下一個經濟奇點？解讀委內瑞拉變局中的投資與創新機會。
撰文：McCormick，Ross Garlick
編譯：AididiaoJP，Foresigh News
我常說，住在哥倫比亞是一種「長期套利」。
我從未見過哪個地方，外界的想象與內部現實的差距如此巨大。而我恰好是那個「早期」進入、並親眼見證世界慢慢看清真相的受益者。
我在英格蘭長大，去美國讀大學，之後留在金融業工作，又辭職在波哥大開了家咖啡館，最後搬到麥德林，成了 Somos Internet 的 CFO。這家公司多虧了 Cable Caballero，現在很多人都知道了。哥倫比亞是我的家，我和妻子最近剛在這裡結婚，我們深愛此地，並計劃在此長久生活。正因如此，我接下來要說的話，並不讓我感到愉快：
委內瑞拉的潛力，其實比哥倫比亞更大
過去幾周，因為「絕對決心行動」（美國在這次行動中抓獲了馬杜羅並將其押送至布魯克林），很多人開始關注委內瑞拉。大家紛紛試圖理解這對委內瑞拉、拉丁美洲以及美國究竟意味著什麼。從我的朋友們和網絡上的討論中，我看到各種情緒交織：有人感到徹底的解脫，也有人冷嘲熱諷，認為實質什麼都沒改變。
而我對此感到興奮。在我待在這個地區的八年裡，「絕對決心行動」為委內瑞拉打開的開放性與可能性，超過任何其他事件。
但話說回來，要想充分獲取這個國家的紅利，人們需要為「對的事情」感到興奮。
石油是顯而易見的獎品，但它很複雜。特朗普總統說，賣委內瑞拉的石油「能賺大錢」，這話沒錯，委內瑞拉 3040 億桶的儲量世界第一。直到最近，其八成以上的石油出口都流向中國。若能改變委內瑞拉石油的流向，將阻礙中國的道路建設，切斷古巴 50% 的石油供應，同時讓美國更便捷地獲取（雖然油質重、難提煉）石油。這種重新佈局，既是地緣政治的巨大勝利，也是財務上的巨大收益。
托馬斯·普埃約
目前美國能源部長克里斯·賴特已表示，美國將「無限期」控制委內瑞拉的石油。眼下看來這似乎是抓獲馬杜羅帶來的最大勝利。
但石油不是委內瑞拉唯一的獎品，甚至不是最大的。
我們必須重建並重啟委內瑞拉，因為它是地球上最被低估的機遇。
首先我要說明：這是一個概率不高的機會，需要我們自問：「如果一切順利，可能發生什麼？」這也是我們 Somos 在評估委內瑞拉市場、與當地人士交流時不斷思考的問題之一。有一次，一位記者朋友對我說：「前路漫長，需要很多事都做對，你的願景才可能實現。」他說得對。
2026 年 1 月 22 日
首先，政局平穩過渡並非必然。預測市場預計，長期擔任查韋斯派官員、現任臨時總統的德爾茜·羅德里格斯將在今年內持續掌權。
我不會押注小概率事件，但這個預測市場要到 2026 年底才揭曉。馬可·盧比奧說過，美國對委內瑞拉有一個三步計劃：穩定、恢復、然後過渡，這無疑需要時間。
為了推演，我們假設：到 2027 年底，真的出現了一個親美、通過自由公正選舉產生的過渡政府。
如果執行得當，一個自由民主的委內瑞拉，加上哥倫比亞、巴拿馬、厄瓜多爾，形成「大哥倫比亞」集團，可能在 25 年內變得對美國如同歐盟或墨西哥一樣具有戰略意義。
做個參照：墨西哥現在是美國最大貿易伙伴，年貿易額 8400 億美元，支撐著 500-600 萬美國就業。美歐關係則涵蓋 1.5 萬億美元貿易和 5 萬億美元相互投資，支撐著 570 萬美國就業。一個擁有超 1.05 億人口、GDP 超 7000 億美元的「大哥倫比亞」集團，最終可能接近這個規模，特別是如果該地區成為供應鏈「近岸外包」的目的地，替代美國目前對亞洲的依賴。它擁有礦產資源、人才和戰略位置，能夠提供墨西哥和歐盟已為美國提供的東西：一個龐大、鄰近、文化相通的經濟體，在那裡美國投資能創造美國就業，並減少美國對競爭對手的脆弱性。
