Fusaka規模擴張和機構轉型推動加密貨幣上漲，但所有人的目光都集中在美聯儲身上 | Frontier Lab Weekly
市場概覽
市場概況
本週加密貨幣市場波動劇烈，比特幣和以太坊均呈上漲趨勢。市場情緒指數從上週的35升至42，整體進入中性區域。
穩定幣市場動態
本週穩定幣總市值有所增長，與上週相比增幅顯著，USDT 和 USDC 均出現同步增長：
- USDT：市值達到1854億美元，環比增長0.43%。儘管上週出現淨資金流入，但本週流入規模較小，未達到10億美元。這表明，本週主要來自非美國投資者的資金仍保持相對謹慎。
- USDC：市值達到780億美元，環比增長2.63%。延續了上週的上漲勢頭，本週資金流入規模達到20億美元，創下近一個月來的最大單日流入量。這表明美國投資者本週開始重新入市。
市場驅動因素分析
- 機構資本流動出現積極轉變：本週，BTC和ETH現貨ETF以及上市國債公司延續了上週的買盤趨勢。儘管整體買盤量不大，但買盤大於賣盤的模式依然保持，表明市場信心正在逐步恢復。
- 傳統金融機構態度的歷史性轉變：全球最大的資產管理公司先鋒集團(Vanguard)現已允許投資者交易比特幣現貨ETF，一改去年的禁令立場。其管理的11萬億美元資產規模有望為比特幣市場帶來潛在的資金流入，從而顯著提振市場情緒。
- 銀行資產配置建議發出積極信號：美國銀行建議投資者將1%-4%的資金配置於數字資產。作為一家領先商業銀行的正式建議，這不僅代表著對加密貨幣行業的認可，也將對更廣泛的投資者群體產生影響。
- 流動性環境顯著改善：美聯儲正式確認結束量化緊縮（QT），停止了從市場“抽水”。這對流動性受限的加密貨幣市場而言是一個重大利好，並促使交易情緒出現明顯反彈。
政策預期和監管發展
- 監管環境趨於寬鬆：美國證券交易委員會主席保羅·阿特金斯宣佈，將在大約一個月後發佈加密貨幣創新豁免條款。這項政策舉措進一步“放鬆了對加密貨幣行業的監管”，促進了項目的創新和發展。
- 降息預期飆升：美國11月ADP就業報告顯示，新增就業崗位減少3.2萬個，遠低於預期和前值。市場對美聯儲在12月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上降息的概率已超過90%。
- 日本央行鷹派立場形成對沖：日本央行發表了鷹派言論，市場對其12月19日會議加息的預期已超過90%。預計這將導致市場流動性收縮，打擊市場樂觀情緒。
下週重要事件預測
- 美聯儲12月會議成為焦點：儘管市場普遍預期降息，但關鍵在於鮑威爾會後的貨幣政策新聞發佈會。市場預期美聯儲將採取“降息但鷹派言論”的策略，而2026年的降息次數預期將成為交易的焦點。
- 機構購買力的可持續性存疑：本週比特幣和以太坊國債公司以及現貨ETF的買盤勢頭較為溫和，其可持續性需要密切關注。美國政府恢復運作後釋放的流動性仍需時間才能傳導至市場，因此機構購買力是決定市場走向的關鍵因素。
- 政策傳導滯後效應：儘管政策環境有所改善，但流動性向市場的實際傳導仍需要時間，這限制了其在短期內對市場的實際支持。
市場展望
- 謹慎樂觀，但仍需保持防禦姿態：市場情緒已開始回升，傳統金融機構的態度也轉為積極。然而，鑑於美聯儲會議的不確定性以及機構購買力的可持續性，投資者仍應保持謹慎。
- 關注政策波動風險：美聯儲12月會議和鮑威爾的聲明將直接決定市場價格走向。任何政策預期的變化都可能引發劇烈波動，市場參與者勢必會圍繞這些事件展開激烈的投機活動。
- 防範流動性逆轉風險：機構購買力往往跟隨市場趨勢。在不利數據或政策信號的影響下，市場可能迅速由復甦轉為下跌。投資者應保持防禦姿態，嚴格控制風險敞口，以應對短期避險情緒可能導致的市場大幅下跌。
下週看跌目標
動起來，我，線
MOVE：Move Language L2項目面臨基本面崩潰和釋放拋售壓力雙重危機
項目基本原理和定位
