週三上午，Strategy ($MSTR) 的股價飆升超過 10%，一度攀升至每股 189 美元以上，因為投資者紛紛湧入比特幣國債交易市場。
此前該股在本月初經歷了大幅下跌，此次走勢結束了其動盪的一段時間。
Strategy 持有所有上市公司中最大的比特幣頭寸，其股票交易已成為比特幣的高貝塔係數代理，其收益和損失往往相對於現貨價格波動被放大。
隨著比特幣價格逼近近期波動區間的上限（接近 97,000 美元），MSTR 也隨之迅速上漲，漲幅超過了整體股市。
此次上漲行情延續了上週晚些時候開始的勢頭，當時 Strategy 披露了另一筆大額比特幣購買交易，在其資產負債表上增加了超過 13,000 枚BTC。
此次收購使該公司持有的比特幣總數達到約 687,000 枚，鞏固了其長期以來通過經營現金流、股權發行和資本市場活動等方式積累BTC的策略。
執行主席邁克爾·塞勒將該戰略定義為對比特幣的長期押注，認為比特幣是一種優越的價值儲存手段和國庫儲備資產。
市場參與者表示，Strategy 的購買規模和持續性有助於重新鞏固該股的牛市前景，此前該股因比特幣回調和對股權稀釋的擔憂而承受了數週的壓力。
儘管批評者不斷指出槓桿風險和會計波動性，但支持者認為，Strategy 的資產負債表已成為機構投資者進入公開市場投資比特幣的最直接途徑之一。
內部人士信心增強的跡象也提振了市場情緒。一位公司董事近期在公開市場上進行的買入，是數年來首次此類買入，這在內部人士活動主要以定期出售為主的時期尤為引人注目。
策略方面最近的MSCI戲劇性事件
結構性因素也推動了反彈。本月初，指數提供商MSCI選擇不將專注於比特幣的國債公司從某些基準指數中剔除，緩解了被動型基金被迫拋售的擔憂。
該決定降低了 Strategy 的近期下行風險，隨著比特幣在 2024 年和 2025 年的上漲行情中市值擴張，該策略對指數流動變得越來越敏感。
儘管如此，Strategy的商業模式仍然與比特幣的波動性密切相關。該公司此前幾個季度報告了鉅額未實現虧損，因為會計準則要求其在比特幣價格下跌時減記比特幣持有量。
只有當價格回升時，這些損失才會逆轉，從而造成盈利波動，而傳統股票投資者往往難以對這種波動進行定價。
週三比特幣價格突破 189 美元，凸顯了該交易的反射性。隨著比特幣走強，Strategy 的權益也隨之增強，並吸引了尋求槓桿投資的動量驅動型資本。
這篇題為《Strategy ($MSTR) 股票飆升 10%，突破 189 美元，比特幣逼近 10 萬美元》的文章最初發表於 Bitcoin Magazine，作者是 Micah Zimmerman。
