我投資區塊鏈已經超過十年了，而最好的年份從來都不是一帆風順的。
2026 年我們將全力以赴，但讓我們停下來回顧一下 2025 年，您就會明白為什麼我們相信 2026 年會是更好的一年。
感謝 Pantera 團隊在準備這份報告過程中提供的幫助，包括 Ping Chen、Jonathan Gieg、Enzo Bachaumard 和 Raymond Yu。
以下是2025年的一些主要亮點：
Altius – 一個與虛擬機無關的並行執行框架，專為 L1 緩存、Rollup 和應用鏈而構建，旨在提供高性能執行和多鏈原子組合性。|在 X 上關注
Arch Network——比特幣原生智能合約和結算基礎設施，開發者可直接在BTC上構建應用程序，無需橋接器。|在 X 上關注
Radius – 去中心化排序和區塊空間網絡，已被 Rollups 和 L2 團隊採用，用於區塊空間貨幣化、改善用戶體驗並實現共享排序基礎設施。|在 X 上關注
Raiku – Solana 原生區塊空間市場和網絡擴展框架，供Solana應用鏈和高吞吐量應用使用，以確保包容性並獲取 MEV。|在 X 上關注
共生安全層——一種通用的共享安全層，供新建和現有去中心化網絡使用，以在不犧牲治理或代幣設計的前提下，啟動主權安全。|關注 X
Zama——開源密碼基礎設施，助力企業、開發者和政府運行基於全同態加密（FHE）的私有計算、機密智能合約和隱私保護型人工智能。|在 X 上關注
互聯網資本市場（16.3%）
Accountable——為機構投資者、發行方和交易所提供隱私保護的金融數據和報告基礎設施，用於驗證加密原生金融產品的收益率、風險和信息披露。|在 X 上關注
【隱形】——由機構支持的加密貨幣交易所，專為經紀交易商、做市商和大型資產管理公司打造，以適應市場結構向多場所最佳執行的轉變。
與此同時，我們推出了一個加密貨幣原生人壽保險和年金平臺，為尋求受監管的下行風險保護和長期比特幣計價金融產品的比特幣持有者提供服務。|關注我們 X
[Stealth] – 去中心化交易所和流動性協議，供交易者、開發者和流動性提供者用於無需許可的代幣交易和鏈上價格發現。
[Stealth] – 代幣流動性引導和資本形成基礎設施，代幣發行方和鏈上項目可以通過Uniswap v4 原生機制啟動資產、注入深度流動性並獲取長期交易費用。
穩定幣（12.9%）
Coinflow——統一的法幣和加密貨幣支付平臺，為高風險、高交易量的商戶提供合規的結賬流程、內置欺詐保護和拒付保險。|關注我們 X
Fin——一個支付平臺，使個人、創作者和企業能夠以最小的摩擦在全球範圍內即時發送和接收穩定幣、NFT 和加密貨幣，專為支付、點對點轉賬和嵌入式支付流程而設計。|在 X 上關注
[隱形] – 去中心化貨幣中間件，供機構、協議和資產發行者使用，以連接鏈下流動性和鏈上市場。
[隱形] – 為金融科技公司、支付公司和全球企業提供實時跨境外匯結算基礎設施，實現高價值支付的即時透明轉移。
RedotPay——面向消費者的穩定幣支付和卡平臺，服務於銀行服務不足的用戶和希望通過Visa渠道在全球範圍內使用穩定幣的加密貨幣持有者，在非洲和亞洲擁有強勁的增長勢頭。|關注 X
消費者（12.9%）
[Stealth] – 加密貨幣原生賭場和體育博彩平臺，為玩家提供合規優先、品牌驅動、VIP 專屬的遊戲體驗。
[隱形] – 雙邊體育預測交易平臺，使零售投注者、專業交易員和流動性提供商能夠通過 CLOB 式市場交易勝負盤、讓分盤、串關和道具盤，提供更優惠的價格和更優質的移動優先體驗。
人工智能+機器人（12.9%）
企業（6.45%）
[隱形] – 機構級託管和交易管理平臺，供基金、DAO 和企業安全地管理資產、代幣化和 DeFi 工作流程。
TransCrypts——一種自主身份和數據驗證協議，企業可利用該協議通過零密鑰傳輸安全協議 (zkTLS) 驗證收入、就業和財務數據，同時保障用戶所有權和隱私。|關注 X
商業
Chainalysis發佈的一份報告分析了伊朗日益快速增長的加密貨幣市場，報告指出，到2025年第四季度，鏈上活動將佔伊朗整個加密貨幣生態系統的一半左右。加密貨幣在伊朗整體經濟中份額的穩步增長反映了其日益重要的作用。