Movement 是一個基於 Move 編程語言的以太坊二層（L2）網絡，旨在將 Move 語言的安全性和高性能引入包括以太坊在內的各種區塊鏈生態系統。它通過構建 L2 解決方案來增強以太坊網絡，提高交易速度和效率，同時解決可擴展性、互操作性和安全漏洞問題。
基本面嚴重惡化
- 穩定幣市值持續縮水：過去一個月，鏈上穩定幣市值從 6709 萬美元降至 4232 萬美元，跌幅達 36.92%。這表明資金持續流出 Movement 生態系統，市場信心不斷下降。
- 鏈上活動幾乎停滯：鏈上費用數據顯示，Movement 的每日交易費用僅為 2 美元左右，這是一個極低的水平，直接反映了鏈上活動非常有限。
- DEX交易量持續下降：鏈上DEX交易量呈現持續下降趨勢，目前日均交易量僅為327萬美元左右。這表明鏈上交易活動持續減少。
- 生態系統項目收入極低： Movement 鏈上所有應用項目的每日總收入僅為 270 美元左右，並且還在持續下降，這表明該生態系統正處於衰敗的邊緣。
- 新用戶獲取完全停滯：鏈上數據顯示，Movement 最近沒有新用戶加入，這表明市場對該項目的興趣已經降至冰點，用戶增長完全停滯。
代幣解鎖風險評估
- 不利的解鎖規模和時機： 1.6183億枚MOVE代幣計劃於12月9日解鎖，佔總鎖定供應量的1.62%，而此時項目基本面正持續惡化，這是一個關鍵時刻。
- 市場吸收能力嚴重不足： MOVE 代幣的日均交易量僅為 60 萬美元左右，顯然市場流動性不足以有效吸收即將解鎖的代幣數量，這將造成巨大的拋售壓力。
- 解鎖受益人強烈的出售動機：對線性解鎖計劃的分析表明，此次解鎖主要涉及投資機構和項目團隊。鑑於項目目前處於明顯的下行週期，這些持有者有強烈的動機實現利潤並退出，因此出售的可能性很高。
- 流動性深度不足：相對較小的日交易量反映出市場深度不足，無法有效緩衝代幣解鎖帶來的價格衝擊。
結論
Movement 項目面臨多重系統性風險：在商業層面，穩定幣市值縮水 36.92%，鏈上手續費僅為每日 2 美元，去中心化交易所 (DEX) 交易量持續下滑，生態系統收入僅為每日 270 美元，新用戶獲取完全停滯。在資本層面，即將於 12 月 9 日解鎖的 1.6183 億枚 MOVE 代幣將在流動性不足、日均交易量僅為 60 萬美元的市場中造成巨大的拋售壓力。此外，解鎖主體是投資機構和項目團隊，他們有強烈的套現動機。多重不利因素疊加，對 MOVE 代幣價格構成持續的下行壓力，短期內價格難以扭轉下跌趨勢。
ME：交易量接近於零，同時解鎖代幣數量高達490萬枚，多重不利因素構成系統性風險。
項目基本原理和定位
Magic Eden 是一個多鏈 NFT 交易平臺，最初基於 Solana 區塊鏈構建，現已擴展到包括以太坊、Polygon 和比特幣在內的多個平臺。Magic Eden 致力於提供用戶友好的界面和低廉的交易費用，將充滿活力的文化事件帶入區塊鏈，並使用戶能夠創建、發現和收藏獨特的 NFT。
基本面嚴重惡化
- TVL大幅縮水： Magic Eden的總鎖定價值（TVL）從最初的22萬美元進一步縮水至16.45萬美元，降幅達25.22%。這反映出用戶資金持續外流，以及項目吸引力和利用率的顯著下降。
- 交易活動驟降：作為NFT交易平臺的核心指標，Magic Eden的鏈上交易量已從歷史最高點875萬美元暴跌至目前的約2000美元，跌幅高達99.99%，幾乎跌至零。這表明該平臺用戶活躍度大幅下降，其NFT交易功能已基本停滯。
- 資金流動惡化：最近，Magic Eden 的鏈上資金一直處於淨流出狀態，這表明用戶對該平臺缺乏信心，並且正在加速撤離該生態系統。
代幣解鎖風險評估
- 不利的解鎖規模和時機： 490萬枚ME代幣計劃於12月10日解鎖。此次解鎖正值項目基本面持續惡化的關鍵時期，這將對價格產生重大負面影響。
- 市場吸收能力嚴重不足： ME代幣的日均交易量僅約40萬美元。相對於490萬枚代幣的解鎖規模，市場流動性顯然不足以有效吸收新增供應，這將造成巨大的拋售壓力。