正是這種可能的未來，讓美國值得去幫助重建和改革該國的制度，而不是把抓獲馬杜羅當作勝利，通過與殘餘的查韋斯派達成不安的休戰來攫取石油，然後轉向下一個目標。
重要的是，這樣做將幫助美國削弱中國當前的長遠佈局。中國正悄悄在該地區擴大影響力，其程度可能讓大多數美國人吃驚，即便那些知道「一帶一路」和高質量中國全球品牌崛起的人也不例外。當拉美人想到電動車，他們想到的是比亞迪，不是特斯拉。我在哥倫比亞打過好幾次 JAC 車的 Uber，也在波哥大的旗艦展廳裡欣賞過極氪電動車。華為和小米是中低收入階層的默認手機。
中國也在建設基礎設施。2024 年 11 月，習近平主席訪問秘魯，為中方擁有的大型錢凱超級深水港（太平洋沿岸）揭幕，隨後在北京接待了巴西、哥倫比亞和智利的總統。他們宣佈了進一步的「一帶一路」基建項目，包括一條由中國出資、長達 3000 公里、橫跨大陸、連接大西洋畔巴西伊列烏斯港與錢凱港的貨運鐵路。這條鐵路將部分緩解對巴拿馬運河的依賴。
誰為委內瑞拉的重建提供資金，誰就能收穫其復甦帶來的溢出效應
我說這些，並非以一個地緣政治分析師的立場。我是一個與委內瑞拉人共事過、並被該地區的人才、樂觀和潛力所震撼的美國生意人。正因如此，我正在積極評估 Somos 拓展至委內瑞拉的機會。
我曾在哥倫比亞的餐廳僱過一個名叫塞薩爾的洗碗工。他原是委內瑞拉的小業主，抱著新生兒，步行 72 小時穿越邊境抵達波哥大，途中還遭過搶劫。他成功了。五年內，塞薩爾攢夠了錢，開了自己的塔可店，現在已擁有三家餐廳。
塞薩爾是過去十年間離開委內瑞拉的約 800 萬人之一。這相當於其總人口的四分之一，一個「紐約市」規模的國家菁華，正值工作年齡的男男女女，試圖在異國他鄉重建生活。
委內瑞拉人在過去四分之一個世紀的查韋斯主義統治下所經歷的磨難，疊加這個國家曾經比西班牙、希臘或以色列人均更富裕的制度記憶，共同塑造了一個具有企業家精神的群體：他們堅韌不拔，能克服看似不可逾越的障礙，並在故土之外茁壯成長。
試想，如果我們能釋放這份才華，從零開始重建委內瑞拉。試想一個「新大哥倫比亞」的承諾，其中委內瑞拉是一股推動力，而非阻礙。
大哥倫比亞
為不熟悉「大哥倫比亞」概念的人簡述一下歷史。1819 年 5 月，西蒙·玻利瓦爾發起運動，要從西班牙手中解放新格拉納達（今哥倫比亞）。他率領一支由委內瑞拉和新格拉納達士兵組成的聯軍，從委內瑞拉洪水氾濫的平原出發，穿越卡薩納雷省，翻越安第斯山脈，進入新格拉納達。西班牙人以為雨季的安第斯山無法通行，因而措手不及。幾周內，玻利瓦爾衣衫襤褸的部隊重新集結，獲得當地支持，並於 8 月 7 日在博亞卡戰役中擊潰保皇軍。這場兩小時的決戰，實質上終結了西班牙的統治。
穩固新格拉納達後，玻利瓦爾迅速推動其統一願景。1819 年 12 月，安戈斯圖拉國會宣佈建立大哥倫比亞共和國，將委內瑞拉與新格拉納達合併為一個共和國，並計劃在厄瓜多爾解放後將其納入。
玻利瓦爾建立統一南美共和國的邏輯很簡單：如果分裂，這些前西班牙殖民地將會弱小、貧窮，並永遠易受再次征服或外國干涉。而團結起來，他們能集中軍事資源完成獨立戰爭，贏得世界尊重，以強勢地位談判貿易協定，並在一片擁有加勒比海港、安第斯山農業區、太平洋出海口和豐富自然資源的土地上共建基礎設施。一個龐大而穩定的共和國，甚至可能吸引當時正湧向年輕美國的歐洲投資與移民。
