增長到 20-40 億，全部為自然增長。 輕質菸草的成交量也從 100 億以上回落到約 20-40 億的基數，情況類似。 這就是「有多少成交量是自然成長」的答案。雖然低於受十月份市場波動影響的峰值，但成交量是實實在在的。我認為，從現在開始，輕質菸草在零售交易量中所佔的份額（以及 HL）將繼續上升，因為人們更重視短期經濟效益和流動性，而不是未來的經濟效益。 我認為考慮收入是好事，但過度關注收入會忽略零售業的本質是爭奪市場份額，用收入換取市場份額才是長期的勝利策略。 這次最大的不同之處在於其他市場。 2024 年第四季是資本擴張的高峰期，而現在，前市長們正在為 300 萬美元的利潤而苦苦掙扎。 如果你的論點沒有被價格所驗證/推翻，那就更有幫助了——我的論點是： 1. 零售儘管十月星狀花序暴漲，交易所市場仍持續成長。 2. HL + 輕量是目前市場上的主導組合，它們將繼續與其他品牌拉開差距。