- 解鎖受益人強烈的出售動機：根據線性解鎖計劃，此次解鎖主要涉及投資機構和項目團隊。鑑於項目目前處於明顯的下行週期，這些持有者有強烈的動機實現利潤最大化，因此出售的可能性很高。
- 流動性深度極淺：平均每日交易量為 40 萬美元，反映出市場深度嚴重不足，完全無法緩衝大規模代幣解鎖帶來的價格衝擊。
結論
Magic Eden面臨多重系統性負面壓力：在業務方面，NFT交易平臺的核心功能幾乎完全癱瘓，交易量暴跌99.99%，TVL縮水25.22%；在用戶方面，鏈上資金持續外流，用戶活躍度接近於零；在資金方面，12月10日解鎖的490萬枚代幣將在日均交易量僅為40萬美元的極低流動性下造成巨大的拋售壓力。投資機構和團隊強烈的套現動機進一步加劇了拋售風險。這些負面因素疊加，對ME代幣價格構成持續且巨大的下行壓力。
LINEA：L2生態系統全面收縮，加上14.4億代幣解鎖，多重負面因素共同引發系統性風險
項目基本原理和定位
Linea 是一種以太坊 Layer 2 擴容解決方案，旨在為以太坊生態系統提供更高的交易吞吐量和更低的交易費用，同時保持與以太坊主網的兼容性和安全性。
基本面嚴重惡化
- 鎖定總價值大幅下降： Linea 的鎖定總價值 (TVL) 已從峰值 16.83 億美元降至 3.14 億美元，降幅達 81.34%。這表明用戶正在迅速退出 Linea 的鏈上生態系統。
- 穩定幣市值驟減：鏈上穩定幣市值在短短一個月內從3.37億美元驟降至6191萬美元，跌幅高達81.62%。這表明鏈上資金正持續從Linea生態系統中流出。
- 鏈上活動顯著減少： Linea 的鏈上費用已降至每天約 3,500 美元，這表明使用 Linea 的用戶數量迅速減少。
- DEX 交易量持續下降：鏈上 DEX 交易量近期呈下降趨勢，從之前的每天 2.19 億美元下降到每天 1225 萬美元，下降了 94.41%。
- 生態系統項目收入低： Linea 鏈上的應用程序收入迅速下降，所有項目的每日總收入僅為 53,000 美元左右。
- 淨資本流入斷崖式下跌：鏈上淨資本流入已從峰值 1.3 億美元降至 75 萬美元，降幅高達 99.42%。
代幣解鎖風險評估
- 解鎖規模與結構： 14.4億枚LINEA代幣計劃於12月10日解鎖，佔總鎖定供應量的2%。鑑於當前市場流動性有限，此次解鎖將對市場供需平衡造成顯著衝擊。
- 釋放受益人風險：根據線性釋放計劃，這一釋放過程主要涉及投資機構和項目團隊。在項目基本面惡化的情況下，這些持有者有強烈的動機和壓力來實現利潤（套現）。
- 市場吸收能力嚴重不足： LINEA代幣的日均交易量約為600萬美元。相對於解鎖規模而言，市場流動性極其稀缺，難以有效吸收代幣供應量大幅增加帶來的拋售壓力。
結論
Linea面臨多重疊加的系統性風險：基本面方面，TVL下降81.34%，穩定幣市值縮水81.62%，淨資金流入下降99.42%，所有關鍵指標全面惡化；流動性方面，12月10日解鎖的14.4億枚代幣將在每日600萬美元的有限流動性下造成巨大的拋售壓力。這些多重負面因素相互疊加，對LINEA代幣價格造成持續的負面影響，項目面臨嚴峻的生存挑戰。
下週代幣解鎖時間表（解鎖價值 > 100 萬美元）
市場情緒指數分析
市場情緒指數從30升至35。比特幣上漲2.33%（周漲幅），以太坊上漲5.75%（周漲幅），TOTAL3上漲1.38%（周漲幅）。其他加密貨幣整體走勢中性。
本週熱點話題
以太坊的Fusaka升級：邁向模塊化區塊鏈的關鍵里程碑
介紹
2025年12月3日，以太坊網絡成功激活了名為“Fusaka”的升級，這是繼5月份的“Pectra”升級之後，今年的第二次重大硬分叉。“Fusaka”這個名字來源於執行層“Osaka”和共識層“Fulu”的合併，象徵著以太坊技術架構的深度整合。
