重點總結
- 傳統的四年比特幣週期被認為已經打破，反映出市場動態的變化。
- 比特幣的市場狀況過於混亂，無法準確預測 2026 年的情況。
- 比特幣在 2026 年內可能會經歷新的週期低點和歷史新高。
- 比特幣現在被視為一種宏觀資產，受到更廣泛的經濟狀況的影響。
- 由於利率下降和財政支出增加，當前的宏觀經濟環境可能支撐比特幣價格上漲。
- 聯準會的量化寬鬆政策與加密貨幣潛在的多頭市場有關。
- 機構採納和監管放鬆預計將對比特幣和加密貨幣產生積極影響。
- 在地緣政治不穩定的背景下，黃金和比特幣正被視為非美元對沖工具。
- 以太坊的資產價值面臨不確定性，網路費用的下降影響著它的未來。
- 以太坊的價值與比特幣的表現密切相關，並影響其市場動態。
- Solana正在崛起成為以太坊的重要競爭對手，尤其是在機構採用方面。
- 在加密貨幣領域，隱私對於業務營運和用戶安全變得越來越重要。
嘉賓介紹
Alex Thorn 是 Galaxy Digital 的董事總經理兼公司整體研究主管，領導一個團隊分析比特幣和更廣泛的數位資產市場。在此之前，他曾在 Fidelity Investments 工作十餘年，包括共同管理早期加密貨幣創投基金 Avon Ventures，以及擔任 Fidelity 應用技術中心區塊鏈研究主管。
比特幣四年周期結束
- 「比特幣的四年周期已被經驗證明是錯誤的。」——亞歷克斯·索恩
- 2026 年比特幣的市場狀況過於混亂，無法做出可靠的預測。
- 比特幣在 2026 年可能會出現新的週期低點和新的歷史高點。
- 「我認為我們可以肯定地說，四年周期已經終結了。」——亞歷克斯·索恩
- 比特幣被視為一種宏觀資產，其表現與宏觀經濟狀況密切相關。
- 「比特幣目前更像是一種宏觀資產。」——亞歷克斯·索恩
- 比特幣市場行為的不可預測性挑戰了既有的理論。
- 了解比特幣的歷史價格週期對於市場分析至關重要。
宏觀經濟因素對比特幣和加密貨幣的影響
- 宏觀經濟環境，包括較低的利率，可能會支撐比特幣價格上漲。
- 「財政支出和風險資產價格上漲，有利於比特幣。」——亞歷克斯·索恩
- 聯準會的量化寬鬆政策與加密貨幣潛在的多頭市場存在相關性。
- 「聯準會重拾量化寬鬆政策，這與牛市密切相關。」——亞歷克斯·索恩
- 推動比特幣價值的長期趨勢不太可能改變，甚至可能加速發展。
- 「過去三年推動比特幣牛市的趨勢正在不斷增強。」——亞歷克斯·索恩
- 正負因素交織，為投資者造成了混亂的市場環境。
- 了解經濟狀況和市場情緒對於投資策略至關重要。
制度採納和監理變化
- 機構採納和監管放鬆預計將對比特幣和加密貨幣產生積極影響。
- 「從中長期來看，加密貨幣監管的放鬆對比特幣來說是一個非常利好的信號。」——亞歷克斯·索恩
- 黃金和比特幣的上漲是由對非美元對沖工具的需求所驅動的。
- 「世界正在尋找美元以外的避險工具，而比特幣在動盪的世界中看起來不錯。」——亞歷克斯·索恩
- 機構採用的成熟度將影響比特幣的市場動態。
- 了解當前機構採納對於市場預測至關重要。
- 監管政策的變化可能重塑加密貨幣市場，進而影響投資策略。
- 了解地緣政治趨勢對於理解加密貨幣作為對沖工具的作用至關重要。
以太坊面臨的挑戰與競爭
- 由於網路費用下降，以太坊的資產價值面臨不確定性。
- 「過去幾年，公司營收每年下降60%。」——亞歷克斯·索恩
- 以太坊的價值與比特幣的表現密切相關。
- 「ETH與比特幣密不可分。」——亞歷克斯·索恩
- 以太坊對樂觀總結的依賴以及來自Solana的競爭都帶來了風險。
- 「我們建構的是一個高吞吐量、低費用的未來，但這個未來可能永遠不會到來。」——亞歷克斯·索恩
- Solana是以太坊的重要競爭對手，尤其是在機構採用方面。
- 「Solana在用戶採用率方面已經趕超以太坊。」——Alex Thorn
Solana的崛起及其影響