Avalanche助力Galaxy Digital完成7500萬美元代幣化CLO首秀
納斯達克：GLXY完成了其首筆代幣化擔保貸款憑證（TOCLO）發行，旨在將私人信貸引入鏈上。預計代幣將在INX的另類交易系統（ATS）平臺上上市。
CoinGecko首席執行官在加密貨幣併購熱潮中暗示5億美元出售傳聞
該公司正在評估“戰略機遇”，並聘請美國投資銀行 Moelis 為其出售事宜提供諮詢。Moelis 已參與多個行業的此類交易，總額超過 5 萬億美元。
邁阿密以1400萬美元USDT交易打破加密貨幣結算房地產交易紀錄
在代幣化專家Propy和房地產公司 Ciprés 和 Rilea Group 的促成下，以加密貨幣擔保的房地產購買正日益成為一種趨勢，也是電匯的替代方案。
Algorand基金會重返美國，理由是轉向加密貨幣友好型戰略
在新加坡待了多年後，該基金會將重返美國，並迎來一批全新的董事會成員。Jito基金會也從開曼群島遷回美國，同樣是因為美國對加密貨幣較為友好。
規定
原定於1月15日舉行的投票將被推遲，原因是Coinbase對投票可能扼殺創新、使美國商品期貨交易委員會（CFTC）屈從於美國證券交易委員會（SEC）以及可能導致穩定幣獎勵被取消表示擔憂。新的投票日期尚未確定。
迪拜國際金融中心 (DIFC) 新的加密代幣監管條例即將生效
迪拜國際金融中心在去年進行公眾諮詢後更新了相關規定。現在，與加密貨幣相關的金融服務公司將直接負責確定代幣是否符合該國的標準。
田納西州政府下令Kalshi、Polymarket和Crypto.com停止在田納西州提供體育博彩服務
州政府簽發的信函表明，這些體育博彩公司在沒有獲得體育博彩委員會的適當許可的情況下提供博彩服務。
俄羅斯立法者準備將加密貨幣納入零售准入法案，推動加密貨幣成為“日常金融”。
如果這項法案獲得通過，數字資產將不再屬於特殊監管類別。一旦從該類別中移除，非合格投資者即可在約3800美元的上限範圍內更廣泛地參與其中。
新品及優惠
芝加哥商品交易所集團將推出Cardano、 Chainlink和Stellar期貨，擴大受監管的加密衍生品市場。
待監管部門批准後，芝加哥商品交易所集團 (CME Group) 準備擴大其產品範圍，推出期貨合約，進一步推動美國競爭幣投資的制度化。
BitMine Immersion Technologies 宣佈了一項股權投資，這表明該公司正在繼續將資金投入到傳統區塊鏈風險投資範圍之外的項目中。
倫敦證券交易所推出了數字結算中心，旨在促進不同支付系統在資金交換時的交互。它採用加密貨幣底層技術，但也可用於區塊鏈或傳統金融領域。
這家託管銀行將開發穩定幣和代幣化存款等產品，為資金管理人和客戶提供支持和合作。
本週 Pantera 樂隊
Stateful 最新一期節目探討比特幣與黃金：為何 2025 年有所不同
討論要點包括：比特幣的 2 萬億美元市值尚未準備好迎接國家層面的資金流動；黃金的 20 萬億美元市值如何能夠吸收中央銀行的多元化投資；以及各國為何最後而不是最先採用比特幣。
Pantera樂隊正在為2026年在紐約市舉行的Ondo峰會做準備
Pantera 首席執行官兼創始人 Dan Morehead 將於 2026 年 2 月 3 日發表演講。Ondo Summit 匯聚了最具影響力的區塊鏈和金融領域高管、創始人和領導者。
本期節目於 1 月 15 日播出，Pantera 的研究與投資專家 Jay Lu 與 Nexus 的首席執行官兼聯合創始人 Daniel Martin 分享了他的見解。
我們見面吧
紐約市， 1月28日至30日
香港， 2月10日至11日
新加坡， 2月12日
紐約市， 2月26日
重要披露
本文由Pantera Capital Partners LP 及其關聯公司（簡稱“Pantera”）撰寫，旨在提供有關 Pantera 2025 年投資活動和市場評論的概要信息。本文僅供參考。
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