Fusaka 升級標誌著以太坊擴容路線圖向前邁出了關鍵一步。通過引入 PeerDAS 技術和靈活的參數調整機制，它為實現每秒 10 萬筆交易 (TPS) 的長期目標奠定了基礎。此次升級不僅是一項技術突破，也是以太坊向模塊化區塊鏈架構轉型的重要里程碑，將對整個 Layer 2 生態系統的發展軌跡產生深遠影響。
事件背景
自 2022 年“合併”以來，以太坊一直沿著清晰的路線圖穩步前進。從合併實現權益證明（PoS）過渡，到 Shapella 實現質押提現，再到 Dencun 引入 Blob 數據存儲，以太坊始終遵循著這一發展路徑。在此過程中，以太坊採用了以 Rollup 為中心的擴容策略，將大部分交易處理轉移到二層網絡，而一層網絡則專注於提供安全的結算層。
目前，儘管Rollup承載了以太坊的大部分交易量和手續費收入，但Layer 2網絡仍然受到向以太坊主網發佈數據的容量限制和成本壓力。雖然Dencun升級引入的blob機制顯著降低了數據發佈成本，但隨著Layer 2使用量的持續增長，數據可用性（DA）問題日益突出，迫切需要更根本的解決方案。
福坂升級內容
核心技術創新：PeerDAS 數據可用性抽樣
技術原理及機制
PeerDAS（對等數據可用性採樣）是Fusaka升級的核心技術突破，從根本上重新設計了以太坊的數據驗證架構。在傳統模式下，每個以太坊全節點都必須下載完整的blob數據才能驗證Rollup提交的數據塊。這種“完整下載”模式嚴重限制了網絡的數據吞吐量。
PeerDAS引入了革命性的分片驗證概念：每個數據塊被分割成多個小片段，並使用糾刪碼分散到網絡中。每個驗證節點只需隨機下載約1/8的數據片段，即可利用密碼學方法確保整個數據集的可用性和完整性。這種抽樣驗證機制基於概率論：如果網絡中有足夠多的節點能夠提供隨機數據片段，則可以從統計學上保證完整數據可用。
產能提升和資源優化
PeerDAS最直接的效果在於理論上實現了8倍的數據容量提升。這種倍增源於單個節點資源需求的顯著降低：當每個節點只需處理1/8的數據時，整個網絡就能處理8倍的數據量，而不會增加單個節點的負擔。這種設計巧妙地解決了可擴展性和去中心化之間的矛盾，使得普通驗證者無需升級昂貴的硬件即可參與更大規模的數據驗證。
從帶寬角度來看，PeerDAS 大幅降低了節點的下載需求，但可能會增加上傳壓力，因為每個節點都需要將其存儲的數據片段提供給其他節點。這種權衡通常是有利的，因為上傳帶寬通常比下載帶寬更容易擴展，而且分佈式存儲模型提高了數據冗餘性和可靠性。
靈活的擴展機制：BPO 分支創新
“無級變速器”設計理念
EIP-7892 引入的 BPO（僅 Blob 參數）分叉機制可以被稱為以太坊擴容的“連續可變變速器 (CVT) 變速箱”。在 Fusaka 之前，調整與 Blob 相關的參數需要完整的硬分叉流程，包括 EIP 提案、多輪測試、社區討論和全網協調——整個過程通常需要 6 個月到數年不等。BPO 分叉將 Blob 參數與協議核心代碼解耦，使其成為可配置變量。這種設計允許以太坊通過更小、更專門的分叉來調整三個關鍵參數：目標 Blob 數量、最大 Blob 數量和基礎費用調整因子。這些“迷你分叉”的複雜性和風險遠低於傳統的硬分叉，因此可以更頻繁地部署。
目標參數和最大參數的經濟意義
BPO機制中的Target和Max參數具有深遠的經濟意義。Target值決定了blob費用的動態調整基準：當實際使用量超過目標值時，費用增加以抑制需求；當使用量低於目標值時，費用降低以刺激需求。該機制確保了網絡資源的有效配置。
最大值起到安全“斷路器”的作用，防止網絡因過載而崩潰。1.5倍的目標/最大值比率（例如，10/15、14/21）為網絡提供適度的彈性，使其能夠在不超出技術容量的情況下應對需求高峰。
性能和安全優化措施
燃氣機制全面升級
Fusaka 對以太坊的 Gas 機制進行了系統性優化。EIP-7825 限制了單筆交易可使用的 Gas 量，防止惡意交易消耗過多資源並造成網絡擁塞。這種限制機制如同“流量控制閥”，確保網絡資源的公平分配。
