比特幣暴跌震驚了所有人。本報告探討了此次暴跌的原因，並概述了可能的復甦方案。
要點總結
從 29 日晚到 30 日早，比特幣價格暴跌約 7%，從 87,000 美元跌至 81,000 美元。
由於微軟財報令人失望，納斯達克指數暴跌，比特幣也跌破了其活躍的實際價格支撐位（87,000 美元）。
儘管有關凱文·沃什被提名為下一任美聯儲主席的猜測加劇了股市的進一步下跌，但實際政策可能比市場擔憂的要寬鬆。
美國政府對加密貨幣的友好政策依然有效，中長期上漲趨勢依然穩固。然而，由於跌破 84,000 美元關口，短期內存在下行風險。
比特幣未能自行復蘇。
比特幣經歷了兩次大幅價格下跌。從29日晚11點的87,000美元開始下跌，到30日上午10點左右跌至81,000美元，跌幅約為7%。同期，整個虛擬資產市場也出現相應下跌，嚴重打擊了投資者的信心。
這一下跌並非單一負面因素所致，而是傳統金融市場衝擊和貨幣政策不確定性共同作用的結果。首先，美國大型科技公司盈利受到衝擊，其次，美聯儲人事變動帶來的風險也加劇了下跌。
這種情況源於比特幣現貨和期貨市場交易量下降和流動性問題。在流動性不足的市場中，即使是微小的衝擊也可能導致價格大幅波動。股票和大宗商品市場在下跌後迅速反彈，而比特幣卻未能恢復。
比特幣正被市場冷落。隨著交易量萎縮和拋售壓力不斷增加，其價格不太可能反彈。
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第一次衝擊：人工智能泡沫焦慮改變比特幣
29日晚，納斯達克指數暴跌，比特幣也隨之開始走軟。此前，微軟第四季度財報不及市場預期，引發了人們對人工智能投資過熱的擔憂。隨著對人工智能泡沫的擔憂加劇，拋售風險資產的風潮愈演愈烈，而波動性更大的比特幣則進一步下跌。
問題在於比特幣價格的下跌起點。在下跌過程中，比特幣跌破了一個關鍵的結構性支撐位：活躍實際價格（ARP）。
當時，該指標位於 87,000 美元附近。活躍成交價是指市場上活躍交易的加密貨幣的平均價格，不包括長期不活躍的休眠幣種。簡而言之，它代表了當前參與交易的投資者所認為的盈虧平衡點。如果價格跌破這條線，大多數活躍的市場參與者將會遭受損失。比特幣跌破了支撐線並開始下跌。
第二次衝擊：浪潮即將到來
30日上午10點左右，比特幣再次暴跌，價格瞬間從84000美元跌至81000美元。彭博社和路透社報道稱，“特朗普總統正準備提名凱文·沃什擔任下一任美聯儲主席”。官方公告預計將於31日上午發佈。
凱文·沃什是一位鷹派人物，曾於2006年至2011年擔任美聯儲理事，他一直反對量化寬鬆政策。他警告說“通貨膨脹終將到來”，事實上，當第二輪量化寬鬆政策於2011年開始時，他就離開了美聯儲。
市場普遍認為，凱文·沃什的提名標誌著特朗普政府背離了其降息立場，這加劇了人們對流動性短缺的擔憂。比特幣對此反應強烈。加密貨幣是依賴充裕流動性的資產。投資者需要大量資金才能投資風險較高的資產。沃什的到來預示著貨幣供應將收緊，而本已面臨流動性危機的投資者開始拋售。
暫時調整，中長期發展勢頭依然有效。
儘管人們對凱文·沃什的鷹派傾向感到擔憂，但他實際的政策實施可能不會像市場擔心的那樣激進。
過去，他曾提出一項折衷方案：“小幅降低利率，同時縮減資產負債表”。這一策略既滿足了特朗普對低利率的期望，也符合他本人對價格紀律的重視。此外，還應考慮在保持利率路徑靈活性的同時，維持鷹派立場的可能性。
最終，降息次數或許會比鮑威爾時代有所減少，但不太可能重回緊縮軌道。即便沃思擔任美聯儲主席，美聯儲的政策立場預計仍將保持漸進和寬鬆。
與此同時，美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）支持加密貨幣的政策正日趨具體化。允許401(k)退休計劃投資加密貨幣，有望帶來10萬億美元的新資金流入。加密貨幣市場結構相關立法的快速進展也令人鼓舞。
短期內仍存在不確定性。比特幣在短期內可能仍會受到股市走勢的影響。此外，鑑於其價格已跌破 84,000 美元關口（該價位交易量最為集中），存在進一步下跌的風險。然而，如果股市進入橫盤整理階段，比特幣可能成為下一個投資選擇。過去，當科技股因人工智能泡沫的擔憂而停滯不前時，資金轉向另類資產的模式屢見不鮮。
我們必須關注一些保持不變的因素。全球流動性擴張的趨勢依然強勁，支持加密貨幣的機構政策也毫不動搖。機構的戰略性積累仍在繼續，比特幣網絡保持穩定。當前的調整是由於流動性不足導致的短期過度波動，不太可能破壞中長期上漲趨勢。
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