過去六個月，USDLIQ 指數下降了近 7%，反映出金融環境收緊。
Arthur Hayes認為，比特幣最近的回調並非源於加密市場本身的弱點，而是由於鎂流動性急劇下挫，這種情況已經蔓延到整個全球金融市場。
在 X 論壇的一篇文章中，前BitMEX首席執行官指出，最近幾周鎂流動性下降了約 3000 億鎂，這主要是由於美國Treasury一般賬戶 (TGA)上漲了約 2000 億鎂。
據海耶斯稱，美國政府可能正在補充現金儲備，以應對政府停擺時的支出，從而從金融體系中抽取流動性。
鎂流動性指數下降7%，給比特幣。
美元流動性指數（USDLIQ）——衡量鎂整體流動性的指標——清楚地反映了這種收縮。
根據 HayesChia的市場數據，USDLIQ 在六個月內下降了近 7%，從 8 月份的峰值約 1180 萬股跌至 1 月底的約 1088 萬股。
海耶斯認為，同期比特幣價格走弱是完全可以理解的。
“鑑於鎂流動性下降，大餅下降並不令人意外，”海耶斯寫道，點擊其原因是宏觀經濟因素，而不是加密市場的個別情緒。
流動性一直是比特幣和其他風險資產的關鍵動力。鎂供應擴展往往伴隨著價格的急劇上漲，而當資金流入政府賬戶或金融環境收緊時，由於槓桿率降低和風險下降，投機性資產往往會面臨困境。
海耶斯的評估出爐之背景，比特幣在最近的調整後尚未恢復動力，儘管一些投資者仍然希望出現下降或資金迴歸現貨ETF等催化劑。
相反，關注點正在轉向“宏觀基礎設施”因素，包括美國財政部如何管理現金以及鎂的可用性，這些因素正在成為市場的短期拖累因素。
美聯儲採取謹慎立場，地緣政治緊張局勢升級，比特幣下降。
比特幣在短暫反彈後回落至 89,000鎂以下，受到金融環境收緊和地緣政治緊張局勢升級的壓力，導致風險資產遭到出貨。
據 XS.com 分析師 Samer Hasn 稱，美聯儲的中立至鷹派立場，加上中東地區的緊張局勢，削弱了加密市場投機性投資的需求。
市場數據顯示交易者信心下降。CoinGlass的統計數據顯示，加密期貨市場的總未平倉倉位已從峰值下降了42%，而突破嘗試屢屢被大幅拋售所逆轉。
與此同時，資本正轉向黃金和白銀等傳統避險資產，使得數字資產在高波動性下難以吸引新的投資。
由於美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾尚未發出急於下降的信號，且地緣政治風險繼續推動投資者轉向有形資產，分析師認為，在貨幣政策變得更加寬鬆或全球緊張局勢緩解之前，比特幣仍然是一項高風險交易。