區塊 Gas 目標值的顯著提升意味著每個區塊可以包含更復雜的交易，從而顯著提高 DeFi 協議、NFT 市場和複雜智能合約的執行效率。同時，EIP-7934 將 RLP 區塊大小限制提升至 10MB，為大型交易和批量操作提供了更多空間。
多層安全防護設計
EIP-7823 和 EIP-7883 對 MODEXP 預編譯程序重新定價並施加限制，這是一項重要的安全改進。MODEXP 是一種用於大數模冪運算的預編譯合約，廣泛應用於密碼學運算。惡意攻擊者可以構建計算密集型的 MODEXP 調用來消耗大量計算資源，導致區塊驗證延遲甚至網絡癱瘓。
新的定價機制顯著提高了此類攻擊的成本，而限制機制則確保單次 MODEXP 調用不會佔用過多的區塊空間。這種“雙重保險”設計體現了以太坊在性能提升和安全保障之間微妙的平衡。
用戶體驗和開發者工具升級
原生支持生物識別技術
EIP-7951 引入了 secp256r1 預編譯，這是一項意義深遠的改進。secp256r1（也稱為 P-256）是一種橢圓曲線，被 Apple Secure Enclave、Android Keystore、FIDO2 和 WebAuthn 等廣泛採用。這意味著以太坊錢包可以直接利用用戶設備的生物識別功能（例如指紋、面部識別）進行交易簽名，而無需依賴傳統的助記詞。
這項改進將顯著降低普通用戶與以太坊交互的門檻。用戶不再需要記憶複雜的助記符，也無需擔心丟失私鑰；相反，他們可以像使用手機銀行應用程序一樣輕鬆地進行區塊鏈交易。這對於以太坊的大規模普及至關重要。
開發者工具的性能優化
EIP-7939 引入了“計算前導零數操作碼”，雖然聽起來技術性很強，但它有效地解決了開發者面臨的一個實際問題。計算 256 位字中前導零的個數是零知識證明、大整數運算和位級數學運算的常見需求。原生操作碼支持大幅降低了這些操作的 gas 成本，並顯著提高了執行效率。這項優化對於 zkRollup、隱私保護協議和高性能 DeFi 應用的開發至關重要，因為它降低了應用的運行成本並提升了用戶體驗。
預確認機制的基礎設施
EIP-7917 使下一紀元的驗證者調度完全確定，並可在鏈上查詢。這為 Layer 2 預確認機制提供了關鍵的基礎設施。預確認允許用戶在交易正式確認之前獲得“軟最終性”保證，從而顯著改善交易體驗。
這種確定性的調度機制使 Rollups 能夠預先知道哪個驗證器將處理特定的區塊，從而提供更快、更可靠的交易確認。這對於高頻交易、遊戲和實時應用場景具有重要價值。
富坂升級改造的影響和意義
二層生態系統的全面升級
Fusaka升級將為Layer 2生態系統帶來根本性的變革。預計數據費用降低40%-60%，將直接降低Layer 2項目的運營成本，使高頻交易、遊戲、社交等應用場景成為可能。這一成本優勢不僅將提升現有應用的用戶體驗，還將催生全新的商業模式和應用類型，推動整個生態系統從“價值轉移”向“價值創造”轉變。同時，成本門檻的降低將重塑Layer 2項目的競爭格局，使競爭焦點從單純的費用優勢轉向用戶體驗、技術創新和生態系統發展等更高維度。這種競爭的升級將促進整個Layer 2生態系統的多元化發展，為不同垂直領域提供更加專業化的解決方案。
網絡基礎設施深度優化
通過 PeerDAS 技術和歷史數據過期機制，Fusaka 升級顯著降低了節點運行的硬件要求和同步時間，將新驗證者的同步時間從數天縮短至數小時。這一優化在保持去中心化的同時提升了網絡性能，為更多個人和小機構參與網絡驗證創造了條件，進一步增強了網絡的抗審查性和全球可訪問性。雖然此次升級可能會增加帶寬需求，但整體效率的提升和准入門檻的降低將吸引更多參與者加入驗證者生態系統。參與者的多元化不僅有助於網絡去中心化，也為發展中國家和地區的用戶提供了參與全球區塊鏈網絡的機會。
向模塊化建築的戰略轉型
