Coinbase Institutional 和鏈上分析公司Glassnode週二發佈的一份最新季度報告顯示，比特幣正在展現出更加穩定和具有韌性的階段的跡象。
該報告《加密貨幣圖表：2026 年第一季度》指出，去年第四季度的拋售潮基本清除了市場上的過度槓桿，使得比特幣不太容易受到連鎖清算的影響，並且能夠更好地吸收宏觀經濟衝擊。
分析表明，比特幣的走勢更像是受宏觀經濟影響的資產，而非新一輪投機性上漲的開始，其走勢受到全球流動性狀況、機構倉位和有意進行的投資組合再平衡的影響。
作者將當前環境描述為耐用性比速度更重要的環境。
這一轉變標誌著市場週期與以往以散戶動能和槓桿交易為主導的週期截然不同。報告指出，市場結構將更加穩健，流動性充裕，但專業投資者的防禦性倉位也對其有所制約。
“我們認為，加密貨幣市場正以更健康的狀態進入2026年，第四季度過高的槓桿已被清除，”作者寫道。“宏觀環境看起來良好，貨幣政策也應予以支持。”
該報告的關鍵前瞻性指標之一是 Coinbase 定製的全球 M2 貨幣供應量指數，該公司表示，該指數歷來領先比特幣價格約 110 天。
該指數與當前季度保持正相關，表明全球最大的加密貨幣在短期內將獲得支撐，但研究人員警告稱，預計貨幣供應量的增長將在本季度後期放緩。
與此同時，比特幣期權的未平倉合約量已經超過了永續期貨，投資者越來越多地為下行保護付費，而不是增加方向性槓桿，這表明對沖已經取代了激進的風險承擔。
“本週的市場形勢給方向性交易者和日內交易者帶來了一個有趣的難題，”加密貨幣交易所VALR的聯合創始人兼首席執行官Farzam Ehsani告訴Decrypt 。“隨著美聯儲的利率決議、通脹數據、政治風險和貿易緊張局勢的交織，市場面臨著太多不可預測的因素，因此不適合進行高槓杆交易或追逐上漲行情。”
鏈上數據也顯示出類似的模式。
去年底比特幣交易活動有所回升，比特幣的流通速度加快，而長期持有的比特幣比例略有下降，這表明投資者正在重新配置倉位，而不是徹底退出市場。
報告還發現，自 10 月份以來，投資者情緒有所減弱，從Optimism轉為謹慎，並一直保持低迷狀態，鏈上未實現收益和損失的指標也證實了這一點。
綜合來看，這些信號表明比特幣可能正在進入一個價格發現速度放緩、與宏觀經濟狀況聯繫更加緊密的階段。
不過，作者也警告說，流動性增長放緩、通脹壓力再次出現或地緣政治衝擊可能會考驗市場新近獲得的穩定性是否能夠維持。
根據 CoinGecko 的數據，比特幣當日上漲 1.2% 至 89,000 美元，過去七天價格保持平穩。
