作者：Omkar Godbole（除非另有說明，所有時間均為美國東部時間）
市場形勢很明朗：由於美國總統唐納德·特朗普威脅要對反對他吞併格陵蘭島的歐洲國家徵收關稅，加劇了地緣政治緊張局勢，比特幣（ BTC ）91,106.80 美元和其他主要加密貨幣以及納斯達克 100 指數期貨均出現下跌。
但其背後還有另一層運作機制，它涉及到那些讓交易體驗流暢無阻的“無形之手”。這“無形之手”屬於做市商，他們負責在交易所的訂單簿中創建買賣訂單，從而確保大額交易能夠以穩定的價格執行。
比特幣期權市場的做市商現在需要順應市場走勢進行交易——在BTC上漲時買入，下跌時賣出——以保持其整體價格波動風險中性。記住，他們的利潤來自買賣價差，而這隻有在持續對沖價格波動風險的情況下才能實現。
這個過程被稱為伽瑪風險對沖，或者說是管理做市商隨著比特幣價格波動而產生的風險敞口變化。根據 Amberdata 追蹤的Deribit數據，目前做市商的伽瑪風險敞口大多為負值，範圍在 86,000 美元到 95,000 美元之間（參見技術分析部分）。
負伽瑪值意味著價格變動會加劇風險，因此他們會在價格上漲時買入，在價格下跌時賣出以對沖風險，從而放大價格波動。去年10月，標普500指數期權也出現了類似的負伽瑪值。
除了上述動態之外，觀察人士仍然關注地緣政治以及最高法院即將對特朗普關稅政策作出的裁決。
數字資產交易公司 Zerocap 的分析師 Emir Ibrahim 表示：“大部分緊張局勢都來自政治噪音，包括特朗普總統在 2026 年初大肆渲染有關軍事幹預委內瑞拉、對歐洲和伊朗徵收關稅的威脅，以及再次試圖更換美聯儲主席鮑威爾的言論。”
易卜拉欣表示，最高法院對特朗普的裁決可能會在短期內引發貿易政策、退稅負債和赤字預期方面的波動。
在傳統市場，美國10年期國債收益率觸及4.37%的四個月高位，與此同時，美元走軟，股指期貨也走弱，表明美國資產普遍疲軟。保持警惕！
閱讀更多：如需分析今日山寨幣及其衍生品的交易活動，請參閱《今日加密貨幣市場》。
觀看指南
如需瞭解本週更全面的事件列表，請參閱 CoinDesk 的“加密貨幣周展望”。
- 加密貨幣
- 1 月 20 日上午 7 點： BNB Chain 將與PancakeSwap、Lista DAO、United Stables 和 Venus Protocol 共同舉辦 X Spaces 會議。
- 1 月 20 日下午 6 點：雪崩隊將舉辦AVAX Talk，屆時將發佈“雪崩隊的一項重大公告”。
- 宏
- 1月20日上午8:15：美國ADP就業人數週變化（前值為11750人）
- 收益（根據 FactSet 數據估算）
- 無任何安排。
令牌事件
如需瞭解本週更全面的事件列表，請參閱 CoinDesk 的“加密貨幣周展望”。
- 治理投票和呼籲
- 1 月 20 日：EtherFi 將舉辦 2026 年首次分析師電話會議，屆時將討論當年的計劃和業務更新。
- 解鎖
- 暫無重大解鎖計劃。
- 代幣發行
- 1月20日：MegaETH（MEGA）代幣生成事件將發生。
- 1月20日：Zama（ZAMA）代幣生成事件將發生。
會議
如需瞭解本週更全面的事件列表，請參閱 CoinDesk 的“加密貨幣周展望”。
- 第四天（共四天）：達沃斯 Web3 中心（瑞士）
市場動態
- 截至美國東部時間週一下午 4 點，BTC下跌 2.02%，至 91,320.96 美元（24 小時：-1.78%）。
- ETH下跌3.52%，至3105.04美元（24小時跌幅：3.41%）
- CoinDesk 20 指數下跌 3.08%，報 2,799.17 點（24 小時跌幅：-2.61%）
- 以太坊 CESR 綜合質押費率下降 5 個基點至 2.83%。
- 幣安的BTC資金費率為 0.0066%（年化費率為 7.1876%）。
- 美元指數下跌0.95%，至98.45。
- 黃金期貨價格上漲2.99%，至每盎司4733.00美元。
- 白銀期貨價格上漲7.43%，至每盎司95.11美元。
- 日經225指數收盤下跌1.11%，報52991.10點。
- 恒生指數收盤下跌0.29%，報26,487.51點。
- 富時100指數下跌1.20%，報10,072.56點。
- 歐洲斯托克50指數下跌1.33%，報5846.84點。
- 道瓊斯工業平均指數週五收盤下跌0.17%，報49,359.33。
- 標普500指數收盤下跌，基本持平於6940.01點。
- 納斯達克綜合指數收盤基本持平，報23,515.39點。
- 多倫多證券交易所S&P/TSX綜合指數收盤上漲0.15%，報33,090.96。
- 標普40拉丁美洲指數收盤上漲0.54%，報3.34446。
- 美國10年期國債收益率上漲5.8個基點至4.289%。
