我們很少會想到惡劣天氣會對比特幣的安全造成影響，但這種情況其實相當頻繁。降雪確實會對維護區塊鏈安全的比特幣礦工構成風險。
首先，天氣預報圖上會顯示降雪，一大片顏色橫跨州界。然後，它才會變成你真正能感受到的東西：電線在風中搖曳，工作人員待命，家家戶戶都在努力維持暖氣。
在那看似平常的人類場景背後，隱藏著另一種設備：成排的比特幣礦機，它們在電力價格低廉且供應充足時工作，然後在電網壓力過大時，有時會主動停止工作。
這是導致兩件幾乎同時發生的事情的背景，如果你只看標題數字，很容易誤讀這兩件事：美國最大的比特幣礦池 Foundry 的急劇變化，以及圖表中顯示的網絡算力的大幅下降。
每個人都能看到的算力下降。
如果你每天都專注在挖礦數據，你可能也看到了同樣的情況：算力突然下降，旁邊還出現了一個醒目的紅色百分比。
許多人會截圖分享BitInfoCharts的圖表，該圖表顯示，截至撰寫本文時，其每日預估值在24小時內出現了顯著下降。這就是「近10%」的說法來源，而實際波動幅度可能更大，具體取決於您查看圖表的時間。
首先要注意的是，這些儀錶板上的「算力」很少是機器的直接讀數，而是根據一段時間內找到的區塊推斷出來的估算值。
這聽起來很理論化，但當你了解比特幣的工作原理後，就會明白其中的道理。即使現實世界沒有任何變化，區塊也會以爆發式成長和間歇性停滯的形式出現。
像 Blockchain.com 這樣的供應商早就注意到，由於這個原因，較短的時間窗口可能會產生噪音，而使用 7 天或 14 天的平均值通常不會那麼聳人聽聞。
所以，一天之內的降級只是一個線索，不代表定罪。
當需求真正下降時，通常也會在其他方面有所體現。匹配時間延長，難度預估時間延長，如果需求旺盛，內存池可能會開始變得緊張。
事實上，在相關日期，mempool 資料顯示區塊產生速度確實較慢，在 mempool.space 的快照視圖中，平均區塊產生時間約為 11 分鐘。
然而，這種解讀本身並不能證明具體的下降百分比。但它確實與一段時期相吻合，在這段期間內，相當一部分挖礦算力實際上處於離線狀態，而不僅僅是在礦池之間轉移。
風暴、電網，以及人們遺忘的部分
現在我們再把人為因素考慮進去：美國即將迎來一場嚴重的冬季風暴。
美聯社的報告描述了一場大規模風暴的形成，影響範圍廣泛，一些地區的大量用戶斷電。
當這類風暴來襲時，電網才是焦點，而非比特幣。人們很容易將礦工視為旁觀者。
在美國，他們經常被捲入陰謀之中。
在德州等地，越來越多的工業規模採礦活動表現得像可中斷負荷。礦商簽署協議後，可以迅速減少發電量，獲得積分，而電網營運商則可以在需求高峰時採取相應措施。
政府文件中也描述了這個概念。美國能源資訊署（EIA）曾討論過，包括加密貨幣挖礦在內的大負荷電力消耗，可以參與與德克薩斯州電力可靠性委員會（ERCOT）達成的自願減負荷協議。
從企業層面來看，速度並非假設性的。
根據 DataCenterDynamics 報導，CleanSpark 響應 TVA 的要求，在幾分鐘內削減了多個站點數百兆瓦的電力。
這種能力在圖表上會顯示為一道懸崖，因為它本身就是一道懸崖。
這就是為什麼即使你從未在雪堆裡看到礦工，一場大風暴和算力突然下降之間也可能存在關聯。
天氣影響電力需求。電力需求給電網帶來壓力。礦工要麼斷電，要麼選擇將電力賣回電網。
網路會感覺到每秒哈希運算次數減少。
還有另一層意義：電網營運商經常會提前公佈應力視窗。
Axios 的報導指出，風暴期間 ERCOT 和 PJM 等系統面臨壓力風險。