但這個實驗幾乎沒能比它的設計者更長壽。地區精英不滿波哥大的遙遠統治；像何塞·安東尼奧·派斯這樣的委內瑞拉領袖，對中央集權深感不滿，幾乎立刻開始煽動自治。玻利瓦爾在戰時奇蹟般征服的地理，在和平時期成了阻礙。安第斯山脈和叢林地貌使得通信緩慢，遠距離治理近乎不可能。到 1826 年，派斯公開反叛。委內瑞拉於 1830 年正式分離，厄瓜多爾數月後亦然。同年 12 月，玻利瓦爾在病痛與幻滅中去世。
在此後的近兩百年間，構成大哥倫比亞的這些國家，從未同時實現民選政府治理與完全和平穩定。
今天，哥倫比亞、厄瓜多爾和巴拿馬都有了民選政府。哥倫比亞自 2016 年與馬克思主義游擊隊 FARC 實現和平（儘管小衝突仍存）。巴拿馬自 1989 年以來一直穩定。最小的厄瓜多爾面臨嚴重的組織犯罪危機，但國家未陷於武裝衝突。該地區情況並非完美，但已是長久以來的最好時期。委內瑞拉一直是那個最顯著的例外。
而從今年 1 月 3 日起，情況可能正在改變。
新大哥倫比亞的潛力
玻利瓦爾失敗的部分原因在於地理使單一共和國難以治理。2026 年的今天，問題已非「雨季能否翻越安第斯山」，而是現代基礎設施、資本流動與規則，能否使該地區在經濟上連成一體。若能，則無須統一國旗，即可享有聯合的益處。
一個自由的委內瑞拉，將讓一個新集團有機會成長：其人口規模接近墨西哥，GDP 介於臺灣與比利時之間。若委內瑞拉自 2012 年後的崩潰未曾發生，「新大哥倫比亞」的 GDP 本應介於沙特阿拉伯與波蘭之間。
這個集團將坐擁巴拿馬運河，以及面向大西洋和太平洋的綿長海岸線，還有巨量的石油、黃金、礦產和淡水儲備。
它擁有年輕、受過教育且高度城市化的人口。而這一切還是在其中潛力最高的國家——委內瑞拉。
隨著委內瑞拉獲得解放，這個集團可能成長為對美國如同墨西哥、加拿大或歐盟一樣具有戰略意義的區域。
一個自由民主的委內瑞拉，能吸引 800 萬海外僑民「回流」，併成為各國、各階層移民的目的地。低廉的房地產、絕佳的氣候，以及能提供高薪技術崗位的石油天然氣產業，應能使委內瑞拉吸引從數字遊民到墨西哥、智利藍領工人，乃至在佛羅里達、亞利桑那、哥斯達黎加之外尋找退休之地的美國老年人。相比查韋斯主義之前，委內瑞拉少了 800 萬人口。它可以重新吸納更多。這種「回流」將惠及委內瑞拉、拉丁美洲，以及許多逃亡者的目的地——美國。
一個穩定的大哥倫比亞，將成為西半球理想的人工智能中心。我們正處於 AI 資本支出的超級週期，瓶頸已非芯片，而是電力、許可證和光纖。國際能源署估計，2024 年數據中心耗電約 415 太瓦時，預計到 2030 年可能翻倍至約 945 太瓦時。大哥倫比亞地處獨特位置，使之成為解決方案的理想部分：它位於美洲的地理中心，並通過 TAM-1、CSN-1、MANTA 等全新的高容量海底光纜接入全球互聯網。這些光纜在哥倫比亞的巴蘭基亞或卡塔赫納登陸，連接至包括邁阿密「美洲網絡接入點」在內的主要數據中心樞紐，延遲極低——邁阿密至波哥大的平均延遲約 45 毫秒。此外，該地區有多處高海拔地帶，全年氣候涼爽。
