- 到 2025 年底， Solana應用產生的收入是主網本身的 3.5 倍，應用費用總額每年超過 40 億美元。
- 由於 EIP-4844 和 Layer 2 的採用降低了交易成本，以太坊 Layer 1 的費用收入驟降至整個生態系統總收入的 3% 以下。
- Vitalik Buterin 的策略是接受較低的收入獲取，而是專注於使以太坊成為生態系統增長中最便宜、最安全的數據可用性層。
區塊鏈應用如今創造的收入已經超過了其底層區塊鏈本身。Solana 和以太坊正以截然不同的戰略應對這一轉變，力求在 2026 年取得突破性進展。
2024年，區塊鏈領域發生了根本性的轉變，相關數據挑戰了我們以往對第一層價值獲取的認知。Solana和以太坊的應用收入均超過了底層鏈本身的收入，Galaxy Digital稱之為2026年最具影響力的趨勢之一。
這些數據點令人矚目，但對於密切關注的人來說，或許並不完全出乎意料。對Solana而言，2024 年 6 月是一個分水嶺。當時，來自 Pump.fun 和 Jito 等平臺的應用層收入首次超過了 Solana 自身的 gas 費收入。到 2025 年底，這一比例大幅擴大至 3.5:1，應用層收入遠超其自身收入。2025 年全年，Solana 的應用層收入總計超過 40 億美元，而 11 月份 ETF 的 4.2 億美元資金流入表明，機構資本正從投機轉向真正的資產配置。
以太坊的情況也反映了這種動態，儘管它有其自身獨特的特點。2025年第一季度，運行在以太坊上的應用程序（例如Uniswap、Lido和Aave）產生的總手續費約為10.1億美元。與此同時，以太坊主網僅獲得了其應用程序收入的五分之一左右。引入blob空間的EIP-4844的推出，加上Layer 2的廣泛應用，使得平均交易手續費下降了95%以上。Layer 1在總手續費收入中的份額，在2021年曾高達40%，如今已暴跌至不足3%。
Messari 2026 年加密貨幣論題：為什麼投機已不再足夠（第一部分）
關於價值獲取的令人不安的真相
這些數據揭示了區塊鏈基礎設施一個令人不安的現實：應用程序在獲取價值方面已經超越了承載它們的區塊鏈本身。這並非僅僅是暫時的市場異常或短暫的錯位，而是區塊鏈生態系統中價值流動方式的結構性轉變，這將對我們如何看待第一層代幣作為投資工具產生深遠的影響。
這一現象印證了一些研究人員提出的“應用層至上”理論。然而，以太坊和Solana的回應卻揭示了兩種截然不同的區塊鏈理念，即區塊鏈應該是什麼，以及它應該如何獲取價值。Messari將以太坊的問題視為一場身份危機，質疑該網絡是否正在淪為Layer 2鏈的“結算垃圾場”。他們的分析表明，到2026年，以太坊必須進行重大升級——可能是主網分片或其他重要的架構變革——才能重新奪回執行層價值獲取權。
在 Messari 看來，以太坊面臨著淪為廉價結算層的風險。隨著 Layer 2 費用幾乎降至零，主網的 gas 費收入也大幅下降，這削弱了以太坊的通縮策略。這就造成了一種零和博弈：如果ETH勝出，意味著 Layer 2 會將利潤回流到主網，或者應用程序會選擇留在主網，即使這意味著更高的“保護費”。但如果應用層勝出——正如 Galaxy Digital 的分析所表明的那樣——那麼應用程序將越來越多地構建自己的鏈，或者使用應用鏈來獲取原本會流入以太坊的所有 gas 費和 MEV 收入。Uniswap 推出的 Unichain 就完美地詮釋了這一趨勢。
維塔利克的反直覺策略
然而，Messari 對以太坊復興戰略的預測似乎與 Vitalik Buterin 近期公開表態的內容有所不同。回顧 Vitalik 在 2026 年初的評論，我們可以清楚地看到，以太坊團隊並不打算與應用程序爭奪收入。相反，他們正加倍努力降低成本並提高安全性。
Vitalik 反覆強調，以太坊的最終價值不在於它收取了多少 gas，而在於它承載了多少“不可摧毀的價值”——即抗審查性和絕對的安全性。2026 年路線圖的優先事項是通過“Glamsterdam”和“Hegota”等升級來推進 PeerDAS 和 zkEVM 的全面集成，目標是使以太坊成為成本最低、安全性最高的數據可用性層。
換句話說，面對價值被轉移到應用層的現實，Vitalik 的團隊選擇不與應用程序爭奪收入，而是繼續致力於提升以太坊的性能、降低成本並提高安全性。他們的策略是通過打造最佳基礎設施來吸引更多應用程序部署在以太坊上。這就像為種子提供土壤，幫助它們生根發芽，而不是與種子爭奪養分。
這標誌著以太坊的根本性身份轉變，它本質上放棄了“盈利性商業公司”的角色，轉而成為類似“全球數字領域的憲法”的存在。雖然這種轉變可能會讓希望看到價格快速上漲的散戶投資者感到失望，但它可能更吸引那些專注於長期基礎設施價值的機構投資者。該策略承認，以太坊的價值主張正在從簡單的手續費收取演變為更具基礎性的意義，即便這意味著犧牲一些短期收益來換取生態系統的增長和普及。
〈 收入大逆轉：當區塊鏈應用開始超越其鏈-1 〉這篇文章首先發佈於《 CoinRank 》。