- 由於其速度快、去中心化， Solana正成為更好的穩定幣交易平台。
- 「Solana 比任何其他單一序列或樂觀Rollup都更加去中心化。」—Alex Thorn
- Solana 在引進新的穩定幣供應方面的成長前景十分樂觀。
- 「Solana在穩定幣供應和代幣化方面的成長前景十分可觀。」—Alex Thorn
- Solana需要專注於永續去中心化交易所領域才能保持競爭力。
- 「Solana在罪犯圖鑑方面需要提升一個檔次。」——亞歷克斯·索恩
- 在加密貨幣領域，成功經營惡意交易平台（perp dex）是一種利潤豐厚的商業模式。
- 了解 Solana 的競爭格局對於市場定位至關重要。
隱私及其在加密貨幣領域日益增長的重要性
- 出於實際商業原因，加密貨幣領域的隱私變得越來越重要。
- 「在連鎖店經營的傳統企業會希望保護隱私。」——亞歷克斯·索恩
- 掩蓋資金來源本身並不構成犯罪。
- 「隱瞞資金來源並非犯罪。」——亞歷克斯·索恩
- 加密貨幣領域的隱私保護趨勢將持續逐步增強。
- 「隱私是常態，而且這將是一種漸進的趨勢。」——亞歷克斯·索恩
- 與基於帳戶的模型相比，比特幣的UTXO模型能夠提供更高的隱私性。
- 了解區塊鏈技術中的隱私功能對於用戶安全至關重要。
穩定幣的未來及其監管影響
- 穩定幣的發展將受到《天才法案》實施的影響。
- 「《天才法案》是穩定幣發展的催化劑。」——亞歷克斯·索恩
- 穩定幣相比傳統支付系統有了顯著的改善。
- 「穩定幣相比ACH或Fedwire來說，簡直是驚人的進步。」——亞歷克斯·索恩
- 穩定幣發行方正在探索建立自己的區塊鏈以獲取交易量。
- 「由於利息收入下降，穩定幣發行方正在推出自己的區塊鏈。」——亞歷克斯·索恩
- 對穩定幣更嚴格的監管可能會促進去中心化金融（DeFi）的成長。
- 了解監管環境對於預測穩定幣市場至關重要。
預測市場及其社會作用
- 預測市場已經找到了產品與市場的契合點，尤其是像 Polymarket 和 Kalshi 這樣的平台。
- 「Polymarket 和 Kalshi 在預測市場方面各有優勢。」——亞歷克斯·索恩
- 預測市場交易量的激增與選舉等重大事件密切相關。
- 「選舉會導致預測市場的交易量出現巨大波動。」——亞歷克斯·索恩
- 預測市場為個人和企業提供有價值的事件賠率。
- 「資訊市場在社會中扮演著重要的角色，它為人們提供事件賠率。」——亞歷克斯·索恩
- 最高法院可能會對體育預測市場的法律地位作出裁決。
- 了解法律環境對於預測市場策略至關重要。
去中心化金融格局的演變
- 由於政治障礙，DeFi 作為主要投資主題的未來尚不明朗。
- 「政治障礙影響了DeFi作為一種投資主題的發展。」——亞歷克斯·索恩
- Zcash可以作為對沖工具，以應對比特幣隱私不足的反烏托邦未來。
- 「如果對鏈上隱私有極高的需求， Zcash可以作為一種對沖工具。」——Alex Thorn
- 與以太坊和Solana相比，比特幣的模式提供了更高的隱私性。
- 「比特幣的模式本質上比以太坊和Solana更具隱私性。」——亞歷克斯·索恩
- 對於DeFi用戶而言，了解區塊鏈技術中的隱私機制至關重要。
- 了解監管和政治辯論對於 DeFi 投資策略至關重要。
穩定幣的競爭動態
- Tether不僅在加密貨幣領域，而且在經濟的各個領域都扮演著重要的角色。
- 「Tether是世界上最重要的公司之一。」——亞歷克斯·索恩
- 與 Circle 和USDC相比， Tether 的市場地位更強，尤其是在非西方國家。
- 「在非西方國家， Tether擁有用戶。」——亞歷克斯·索恩
- 使用 x402 標準的付款將佔 Base 每日交易量的 30%。
- 了解穩定幣的競爭格局對於市場預測至關重要。
- 預計到 2027 年， Solana非波動性交易的成長將顯著增加。
- 了解市場趨勢和標準對於穩定幣的推廣應用至關重要。
