重點總結
- DeFi 必須在保持可驗證性的同時，達到傳統金融的性能水準。
- 加密貨幣領域的發展應該專注於解決重大問題，而不是為了開發而開發。
- 目前大多數數位資產交易仍然是中心化的，沒有利用區塊鏈技術。
- 中介機構在鏈上可驗證的操作可以提高效率，優於不透明的傳統金融模式。
- 永續合約因其資金效率高和槓桿作用而受到交易者的青睞。
- 客戶回饋對技術發展至關重要；僅從基礎設施著手是不夠的。
- 在永續交易所中，市場主導地位會隨著每個週期而改變。
- FTX 倒閉後，去中心化交易所 (DEX) 的產品市場契合度不足以吸引交易者。
- 隨著時間的推移，中心化交易所和去中心化交易所之間的競爭將會加劇。
- 基於以太坊進行開發對於掌握金融的未來至關重要。
- 首先解決棘手的技術問題可以帶來更大的長期效益。
- 今年，以太坊的連結性和機構應用案例將取得重大進展。
- 基於以太坊 L2 建置可以提供更好的安全性和對現有 DeFi 協定的存取。
- 交易系統的低延遲是透過優化的序列器來實現的。
- 交易系統的可驗證性能夠確保公平性和效率，尤其是在市場波動劇烈的情況下。
嘉賓介紹
弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基是 Lighter 的創始人兼首席執行官，Lighter 是一個基於以太坊的去中心化永續期貨交易所。在此之前，他共同創立了人工智慧驅動的社交平台 Lunchclub，並在 Quora、Addepar 和 Citadel 等公司從事工程和交易工作近 15 年。諾瓦科夫斯基畢業於哈佛大學，16 歲就進入哈佛深造。他還與 Robinhood 等主要平台建立了策略合作夥伴關係，以擴大 Lighter 在加密衍生性商品市場的影響力。
DeFi 的挑戰與目標
- DeFi 的目標是在不犧牲可驗證性的前提下，達到與傳統金融相同的水平。
- 「如果我們思考一下，DeFi 如何在不犧牲可驗證性的前提下，真正達到與傳統金融相同的水平」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 金融體系中的可驗證性需求是去中心化金融（DeFi）面臨的關鍵挑戰。
- 加密貨幣領域的建設應該解決重大問題，而不僅僅是為了建設而建設。
- 「這並不是說，好吧，讓我們為了建立加密貨幣而建立加密貨幣」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 解決現實世界的問題是加密貨幣領域的首要任務。
- 加密貨幣領域的創新概念強調有意義的貢獻。
- 「這其實是一個非常重要的問題，它將現在存在的許多基本要素連結起來」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
集中式交易與分散式交易
- 大多數數位資產交易都是中心化的，並沒有利用區塊鏈技術。
- 「99%的數位資產交易方式其實並沒有使用區塊鏈技術」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 集中式交易並不比傳統金融方式好。
- 中介機構在鏈上執行可驗證的操作可以提高效率。
- 「如果他們所做的事情可驗證且記錄在鏈上，那隻會讓事情變得更有效率。」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 由於資金效率高，永續合約對交易者來說更具吸引力。
- 「大多數活躍的交易都發生在犯罪分子之間……仔細想想，這很合理」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 了解交易策略對於平台開發至關重要。
交易平台的演變
- 缺乏真實客戶回饋而建立核心技術是無效的。
- 「如果沒有那種迭代循環，沒有真正讓真實客戶使用這項技術的過程」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 永續交易所的發展表明，市場主導地位會隨著每個週期而改變。
- 「每個週期都會出現一個佔據主導地位的犯罪平台」—弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- BitMEX、 DYDX和 HyperLiquid 分別在不同的周期中佔據主導地位。
- 市場主導地位的周期性變化會影響未來的策略。
- 了解永續盤存是駕馭加密貨幣市場的關鍵。
- 永續交易所的市場動態瞬息萬變。
去中心化交易所和市場契合度
- FTX 倒閉後，去中心化交易所 (DEX) 的產品市場契合度不夠高。
- 「對大多數交易者而言，在交易所交易時，市場上並不存在合適的交易產品。」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 此次崩盤凸顯了去中心化交易所（DEX）在取得市場佔有率方面所面臨的挑戰。
- 中心化交易所和去中心化交易所之間的競爭將加劇。
- 「從中心化金融（CEFI）轉向去中心化金融（Defi）的轉變將會持續」—弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 外匯市場動態的變化顯示交易偏好正在轉變。
- 中心化交易所和去中心化交易所之間的競爭格局正在改變。
- 了解交易者的偏好對於去中心化交易所（DEX）獲得市場認可至關重要。
以太坊在金融領域的作用
- 基於以太坊進行開發對於掌握金融的未來至關重要。
- 「基於以太坊並與更廣泛的生態系統連結」—弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 以太坊在金融生態系中的重要性日益凸顯。
- 首先解決棘手的技術問題可以帶來更大的長期效益。
- 「如果你先解決了棘手的技術難題，那麼之後你就能獲得更大的突破。」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 本文強調了以太坊對金融創新的戰略重要性。
- 以太坊的連結性和機構應用案例將迎來重大發展。
- 「今年在解鎖以太坊的完全連接方面將會發生很多事情」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
技術優勢和成本效益
- 交易系統的低延遲是透過優化的序列器來實現的。
- 「低延遲部分真的非常重要…音序器可以進行高度優化」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 該交易系統每天處理 5 億筆訂單，成本不到 5 萬美元。
- 「我們每天處理5億份訂單，而這一切的成本卻不到5萬美元。」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 交易系統的可驗證性確保了公平性和效率。