但地理只是入場券，電力才是重頭戲。與大多數依賴間歇性清潔電力的新興市場「AI 中心」設想不同，該地區已規模化運營著可調度的水力發電。2024 年，水電佔哥倫比亞發電量的 58%，其水電裝機容量約 1100 萬千瓦。委內瑞拉 2021 年約 64% 的電力來自水電，裝機容量約 1600-1700 萬千瓦。驚人之處在於，當前的水電開發僅是其潛力的一小部分。哥倫比亞的理論水電潛力約 5600 萬千瓦，委內瑞拉技術上可行的潛力約 6240 萬千瓦。這些數字意味著一個巨大的機會：提供穩定、低碳的基荷電力，為超大規模數據中心集群奠基，若輔以天然氣保證可靠性則更佳。Somos 的姐妹公司 APD，正致力於將此潛力轉化為現實。
在該地區推行一項「馬歇爾計劃」，可能包含美國政府提供信貸支持，在哥倫比亞和委內瑞拉建設全球最大的數據中心樞紐。正如蘋果在 2010 年代每年在華投資 500 億美元打造製造產能，今日的數據中心與電力資本支出浪潮，同樣不必侷限在美國境內。
一張白紙的委內瑞拉，提供了為 21 世紀規劃基礎設施的機會。數據中心只是拼圖之一，委內瑞拉有機會建設全自動泊位與海關的港口、互聯的能源微電網以兼容分佈式太陽能與儲能、為迎接自動駕駛汽車而重建的道路與物流配送中心，乃至服務於飛行汽車和類似 Zipline 無人機物流的微型機場。最後這一點在委內瑞拉和哥倫比亞都適用——我們的主要城市常被山脈阻隔。
現代基礎設施對這一轉型的重要性，怎麼強調都不為過。
當然，即便僅恢復至查韋斯主義前的狀態，對該地區也是福音。哥倫比亞與委內瑞拉的雙邊貿易額在 2006-2007 年達每年 60-70 億美元峰值，到 2020 年代初暴跌至僅 2 億美元。自 2022 年邊境重開以來，貿易有所增長，表明聯繫仍在且具潛力，但兩國貿易仍遠低於峰值。
但事實是拉丁美洲內部貿易量極低，而貿易是經濟產生真正影響的必要條件。2004 年 IMF 一份論文發現，貿易伙伴經濟增長率每提高 1 個百分點，可帶動國內經濟增長最高約 0.8 個百分點。但據摩根大通數據，拉美僅 15% 的出口留在本區域，相比之下，亞太地區約 40%，歐洲為 65%。這反映了該地區商品出口集中、跨境基礎設施薄弱以及數十年的政治分裂。
這是個古老的問題，甚至早於玻利瓦爾，但或許最終能通過現代基礎設施解決。大哥倫比亞迅速瓦解的原因之一，正是地理上的治理挑戰；而自主飛行器可以飛躍自然障礙，為我們的地區帶來比世界任何地方都更大的經濟推動。更緊迫的是，像連接我們家鄉安蒂奧基亞省與新安蒂奧基亞港的「海上高速公路」（Autopista el Mar）這類項目，將把陸路至海岸的行程從 14 小時縮至 4 小時。這條公路將穿山而過，若項目開發者及其支持者對該區域有信心，此類工程完全可以跨越國界。
「海上高速公路」與安蒂奧基亞港
現代基礎設施既是機遇，也是必需。委內瑞拉需要重建，而在這個過程中，我們或許有機會戰勝兩個世紀前挫敗玻利瓦爾的那個自然之敵。
最後，一個美元化的委內瑞拉可以展示經濟體「跨越式發展」的模樣——尤其是美國《GENIUS 法案》已為穩定幣建立了監管框架。自馬杜羅 2019 年放松管制以來，委內瑞拉實際已處於美元化狀態，美元廣泛用於定價和交易。同時，由於美元在正規體系中依然稀缺難流通，該國也「事實上的穩定幣化」了。Chainalysis 報告發現，2023 年 7 月至 2024 年 7 月間，委內瑞拉 47% 的低於 1 萬美元交易使用穩定幣進行。這種結合使委內瑞拉成為一個絕佳的試驗場，供美國輸出其受監管的數字美元基礎設施，尤其是在《GENIUS 法案》為發行方釐清規則之後。像委內瑞拉這樣美元化、銀行服務薄弱的經濟體，正是「穩定幣結算 + 商戶受理」模式能跨越傳統支付渠道的絕佳土壤。同時，這也會增加對美國國債的需求。
