Odaily星球日報訊 Wintermute 在 X 平臺發文表示，傳統的比特幣四年週期正被淘汰。市場表現不再由自我實現的時間敘事決定，而是由流動性流向和投資者關注度的集中點決定。
Wintermute 的場外交易（OTC）流動數據顯示，加密原生財富的傳導在 2025 年有所減弱。ETF 和 DAT 已演變為“圍牆花園”，為大盤資產提供了持續的需求，但資本不會自然輪動到更廣泛的市場中。由於散戶的興趣轉向股票，2025 年成為一個極度集中的年份，山寨幣的反彈平均持續 20 天，低於 2024 年的 60 天。
對於 2026 年，市場要突破主流幣種的限制，需要發生以下三件事中的至少一件：
1. ETF 和 DAT 擴大其投資範圍，SOL 和 XRP 的 ETF 申請已初現端倪。
2. 主流幣種表現強勁，比特幣或 ETH 的強勁反彈可能會產生財富效應並蔓延至更廣泛的市場。
3. 散戶的關注度從股票（AI、稀土、量子）轉回加密貨幣，帶來新的資本流入和穩定幣鑄造。
2026 年的結果將取決於這些催化劑中是否有一個能將流動性顯著拓寬到少數大盤資產之外，或者集中化是否會持續。
