《晨間速遞》（Morning Minute）是由泰勒·華納（Tyler Warner）撰寫的每日簡報。文中分析和觀點僅代表作者個人立場，並不一定反映Decrypt的觀點。您可以在Substack上訂閱《晨間速遞》 。
GM！
今日頭條新聞：
傳統金融領域最大的參與者之一剛剛發佈了一份關於比特幣和數字資產的 26 頁報告。
他們的結論是，比特幣遇到的障礙和逆境只會讓它變得更加強大。
富達數字資產發佈了2026 年展望報告，深入探討了比特幣的一些問題，並展望了未來。
在技術方面，富達強烈反駁了有關Ordinals、銘文或 OP_RETURN 擴展會“破壞”比特幣的說法。
鏈上數據顯示，即使在經歷了多波所謂的“垃圾郵件”之後，2025 年全年區塊空間需求仍然很低。
富達認為，如果需求確實上升，更高的費用是一個健康的結果，它能增強礦工的經濟效益，而不是損害可用性。
該報告還探討了內部治理緊張局勢（核心與節點），並警告說，試圖通過共識變更來審查非金融交易將破壞比特幣的核心屬性：不可篡改性、去中心化和抗審查性。
展望未來，富達強調量子計算準備工作正日益受到重視。理論上，約有660萬枚BTC可能因公鑰洩露而面臨風險，但開發者們正積極探索諸如BIP-360之類的解決方案，秉持著“未雨綢繆，而非驚慌失措”的理念。
宏觀方面，富達概述了由以下因素驅動的看漲格局：
從機構層面來看，比特幣和以太坊越來越被視為核心投資組合配置，截至 2025 年底，現貨比特幣 ETP 的資產管理規模已達 1230 億美元。
富達對 2026 年的展望可以歸結為流動性與宏觀風險之間的博弈。
看漲的理由很簡單。
全球流動性開始轉變。量化緊縮似乎即將結束，政策正在逐步放鬆，各國政府顯然在債務水平飆升的情況下選擇了經濟增長而非緊縮政策。鑑於美國債務已超過38萬億美元，債務佔GDP的比重接近125%，歷史經驗表明，寬鬆的貨幣政策是阻力最小的選擇。
這對比特幣來說很重要，因為它與全球流動性，特別是 M2 貨幣供應量的增長，有著密切的關係。
富達將比特幣比作“流動性海綿”——當過剩資本進入系統時，稀缺資產往往會吸收它。
再加上目前可能輪動至風險資產的 7.5 萬億美元貨幣市場基金，以及通過現貨 ETF 持續進行的機構投資（目前資產管理規模超過 1230 億美元），擴張的條件已經具備。
鏈上活動、穩定幣使用情況和開發者參與度都支持這一觀點。
然而，看空的理由同樣重要。
通脹依然高企，美元走強，政策雖然有所放鬆，但仍然具有限制性。
地緣政治緊張局勢、財政壓力以及2025年10月清算事件造成的持續市場脆弱性繼續對市場情緒構成壓力。
如果市場風險規避情緒升溫，比特幣的強大流動性是一把雙刃劍：它可以吸收衝擊，但也可能與科技股和其他高貝塔係數資產一起遭受重創。
總的來說，富達的結論是，比特幣正在發展成為一種宏觀資產，其發展越來越受到流動性週期、機構資金流動和全球政策決策的影響。
長期基礎看起來比以往任何時候都更加穩固，但下一輪上漲過程中難免會出現波動。
幾個引人注目的新聞標題：