Fusaka 升級首次同時推進了 Surge、Verge 和 Purge 三大開發路徑，標誌著以太坊的戰略重心從“功能驅動”轉向“價值驅動”。此次升級明確了以太坊作為高容量結算層的定位，通過模塊化架構實現了執行、數據可用性和共識的清晰分離，為整個區塊鏈行業提供了一個可借鑑的技術範式。更重要的是，Fusaka 為 2026 年的 Glamsterdam 升級和 10 萬 TPS 的目標奠定了技術基礎，驗證了模塊化擴容路徑的可行性。BPO 機制的引入賦予了網絡“CVT”（可變容量）靈活擴容的能力，允許根據市場需求動態調整容量，從而建立可持續的技術架構，並開啟模塊化區塊鏈的新時代。
結論
以太坊 Fusaka 升級是區塊鏈技術發展史上的一個關鍵轉折點。通過引入 PeerDAS 技術和 BPO 機制的創新，它不僅解決了 Layer 2 生態系統當前面臨的數據可用性瓶頸，還建立了靈活高效的擴容響應機制。此次升級的成功實施標誌著以太坊技術架構的成熟和發展路徑的明確。其深遠意義在於構建了一個連貫且以結果為導向的擴容方案，在保持去中心化的同時大幅提升了數據處理能力。這為以太坊構建模塊化區塊鏈生態系統鋪平了道路，使其能夠更好地發揮作為全球結算層的關鍵作用。
行業表現
根據周環比 (WoW) 收益，Layer 1 (L1) 板塊表現最佳，而 DePIN 板塊表現最差。
- Layer 1板塊：在Layer 1板塊中，ETH、BNB、SOL、TRX和ADA的佔比最高，合計達99.22%。它們的WoW漲跌幅分別為4.75%、2.16%、0.89%、1.51%和3.92%。可以看出，Layer 1板塊的項目相比其他板塊的項目漲幅更大，因此Layer 1板塊表現最佳。
- DePIN板塊：在DePIN板塊中，FIL、RENDER、IOTA、HNT、THETA和AR的佔比最大，合計達83.63%。它們的周跌幅分別為-3.46%、-2.63%、-13.92%、-7.35%、-5.38%和4.31%。可以看出，DePIN板塊中大多數主要項目的跌幅均大於其他板塊的項目，因此DePIN板塊表現最差。
下週加密貨幣重大事件前瞻
星期四（12 月 11 日）：美聯儲 12 月 10 日利率上限決定；美聯儲主席鮑威爾貨幣政策新聞發佈會；12 月 6 日美國首次申請失業救濟人數。
概括
本週加密貨幣市場呈現明顯的修復性反彈，比特幣 (BTC) 和以太坊 (ETH) 分別上漲 2.33% 和 5.75%。市場情緒指數從 35 回升至 42，整體進入中性區域。穩定幣市場資金流動的變化尤為值得關注：USDT 市值增長 0.43% 至 1854 億美元，繼續保持淨流入，但規模有所縮小，反映出非美國投資者仍然相對謹慎；相比之下，USDC 市值大幅增長 2.63% 至 780 億美元，增幅達 20 億美元，創下近一個月來的最大單月資金流入，表明美國投資者正在積極重返市場。機構資金流動的積極轉變是此次反彈的核心驅動力，現貨 ETF 和國債公司繼續保持買入趨勢。這一點，再加上傳統金融機構的態度轉變（例如 Vanguard 允許比特幣 ETF 交易，美國銀行建議將 1%-4% 的資金配置到數字資產），以及美聯儲正式結束量化緊縮政策，為市場情緒的修復提供了強有力的支持。
儘管市場出現反彈跡象，投資者仍需保持高度警惕。雖然下週即將召開的美聯儲12月會議降息的可能性超過90%，但關鍵在於會後鮑威爾主席的貨幣政策新聞發佈會。市場預期他將採取“降息但鷹派言論”的策略，2026年的預期降息次數將成為交易的焦點。尤其令人擔憂的是機構購買力的可持續性，目前仍存在疑問；本週的買盤動能相對較弱，而且美國政府恢復運作後釋放的流動性仍需時間傳導。歷史經驗表明，機構資本往往會跟隨市場趨勢，不利的數據點可能迅速引發買盤轉賣，形成負反饋循環。
鑑於當前市場環境，建議投資者採取謹慎樂觀但防禦性較強的投資策略。儘管市場情緒已開始回升，傳統金融機構的態度也轉為積極，但由於美聯儲會議的不確定性以及政策傳導的滯後效應，短期波動風險依然顯著。投資者應密切關注下週的美聯儲會議和鮑威爾的講話，因為這將直接決定市場價格的走向。