在展現該國「窮則思變」的金融創新能力方面，沒有比 Cashea 更好的例子了。
三年內收入運行率從 0 躍升至 2 億美元，在 AI 時代之前或許令人咋舌。但對一家僅融資 250 萬美元、且已盈利兩年的拉美初創公司而言，這簡直是天方夜譚。
Cashea 成立於 2022 年，是一家面向中小微企業、以美元計價、免息的「先買後付」平臺，「建於阿根廷，為委內瑞拉打造」。截至 2025 年 9 月，其處理的總交易額（GMV）已超委內瑞拉 GDP 的 4%，目標是在年底前突破 6%。
但 Cashea 無法為在委內瑞拉運營籌集到真正的風險投資或獲得大額信貸額度——該國被視為過於動盪。於是，Cashea 直接與商戶合作，由商戶自行出資並承擔貸款風險。這些商戶再向顧客提供信貸，若顧客違約，則由 Cashea 擔保。這種模式在委內瑞拉從零起步的難度，不亞於在美國或任何其他地方。然而，正是系統內信貸的缺失，催生了這個已被全國 5000 多家商戶採納的模式。它正在指數級增長，Cashea 自身無需承擔鉅額融資成本，且其壞賬率低於 Affirm 或 Block 旗下的 Afterpay。Cashea 向商戶收取固定佣金，並已開始在委內瑞拉證券交易所為商戶提供一種應收賬款保理服務。
公司無需龐大的資產負債表或融資工具，並完全繞過了對傳統信用卡渠道的依賴——何況這些渠道在該國本就幾乎不存在。
Cashea 證明了「 necessity is the mother of invention」。一個「白紙一張」的委內瑞拉將需要大量這樣的創新。
但白紙也可以是沃土。它們能幫助市場新進入者從零構建、創新商業模式，並實現對國有在位者的「跨越」。
這正是我們 Somos Internet（哥倫比亞增長最快的互聯網服務提供商）為之興奮的機遇。我們建設垂直整合的數字基礎設施，以結構上更低的成本為用戶提供更好的網絡。用戶喜愛我們，我們也正計劃國際擴張。
在 1 月 3 日之前，Somos 從未認真考慮過進入委內瑞拉。那裡有吸引力，但風險太高。
現在，我們正在審視這個機會。委內瑞拉首都加拉加斯，基本符合我們評估新市場時看重的條件。
- 市場規模大、人口密度高：加拉加斯是主要城市，人口與芝加哥相當（約 300 萬），人口密度高於舊金山。這對我們這樣的新進入者而言是完美市場——每部署一公里光纖，能觸及的潛在客戶更多。
- 現有用戶平均收入高，但市場滲透率低：私營競爭的缺失讓委內瑞拉人處境不佳。國有公司 CANTV 提供的光纖到戶服務，60 Mbps 套餐起價每月 25 美元（這在 2026 年極其昂貴），其網站聲稱 1 Gbps 套餐月費 150 美元。部分由於這些昂貴套餐，固定互聯網滲透率很低，許多家庭依賴移動數據作為主要連接方式。我們相信，提供優質網絡能增加經濟機會，形成良性循環。
- 早期採用者文化：普通委內瑞拉人樂於嘗試新選擇（見 Cashea 的普及），因為他們對現狀不滿且缺乏傳統服務。
- 鄰近現有基礎設施：這對 Somos 雖非決定性因素，但邊際上，拓展到相鄰地域總比完全跳躍至全新地區更優。不過，這需要與一級供應商簽訂新合同以保持統一的網絡架構。
儘管有這些吸引人的特質，我們尚未貿然進入委內瑞拉。局勢仍過於不明朗。
但鑑於我們正在積極評估此機遇，我們的視角或許能為那些在承諾重建該地區之前、正在尋找商機的企業，提供一些有用的參考。