- 「如果交易在鏈上結算，但撮合過程卻在鏈下以無法驗證的方式進行」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 以太坊L2解決方案的營運成本低於中心化交易所。
- 「即使是中心化交易所，其成本結構也可能更高」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
零知識創新
- 密碼學和定量分析方面的專業知識的獨特結合至關重要。
- 「我們可能是唯一一支同時擁有密碼學和量化分析專業知識的團隊」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 用於金融領域的零知識電路與硬體中的專用晶片進行了比較。
- 「我們創建了專門用於金融領域的零知識電路」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 有效率地對金融規則進行編碼是零知識電路的關鍵特徵。
- 「我們的電路可以非常有效率地編碼您所需的金融規則」—弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 人們認識到，在優化交易效率和靈活性之間需要權衡取捨。
- 「這裡面存在著權衡…交易需要效率」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
商業模式創新與產業影響
- 創新商業模式可以有力地改變一個產業。
- 「試著改變商業模式，而不是墨守成規，可能會產生非常強大的效果」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 零手續費交易的想法最初遭到了質疑。
- 「當他們提出零收費這個想法時，沒人認為這會奏效」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- Robinhood早期面臨的挑戰凸顯了人們對創新的抗拒。
- Robinhood 的零手續費模式對交易產業的影響是巨大的。
- 了解 Robinhood 的商業模式有助於深入了解產業變革。
- 商業模式的創新反映了產業的重大轉變。
與DeFi的機構整合
- Coinbase 和 Robinhood 正在探索將 DeFi 整合到他們的商業模式中。
- 「Coinbase…理解去中心化金融（DeFi）隨著時間推移從中心化軌道轉向去中心化軌道的力量」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 主要金融機構的策略方向表明，它們正在向去中心化金融（DeFi）轉型。
- DeFi創新者與傳統平台之間存在潛在的合作可能性。
- 「他們當然希望與在去中心化金融（DeFi）領域進行創新的人們密切合作」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 去中心化金融和中心化金融之間不斷演變的關係至關重要。
- 了解 DeFi 與傳統金融的融合是未來發展的關鍵。
- DeFi 與傳統平台之間的合作正在重塑金融格局。
機構交易和監管挑戰
- 機構投資者有動力在 Lighter 等平台上交易股票。
- 「機構也會去零售業所在的地方……他們想盡可能地參與市場。」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 加密貨幣原生交易平檯面臨的最大挑戰是缺乏美國股票的專業知識。
- 「加密貨幣原生交易平台…對美國股票缺乏專業知識」—弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 由於監管方面的擔憂，機構投資者對在去中心化交易所 (DEX) 上進行交易持謹慎態度。
- 「擁有相關專業知識的玩家並沒有積極地在交易所交易……因為存在監管和合規方面的問題」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 鏈上 KYC 和合規措施可以促進 DEX 上的機構交易。
- 「如果採用鏈上KYC，就可以製定一些相關的規則」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
技術協調與專案成功
- 技術堆疊必須與機構需求相符才能成功採用。
- 「技術棧的協調一致至關重要……如果技術協調一致，並且技術確實有效的話」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 儘管擁有機構關係，但由於技術不足，許多專案最終失敗。
- 「還有一些計畫與許多機構建立了合作關係，但那裡的技術就是行不通。」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 功能性技術對於加密貨幣專案的成功至關重要。
- 了解技術可靠性的重要性是建立機構信任的關鍵。
- 本文強調了技術相容性在加密貨幣主流化過程中的作用。
- 加密貨幣專案的成功取決於技術和機構關係。
加密貨幣市場的估值和成長
- 在加密貨幣領域，關注收入固然重要，但成長也不容忽視。
- 「加密貨幣現在關注的是收入，但你也應該關注成長」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 市場對營收波動的反應反映了投資者情緒的轉變。
- 「代幣發行前…沒人會因為收入下降而感到恐慌，但現在他們會了」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 以太坊生態系統應該被視為一家具有成長潛力的新創公司。
- 「你應該把它看作一家新創公司…而不是一家已經存在了二十年的上市公司」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 在收購中，收購方需要買斷所有代幣才能獲得價值。
- 「收購者必須買斷所有代幣」—弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
傳統金融與加密貨幣的融合
- 加密貨幣領域的從業人員往往忽略了傳統金融的複雜性。
- 「傳統金融機構……許多加密貨幣領域的從業人員都不了解」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 所有資本市場都可能轉型為區塊鏈技術。
- 「所有資本市場都將上鍊……我們不會再區分傳統資本市場和加密資本市場」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 機構投資者已經認識到區塊鏈技術的價值。
- 「鏈上對沖基金……代幣化股票……金融界人士現在終於真正理解這些技術了」——弗拉基米爾·諾瓦科夫斯基
- 資本市場與區塊鏈的整合凸顯了一個重要趨勢。
- 了解傳統金融與區塊鏈之間不斷演變的關係至關重要。
- 金融的未來在於傳統市場與加密貨幣市場的整合。