- E-mini標普500指數期貨下跌1.60%，至6,865.25點。
- 納斯達克100指數期貨下跌1.94%，至25191.00點。
- 道瓊斯工業平均指數期貨（E-mini）下跌1.46%，報48,826.00點。
比特幣統計數據
- BTC市場份額：59.79% (0.19%)
- 以太坊兌比特幣匯率：0.03401 (-1.16%)
- 算力（七日移動平均值）：1,004 EH/s
- 哈希價格（現貨）：39.21 美元
- 總費用：2.28 BTC / 212,051 美元
- 芝加哥商品交易所期貨未平倉合約：119,430 BTC
- BTC以黃金計價：21.7盎司
- BTC對黃金市值：6.10%
技術分析
- 該圖表顯示了做市商在不同比特幣價格下的伽馬風險敞口。
- 風險敞口主要為負值，範圍在 86,000 美元至 95,000 美元之間，這意味著做市商可以高買低賣，從而加劇波動性和趨勢。
- 在 90,000 美元的水平上，伽瑪風險敞口為正，這可能會導致做市商採取相反的做法，從而抑制波動性。
加密貨幣股票
- Coinbase Global (COIN)：週五收盤價為 241.15 美元（+0.78%），盤前交易價為 229.70 美元，下跌 4.75%。
- Galaxy Digital (GLXY)：收盤價為 34.31 美元（+7.25%），盤前下跌 8.16%（報 31.51 美元）。
- MARA Holdings (MARA): 收盤價為 11.36 美元（+6.57%），盤前下跌 4.84% 至 10.81 美元。
- Riot Platforms (RIOT)：收盤價為 19.24 美元（+16.11%），盤前下跌 6.13%，報 18.06 美元。
- Core Scientific (CORZ)：收盤價為 18.89 美元（+4.48%），盤前下跌 4.98% 至 17.95 美元。
- CleanSpark (CLSK)：收盤價為 13.37 美元（+5.03%），盤前下跌 7.11%，報 12.42 美元。
- Exodus Movement (EXOD)：收於 16.60 美元（+1.72%）
- CoinShares比特幣挖礦ETF（WGMI）：收於51.06美元（+6.42%），下跌8.07%至46.94美元。
- Circle Internet Group (CRCL)：收盤價為 78.61 美元（+2.62%），盤前下跌 5.50%，報 74.29 美元。
- 看漲股票（BLSH）：收盤價為 39.01 美元（+3.47%），下跌 6.95% 至 36.30 美元
加密貨幣財資公司
- 策略（MSTR）：收盤價為 173.71 美元（+1.64%），下跌 5.69% 至 163.82 美元
- Semler Scientific (SMLR)：收盤價為 20.33 美元（持平）
- SharpLink Gaming (SBET)：收盤價為 11.00 美元（+5.43%），下跌 6.18% 至 10.32 美元。
- Upexi (UPXI)：收盤價為 2.31 美元（+4.52%），盤前下跌 8.66%（報 2.11 美元）。
- Lite Strategy (LITS)：收於 1.43 美元（+2.14%）
ETF資金流動
現貨BTCETF
- 每日淨流入：-3.947億美元
- 累計淨流入：578億美元
- BTC總持有量約為131萬枚
現貨以太ETHETF
- 每日淨流入：470萬美元
- 累計淨流入：129.3億美元
- ETH總持有量約為 623 萬枚
來源：遠側投資者
當你沉睡時
- 特朗普將在達沃斯召開格陵蘭島問題會議（《華爾街日報》）：唐納德·特朗普總統計劃在達沃斯召開一次以格陵蘭島為主題的會議，繼續關注與丹麥和歐洲的緊張關係。
- 特朗普威脅對法國葡萄酒徵收 200% 的關稅，迫使馬克龍加入美國“和平委員會”（路透社）：特朗普威脅對法國葡萄酒和香檳徵收 200% 的關稅，以此向馬克龍施壓，迫使其加入美國旨在解決世界各地衝突的“和平委員會”倡議。
- 美歐貿易緊張局勢加劇，科技股期貨和加密貨幣股票下跌，比特幣也隨之下跌（CoinDesk）：由於特朗普推進格陵蘭島計劃和新的關稅威脅加劇了避險情緒，美國科技股期貨在開盤前下跌。
- 期權數據顯示，比特幣到 6 月底有 30% 的概率跌破 8 萬美元（CoinDesk）：比特幣期權交易員認為，BTC到 6 月底有約 30% 的概率跌破 8 萬美元，而 7.5 萬美元至 8 萬美元的看跌期權需求旺盛。
- 加拿大總理卡尼力圖引領一個減少對美國依賴的新全球貿易秩序（路透社）：加拿大總理馬克·卡尼正努力將加拿大塑造成一個減少對美國依賴的新全球貿易秩序的領導者，他正與中國簽署貿易協議，並尋求達成規模較小的“諸邊”協議。
