嘉賓：Ashwin，Axis 首席戰略官
整理：momo，ChainCatcher
從交易員到創業者，Axis創始人Chris的路徑始終圍繞一個核心：尋找市場中真實而可持續的收益。
作為QCP Capital首位員工，他親歷了加密交易的野蠻生長；而後聯合創立的量化基金Alphanonce，在五年間管理超4億美元資產，實現年化35%+的回報。這段經歷讓他深刻認識到，傳統金融的風控框架與資本效率，恰是當前DeFi生態中最稀缺的要素。
他看見行業充斥著不可持續的代幣激勵、收益不透明的“黑盒”，以及用戶被迫在安全與易用性之間做出的妥協。這些問題沒有攔住他，反而成為創辦Axis的起點：能否用機構級的套利策略，在鏈上生成穩定且透明的收益？
Axis由此誕生。通過跨市場套利等策略，它鑄造合成資產（如USDx），用戶可以將其質押以賺取收益，不依賴市場方向性判斷，無需通脹性激勵，唯一來源就是捕捉真實存在的價差。
這一願景近期獲得了資本的青睞。Axis已完成由Galaxy Ventures領投的500萬美元私募輪融資，超額認購達4倍，OKX Ventures、FalconX等多家知名機構參投。
據Axis透露，協議計劃在Plasma鏈上啟動，目前處於非公開測試交易階段，正在為公開上線做最後準備。繼USDx之後，Axis還會考慮逐步推出基於比特幣與黃金的收益型資產。
在本次ChainCatcher專訪中，Axis團隊深入分享了他們的創業邏輯、產品架構、風險哲學以及對鏈上金融未來的思考。以下為對話實錄。
從量化基金到DeFi，Axis 看到了什麼機會？
1、ChainCatcher：Axis核心團隊擁有從頂級交易臺到量化對沖基金的完整經歷。這段背景如何塑造了你們對DeFi的獨特視角？從Alphanonce到Axis，這一跨越背後的核心洞察是什麼？
Axis ： 創始人Chris作為QCP Capital早期成員，經歷了加密交易市場的初期發展階段；隨後聯合創立的Alphanonce，是一家自2018年持續運營、管理著數億美元資產、並實現超過35%年化回報的量化對沖基金。目前，Alphanonce和 Axis 是兩個完全獨立的法律實體。
這段共同的經歷賦予了我們雙重視角。一方面，我們深刻內化了傳統金融與量化投資所要求的資本效率、嚴謹風控和系統性執行的標準；另一方面，我們也切身感受到，新興的DeFi生態雖然擁有驚人的資本形成能力和用戶可及性，但其收益模式往往建立在不可持續的激勵之上，且普遍存在透明度缺失的問題，導致用戶在安全、收益和易用性之間難以取得平衡。
創立Axis的動機，是我們看到了一個融合的機會，即從傳統金融借鑑資本效率；從 DeFi 借鑑資本形成和用戶可及性；從量化交易借鑑競爭力與優勢原則。
我們認為，有機會構建以前不可能實現的金融產品，通過將機構級的基礎設施與 DeFi 的開放特性結合，來解決一些實際問題。
2、ChainCatcher: Axis 的核心團隊是怎麼搭建的？組建創始團隊時，你的理念是什麼？要打造一個頂尖的“套利引擎”，你認為哪三種能力是必不可少的？
Axis ：我們的團隊彙集了數字資產領域多家頂尖公司的老手，背景涵蓋傳統金融（像貝萊德、黑石）、穩定幣發行（Tether）、交易（QCP Capital, Alphanonce）和 DeFi（Ondo, Maple, Velodrome）。
我們組建團隊的理念很明確，就是要把 DeFi、傳統金融、交易和資產發行領域的世界級人才聚在一起，去打造前所未有的金融產品，解決真問題。
我們想解決的實際問題有很多，比如DeFi 裡依賴代幣激勵而非真實收益的不可持續現象；收益產品不透明，用戶不知道錢從哪來；基差交易策略太擁擠導致回報被攤薄；以及用戶在機構級安全/基礎設施和 DeFi 易用性之間難以兩全的局面。
至於套利引擎必不可少的三種能力，我認為是，首先是世界級的工程能力，確保極低的延遲、直接的市場接入以及頂尖的交易所連接。
其次是機構級的風險管理，這是贏得信任、保持韌性和資本效率的基礎。
最後是機構級的安全實踐，包括穩健的託管方案、多籤控制、經過審計的智能合約以及符合機構標準的運營安全流程。
打造機構級套利驅動的生息美元
3、ChainCatcher: 如果用一句話向一個不熟悉 DeFi 的人介紹 Axis，你會怎麼說？它和典型的 DeFi 收益協議根本區別在哪？
Axis ：Axis 是一個通過機構級套利策略支持、發行美元錨定資產（USDx）的協議，用戶可以通過質押（sUSDx）獲得收益。
我們最根本的不同在於，收益來自真實的跨市場套利，而非不可持續的代幣激勵或方向性市場押注。
此外，團隊擁有經過驗證的機構交易業績記錄，能夠提供不依賴於資金費率或市場週期的“全天候”回報，並且我們始終堅持透明度優先，採用第三方獨立驗證機制。