當地報告也指出，當局正在考慮採取緊急措施和備用發電方案，其中包括《休士頓紀事報》關於應對極端寒冷天氣所採取措施的報告。
我們需要在這裡理清思路，避免誇大其詞。風暴會造成限電和停電的狀況。
伺服器限速和中斷會導致算力實際下降。這種下降可能表現為區塊生成速度變慢和每日算力預估值下降。
鑄造廠，以及為什麼這個池子很重要
Foundry 是採礦業討論中的一個焦點，因為它規模龐大，與美國有聯繫，並且協調著相當大一部分的區塊生產。
根據回溯視窗的不同，Foundry 的區塊份額通常在 20% 到 30% 之間。算力指數顯示，過去三天 Foundry 的區塊份額約為 22%，低於上個月的 30%。
當 Foundry 做出重大舉措時，它引發的討論遠遠超出了 Foundry 本身。
根據 TheMinerMag 報導，在最近的寒潮期間，Foundry 的算力從高峰的約 340 EH/s 下降到約 242 EH/s，下降了約 30%。
報告中也提到盧克索礦池發生故障，這兩個礦池中超過 110 EH/s 的算力被下線。
截至發稿時，Foundry 的 3 日平均市佔率已降至 21.95%，算力僅 185.9 EH/s。
之所以說這很重要，是因為 Foundry 可以作為美國採礦行為的代表。
如果美國大量的電力容量集中在同一個天氣系統中，連接到同一個電力市場邏輯，並透過幾個主要的電力池進行協調，那麼一場風暴就不會只襲擊一個地方。
它敲響了同一條走廊。
關鍵風險
這樣我們就能擺脫日常的忙碌，找到可以依靠的東西。
採礦系統在壓力下有兩種重要的集中度：地理集中度和協調集中度。
地理集中意味著一大堆機器位於同一片天空下，暴露在同一股冷鋒、同一片冰面上，受到同一個電網營運商的關注。
協調集中意味著許多機器都指向同一個池子，因此公共儀表板的運作方式感覺就像一個單一的有機體。
當這兩個條件都滿足時，天氣就會成為引發哈希率突然明顯波動的觸發因素。
即使整個網路沒有損失 30%，公眾也會看到巨大的波動，而這本身也會帶來後果。
技術後果顯而易見。如果礦工真的離線，區塊產生速度就會變慢，直到難度調整為止。
經濟後果取決於需求。如果網路速度減慢，會員池繁忙，費用就會上漲。
如果區塊速度減慢且記憶體池空閒，則費用影響不大。
目前，「繁忙的會員池」部分無法保證。
mempool.space 的建議費用水準有時一直很低，因此您可以將費用影響視為有條件的，與供應衝擊期間需求是否激增有關。
由此產生的敘事影響更大。每當一個與美國相關的大型資金池出現劇烈波動時，人們就會開始質疑其韌性、去中心化程度以及究竟是誰在主導區塊生產。
燈光閃爍時礦工的行為
風暴對採礦業的重要性還有另一個原因：它們與礦業公司的資產負債表和生存息息相關。
如果礦機停產幾個小時或一天，收入就會下降，但固定成本卻仍在運作。管理階層必須決定該如何應對。
有些礦工會透過電力市場獲利，有些礦工會出售比特幣，有些礦工會兩者兼而有之，而這些選擇最終都會反映在下游產品中。
Riot 的更新很好地體現了資金管理的積極性。
根據 Riot 公司自己發布的公告，Riot 披露將於 2025 年 12 月出售 1,818 個BTC，淨收益為 1.616 億美元。
CleanSpark 也在其自身的更新中報告了銷售活動，行業媒體對這些數據進行了總結，其中包括 Blockspace。
這很重要，因為暴風雨引發的減排窗口期可以成為現金流事件。
