比特幣2026年周期底部為何跌破8萬美元

• 由於政策轉變和流動性減少削弱了市場韌性，比特幣價格跌破 8 萬美元。
• 現貨ETF在1月份遭遇16.1億美元的資金流出，在比特幣下跌期間削弱了需求。
• 預測市場認為，比特幣在 2026 年初有 63% 的概率測試 69,000 美元的水平。

2026年初比特幣價格暴跌，速度之快令人震驚，遠超預期，迅速跌破了8萬美元的心理支撐位。許多交易員一直將8萬美元視為可靠的底部。然而，這個價位的意義不在於其數值上的精確性，而在於它反映了市場情緒的整體轉變。

然而，事態的發展類似於週期中期的回調，儘管回調幅度更大，其原因是宏觀環境趨緊、大量清算，以及之前傾向於上漲行情的各家公司明顯撤離風險。

市場動盪中關鍵支撐位跌破

1月下旬至2月初，比特幣回吐了2025年末以來的大部分漲幅。幾個月前，比特幣價格曾突破12.6萬美元，但隨著新年的到來，價格在多個重要區間回落。1月31日，比特幣價格短暫觸及約75787美元，較1月份接近9.7萬美元的高點下跌超過22%。

來源：TradingView

這些裂痕源於市場對美國貨幣政策預期的變化。大約在同一時期，前美聯儲理事凱文·沃什將出任下一任美聯儲主席的消息確認，改變了市場預期。投資者開始將更堅定的政策立場、流動性減少以及風險資產融資成本上升納入考量。

據路透社報道，交易員將這一轉變解讀為資本充裕時代即將結束的信號。值得注意的是，那些曾從寬鬆金融環境中獲益最多的資產率先做出反應。此外，隨著美國國債收益率上升，資本轉向更安全的資產，削弱了對投機性資產的需求。

清算將衰退演變成連鎖反應

一旦價格跌至 8 萬美元區間，槓桿作用便放大了下跌幅度。由於保證金門檻被突破，大量多頭頭寸被迫平倉。市場報告顯示，在拋售潮期間，超過 25 億美元的槓桿頭寸被清算，這是數月以來規模最大的清算潮之一。

在衍生品交易頻繁的市場中，強制拋售會形成惡性循環。每一次清算都會壓低價格，從而引發進一步的追加保證金通知。這種反饋循環加速了價格下跌，並抹去了原本可能減緩跌勢的買盤。最終導致價格迅速跌破了週期早期曾守住的水平。

來源：SoSoValue

機構資金流入加劇了市場壓力。此前在上漲行情中吸收了大量資金的現貨交易所交易基金（ETF）持續出現資金外流。SoSoValue彙編的數據顯示，1月份淨流出資金約為16.1億美元，這削弱了結構性需求的一個關鍵來源。

市場情緒和流動性加劇了這一趨勢。

隨著價格下跌，市場情緒也隨之轉變。預測市場開始提高價格進一步下跌的概率。在Myriad平臺上，交易員預測價格有66%的概率會測試69,000美元區域，這反映出市場情緒明顯從Optimism轉向謹慎。

來源：Myriad

流動性不足的情況，尤其是在交易量較低的週末，加劇了價格波動。在流動性不足的情況下，即使是小額的賣單也可能對價格產生巨大影響，使比特幣價格在小幅反彈前短暫跌破 8 萬美元的心理關口。

宏觀不利因素：政策與全球風險

除了加密貨幣本身的問題外，投資者還提到了更廣泛的經濟擔憂。美國國債收益率上升、對貨幣政策收緊的擔憂以及地緣政治緊張局勢，共同促使投資者拋售風險導向型資產。比特幣通常被視為高貝塔係數的投機性資產，因此在風險厭惡情緒飆升時，它是最先感受到壓力的資產之一。

這種投資偏好的轉變並非僅限於加密貨幣：股票、大宗商品和其他投機性市場波動性加劇，凸顯了風險資產之間日益緊密的關聯。對於許多機構投資者而言，比特幣跌破關鍵水平引發了投資組合的重新平衡，將資金配置到更為安全的國債和傳統金融工具上。

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8萬美元是真正的週期底部嗎？

儘管比特幣價格跌破 8 萬美元，但一些分析師警告稱，不應將此解讀為週期底部。許多技術指標和支撐位仍然較低，如果看跌壓力持續，7 萬美元及以下區域可能值得關注。但也有人指出，市場觸底前往往會出現極度恐慌，這可能使當前價位對長期持有者具有吸引力。簡而言之，比特幣在 2026 年跌破 8 萬美元是宏觀經濟環境收緊、槓桿強制清算、機構需求疲軟以及風險情緒低迷等因素共同作用的結果。此次下跌究竟是週期底部還是暫時性挫折，將取決於未來幾個月的流動性狀況、投資者信心以及整體經濟形勢。