丹麥學術養老基金宣佈本月將清倉美債！投資長解釋：川普讓美國信用惡化，財政「不可持續」

丹麥專為教師與學術人員設立的養老基金 AkademikerPension 宣布，計畫在 2026 年 1 月底前，完全出售其持有的全部美國國債（US Treasuries）。此舉雖然涉及資金規模相對有限，但被市場視為國際投資者對美國財政與政治穩定性信心減弱的最新訊號。

基金背景與出售原因

AkademikerPension 管理資產規模約 250 億美元，截至 2025 年底，其持有的美國國債約 1 億美元，僅佔總資產極小比例，主要用於風險管理與流動性需求。對於這一決策，基金投資長 Anders Schelde 在接受採訪時指出：

「美國基本上已不再是一個好的信用主體，從長期來看，美國政府的財政狀況不可持續。」

Schelde 進一步解釋，此次決策主要基於三大因素：

• 對美國財政紀律的擔憂：特別是現任總統川普政府的政策方向，可能影響美國長期債務管理。
• 美元走弱的預期：若美元持續疲軟，持有美元資產的吸引力將下降。
• 地緣政治風險：川普表態希望「收購」或控制格陵蘭（丹麥自治領土），若事態發展成實際吞併，將被視為重大信用事件。

市場影響與象徵意義

雖然 1 億美元的規模在全球美國國債市場（超過數十兆美元）中微不足道，但此舉具有象徵意義。分析指出，AkademikerPension 的行動可能引發其他歐洲機構投資者跟進，增加市場對美國信用風險的討論。消息傳出後，美元指數（DXY）一度出現下滑，反映市場投資者情緒波動。

Schelde 強調，該基金一貫重視負責任的投資與風險控管，此次出售決策正呼應了其審慎風格。雖然目前市場尚未出現大規模拋售潮，但這起事件凸顯出地緣政治緊張與美國財政赤字問題，正逐步影響全球資金流向。