4、ChainCatcher：你們提到的“超越基差”指的是什麼？收益引擎如何適應不同市場環境？
Axis：Axis的核心哲學是"超越基差"。雖然基差交易本身是一種可靠的策略，但當前市場已過於擁擠。我們的突破在於不僅將現貨庫存用於套利，更將其部署以滿足真實的運營資本需求，特別是流動性基礎設施需求，從而使我們能夠在更廣闊的策略維度中捕捉機遇。
我們的引擎會實時監控多個市場的流動性、機會窗口和預設風險參數，自動將資本動態分配至最具優勢的策略中（無論是跨場所套利、跨資產套利，還是其他收斂交易）。這個過程是全自動的，輔以24/7人工監控。正是這種動態適應能力，確保了我們在高波動、去槓桿或橫盤等不同市場環境下，仍能提供相對穩定且可持續的回報。
5、ChainCatcher: 套利理論上風險低，但實踐中很多策略在極端行情下失效。你們最關注哪些尾部風險？有什麼風險管理機制？
Axis ：我們最為關注的尾部風險主要包括交易對手或交易所風險，以及流動性緊縮的風險。
我們的風控機制包括嚴格的風險預算框架，對交易場所、抵押品和交易對手的盡職調查，以及從對沖基金經驗中帶來的全套機構級風險管理實踐。
最重要的是，我們團隊擁有多年實盤管理大量資金的經驗，已經建立了完整的應對預案來管理和緩解各種極端情況。
6、ChainCatcher: 很多崩盤的生息穩定幣協議後來被曝並未實施所宣稱的德爾塔中性策略，這暴露了行業在“透明度”上存在哪些根本缺陷？Axis如何從根本上解決這一問題，讓收益變得真正可信？
Axis ：這暴露出一個核心問題，透明度在很多項目裡是事後才想到的，而不是第一原則。它們做出了無法驗證的承諾。
Axis 從一開始就把透明度放在首位。我們堅持由第三方獨立鑑證，而不是自己說了算。通過我們的儲備證明，用戶最終將能夠在鏈上親自驗證，我們的資產儲備是否充足、策略是否保持真正的德爾塔中性，以及歷史業績數據，所有這些都是經過第三方獨立核查後才上鍊的。
我們的目標是未來讓用戶能夠直接在鏈上驗證我們的儲備、德爾塔中性狀態和業績表現。
7、ChainCatcher: 當前監管環境下，生息美元處於灰色地帶。你們設計產品時，是否考慮了未來的合規性？如何考慮的？
Axis ：我們確實是著眼未來進行構建的。我們強調透明度、第三方鑑證和可驗證的鏈上數據，這不僅是為了建立用戶信任。我們也相信，當監管框架逐漸清晰時，那些優先考慮問責制和提供清晰審計路徑的協議，將處於更有利的位置。我們正在為自己做好準備。
8、ChainCatcher: 你們計劃選擇在 Plasma 上推出 Origin Vault。為什麼選擇 Plasma？
Axis ：選擇 Plasma 鏈，主要是基於生態系統考慮，因為那裡有足夠的 USDT 流動性、充滿活力的 USDT DeFi 生態、第二大的 Aave 市場，我們所需的所有關鍵基礎設施都已經很完善了。
9、ChainCatcher: 你們的產品開發目前處於什麼階段？社區近期可以關注哪些里程碑或更新？
Axis ：我們目前處於非公開測試交易階段，正在為公開上線做最後準備。
接下來值得關注的里程碑包括，我們會陸續發佈更多關於透明度的更新，並且社區在今年晚些時候將有機會參與到 Origin Vault 中來。
長期願景：從套利引擎到流動性基礎設施
11、ChainCatcher: 在你們看來，真正的“鏈上機構金融”，最難複製的是什麼？Axis 最終的護城河會是什麼？
Axis ：我認為“鏈上機構金融”意味著 DeFi 資本市場需要達到華爾街和機構交易的標準。當然，它不是簡單的複製，而是將新技術、新產品、新界面與機構金融所要求的準則和原則相融合。
Axis 的護城河來自幾個方面，即由鏈上存款人匯聚的資本、我們團隊憑藉經驗構建的交易系統，以及我們的組織文化。
但最難以複製的，是這三者的結合，尤其是那個能驅動持續進化的交易系統和文化。
12、ChainCatcher: 如果下一個市場週期出現極端牛市或熊市，你覺得 Axis 系統的哪部分會最先經受考驗？
Axis ：最先受到壓力測試的可能會是，抵押品風險管理、交易對手的償付能力，以及我們在劇烈波動中捕捉價差的能力。而這些地方，正是我們機構級風險管理框架需要展現價值的關鍵時刻。
13、ChainCatcher: Axis 未來一年的戰略重點是什麼？長期的願景又是什麼？
Axis ：近期的戰略重點很明確，確保產品成功上線，並以一種易於理解和參與的方式，將它介紹給更廣泛的加密生態。
長期來看，我們的願景是，將交易庫存轉化為生態內的“流動性基礎設施”，不僅僅侷限於純套利，而是去滿足這個生態系統中真實的、多樣的資本需求。
