日本在加密貨幣和數位支付監管方面取得了顯著進展，標誌著其金融監管框架開啟了新篇章。日本金融監理機構已發布規則草案，徵求公眾意見，旨在重新界定穩定幣儲備中允許持有的債券類型。此舉是持續推動法律改革工作的一部分，相關法律將於2025年正式生效。這次公眾諮詢對於日本建構一個監管完善的穩定幣生態系統至關重要，該系統將擁有明確且具有強制性的監管規定。
哪些債券可以當作儲備金？
日本金融廳週一發布聲明，概述了擬於2025年修訂的《支付服務法》的幾項通知草案。這些通知主要關注由信託結構支持的穩定幣儲備資產的管理。具體而言，該框架對穩定幣發行方所使用的「特定信託受益人權益」投資結構下可管理的資產進行了分類。
擬議的法規對符合儲備資產資格的債券設定了嚴格的標準。只有信用評等為頂級的外國發行人發行的債券才會被接受。要符合資格，這些債券的評級必須達到「1-2」級或以上，且外國發行人的債券組合總額必須至少達到100兆日圓。這項標準是確保儲備資產流動性和可靠性的關鍵。
這些草案的公眾諮詢將持續到 2026 年 2 月 27 日。隨著 2025 年 6 月支付和電子工具法律的立法更新，預計將為穩定幣發行者建立一個更透明的監管框架。
新的中介規則將如何影響該產業？
該指導方針草案不僅涵蓋了儲備金的具體細節，還包括針對銀行、保險公司及其子公司的全新監管標準。其中一項值得注意的新增內容要求處理加密貨幣服務的子公司必須明確告知客戶相關風險，以消除任何認為隸屬於傳統金融集團就意味著風險降低的誤解。
與外國穩定幣發行機構進行業務往來的企業需滿足進一步的要求。相關提案必須確認外國發行機構不會針對日本公眾進行發行、贖回或行銷活動。金融廳也已表示有意與其他國家的監管機構交換有關此類資產和發行機構的資訊。
這些舉措與日本溫和的產業成長策略相符。近期，日圓穩定幣發行了日本首個合法的日元穩定幣，而三菱日聯金融集團（MUFG）、三井住友銀行（SMBC）和瑞穗銀行等主要銀行也啟動了支付和金融服務領域的代幣試點項目，這些活動均已獲得監管機構的批准。
- 符合儲備資格的外國發行債券的信用評等必須為「1-2」級或以上。
- 外國發行人的債券總存量不應少於100兆日圓。
- 公眾諮詢將持續到 2026 年 2 月，以完善監管框架。
近期監管措施顯示日本致力於引領安全創新金融解決方案，體現了其在不斷變化的金融環境中積極主動的姿態。金融監理機構與傳統金融機構的合作，也凸顯了雙方在創新與安全之間尋求平衡的決心。
