數據：Glassnode，比特幣短期投資者自 2025 年 11 月以來持續處於浮虧狀態

ChainCatcher 消息，Glassnode 在社交媒體上發佈數據表示，STH-NUPL 指標（衡量新投資者未實現盈虧相對於短期持有者市值的比率）顯示，新投資者持續處於淨未實現虧損狀態。要使這一群體迴歸淨盈利狀態，比特幣價格回升至約 9.8 萬美元以上似乎是最低門檻。

ChainCatcher 消息，按照歷史熊市和大幅回調的規律來看，熊市中持續的下跌可能會讓這些短期持有者（STH，新投資者）在浮虧中逐漸交出籌碼（實現虧損賣出）。2018 熊市時，STH-NUPL 深跌到 -0.6 左右，短期玩家大量割肉，實現了鉅額虧損，最終清除了大量投機泡沫，市場觸底後開啟新一輪牛市。2022 熊市（FTX 崩盤後）中，STH 實現虧損峰值創紀錄，弱手出清後，價格在 1.6 萬美元附近築底，之後開啟牛市行情。