如果礦工可以透過關閉礦場來賺取信用點，他們就有了緩衝空間。如果不能，他們可能就需要更依賴出售國庫資金。
我們都知道收入停止後會發生什麼，但帳單不會停止支付。
宏觀層面，以及為什麼這個問題會反覆出現
風暴是偶發性的。系統設計仍在進行中。
採礦業正逐漸向電力充足、靈活且以市場為導向的地區轉移。這通常意味著採礦地點要靠近電網，以便在用電高峰期能夠及時削減電力供應。
這也是美國採礦業既有影響力又備受關注的部分原因。
挖礦分析機構的評論也強調了冬季能源動態和限電是導致算力疲軟的反覆出現的原因，正如 HashrateIndex 所討論的那樣。
摩根大通的觀點則指向coin的另一面：當算力下降時，剩餘礦工的獲利能力可能會提高。
這就造成了一種扭曲的激勵循環，一些礦工會因為其他礦工被迫下線而獲益。
然後，還有一些更長期的預測，這些預測更側重於供應方面：隨著時間的推移，更多的算力將上線，兆瓦級電力的競爭將更加激烈，利潤率將面臨更大的壓力。
例如，Hashlabs 模擬了 2026 年底各種不同的算力結果，根據不同的假設，估計值在 1.7 ZH/s 附近。
在環境條件緊張的情況下，風暴的威力會更大。
當礦場資源充裕時，它們能夠承受停產時間。但當資源緊張時，每一次減產都是關乎財務的抉擇。
那麼，這場風暴與算力下降有關嗎？
實話實說：是的，有可能。
你無需假裝擁有美國每顆ASIC晶片的偵測儀器，也能建構出一個可信的案例。
強烈的關聯性表現如下：風暴預警加劇，電網營運商嚴陣以待，停電蔓延，礦工減少或失去電力，網路區塊時間延長，挖礦難度預期下降，每日算力預估值降低，以及在美國有業務的大型礦池出現明顯下滑。
我們有以下幾個要素：來自 AP 的風暴嚴重程度和停電情況、來自 Axios 的電網壓力框架，以及來自 EIA 和 DataCenterDynamics 的削減能力和激勵措施。
我們還有鑄造廠在寒冷條件下的放氣量。
我們應該避免的是，把24小時內最響亮的數字當作全部事實。
每日算力圖表很有用。但它們波動性很大，Blockchain.com 對此已有記錄。
這將如何影響日常持有者
真正的主題是，人們稱之為勢不可擋的網絡，仍然和其他人一樣，身處同一個混亂的世界。
比特幣的運作依賴數學，也依賴電力。而電力運作又依賴天氣、政治和基礎設施，這些因素都可能故障。
當風暴席捲美國時，家家戶戶都會儲備電池，公用事業公司會部署卡車，而礦工則會決定是繼續挖礦還是放棄他們的靈活性。
在這一切之中，區塊鏈仍在繼續發展，有時速度會稍慢一些，圖表也會像地震儀一樣微微顫動。
Foundry的輪換正是這幅圖景的一部分。它提醒我們，採礦協調至關重要，大型礦池反映了巨大的能量集中，而極端天氣可以將這種能量集中轉化為你透過手機就能看到的突發性衝擊。
整體算力下降是另一半。這是網路層面的脈衝式檢查，它提出了一個即使讀者以前從未關注過算力也能理解的問題：
當天氣異常時，這個系統有多脆弱？
接下來會發生什麼事？
從長遠來看，結論很簡單：極端天氣正在成為美國挖礦業反覆面臨的壓力測試，而美國挖礦業也正在成為比特幣去中心化進程的壓力測試。
如果礦工們繼續依賴電網計劃，那麼在熱浪和嚴寒天氣期間，預計會出現更多短暫的斷崖式下跌。
如果算力長期持續上升，那麼在利潤空間收窄的情況下，風險可能會更加劇烈。正如 Riot 和其他公司所展示的那樣，此時資金管理策略就顯得尤為重要。
下一場風暴將是一個系統性事件，而不僅僅是一個天氣事件。
正因如此，即使算力曲線在一天後反彈，這件事仍然很有意思。
