作者： OpenWorld
編譯： 深潮 TechFlow
深潮導讀： 2025 年對於加密市場而言是充滿劇變的一年。OpenWorld 的這份年度報告通過詳盡的數據，深度覆盤了全年各大中心化交易所（CEX）的上幣表現。在 2147 次上幣活動中，哪些賽道最受青睞？當比特幣（BTC）在 10 月份跌破 10 萬美元后，市場流動性發生了怎樣的劇變？
從 Binance 到 Bitget，頭部交易所（BCOBB）的上幣策略有何異同？本文將為你拆解 2025 年 CEX 的上幣密碼，洞察估值分佈、上幣時機以及板塊輪動的深層邏輯，是理解當前二級市場準入門檻的必讀指南。
全文如下：
CEX 上幣洞察核心要點
- 2025 年共記錄了 2147 次上幣：在我們監測的主要交易所中，首發上幣（Primary Listings）佔比達到 65%。
- 多數 CEX 在 2025 年經歷了負增長：Kucoin 是唯一表現出正向增長的交易所。
- 交易量隨 BTC 價格下跌而萎縮：自 2025 年 10 月 BTC 跌破 10 萬美元以來，市場交易活躍度和投資者情緒均受到打擊，導致成交量下滑。
- 第一梯隊“BCOBB”交易所共計上幣 678 個：其中 71% 為當日首發上幣，Bitget 佔據了約一半的份額。
- 高質量的 AAA 級 TGE（代幣發行事件）大獲成功：有 150 個代幣在“五大（Big 5）”交易所中的 2 家或更多家同時上線。
- FDV（完全攤薄估值）分佈：大多數代幣上線時的 FDV 集中在 1.01 億美元至 5 億美元之間。
上幣更新：月度環比概覽
2025 年，我們監測的主要交易所共記錄了 2147 次上幣。其中，第四季度錄得 479 次上幣，較第三季度下降了約 23%，較第二季度微增約 1%，較第一季度下降了約 16%。
分級快照：綜合概覽
第一季度和第四季度，高質量的 AAA 級代幣上幣呈現上升趨勢；而第二季度和第三季度的上幣質量則波動劇烈，差異極大。
注：AAA 級代幣指在 2 家或更多 BCOBB 交易所上線的代幣；AA 級代幣指僅在 1 家 BCOBB 交易所上線的代幣；A 級代幣指未在任何 BCOBB 交易所上線的所有其他代幣。
上幣更新：年初至今（YTD）周度環比概覽
直到 10 月初，每週的上幣數量保持相對穩定。然而，10 月 10 日發生的山寨幣（Altcoin）崩盤實質性地改變了新幣發行的頻率。
交易所成交量快照：月度環比分析
在 2025 年 10 月 10 日的清算事件後，各大主流 CEX 的交易量在第四季度急劇萎縮。截至年底，全球加密貨幣交易量下降了約 55%，而 BTC 價格在整個 12 個月期間的表現則相對平穩。
BCOBB 快照（Binance, Coinbase, OKX, Bybit, Bitget）：綜述
在“五大”（BCOBB）交易所中，2025 年共有 678 次上幣。其中 479 次為首發現貨上幣，這意味著約 71% 的上幣為首發。共有 150 個代幣在“五大”交易所中的 2 家或更多家交叉上線。
BCOBB 快照：上幣時的 FDV 分佈
2025 年，所有主流 CEX 上線的代幣均覆蓋了全部 5 個 FDV 區間。其中最密集的分佈位於 1.01 億美元至 5 億美元之間，突顯出市場對較低估值項目的濃厚興趣。
BCOBB 快照：Binance
Binance（幣安）在 2025 年上線的代幣覆蓋了所有 5 個 FDV 區間。
BCOBB 快照：Coinbase
Coinbase 在 2025 年上線的代幣同樣覆蓋了所有 5 個 FDV 區間。
BCOBB 快照：OKX
OKX 在 2025 年上線的代幣覆蓋了 5 個 FDV 區間，不過在 2025 年 8 月未上線任何新幣。
BCOBB 快照：Bybit
Bybit 在 2025 年上線的代幣覆蓋了所有 5 個 FDV 區間。
BCOBB 快照：Bitget
Bitget 在 2025 年上線的代幣覆蓋了所有 5 個 FDV 區間。
BCOBB 快照：表現最佳者
不同交易所之間的代幣表現差異極大，但在 2025 年第四季度，約 23% 的代幣實現了正向增長。
注：表現計算自各交易所的上幣日期。對於在不同時間、不同日期交叉上線的代幣，其在各平臺的表現數據會存在差異。
上幣更新：一週內上幣日期分佈
僅有 4% 的項目選擇在週末上線，工作日依然佔據主導地位。在 2025 年，週四是全周最受歡迎的上幣日。
上幣更新：熱門賽道
2025 年，按上幣數量計算，最受歡迎的細分領域分別是：L1 區塊鏈（249 個）、模因幣（Memecoin，191 個）以及遊戲（Gaming，165 個）。
以上便是我們對 2025 年 CEX 上幣情況的深度分析。請持續關注，我們很快將發佈 2025 年代幣發行及估值洞察分析。
