在經歷了數週的沉重壓力，股價下跌超過12%之後，MicroStrategy的股價正試圖企穩。截至發稿時，比特幣價格反彈至接近79,000美元，這有助於緩解市場對該公司平均成本基礎的擔憂，該問題曾在1月下旬一度主導市場情緒。
一段時間以來，投資者擔心比特幣價格進一步下跌可能導致MSTR遭受未實現的損失。如今，短期風險已然消退，人們的注意力轉向價格能否出現反彈。相關性數據、資金流動和價格結構表明，該股已進入高風險區域，BTC的下一次重大波動可能會影響其未來數週的走勢。
比特幣相關性解釋了為什麼MicroStrategy下跌得更快
自10月初以來， MicroStrategy股價已下跌約62%，而同期比特幣下跌約38%。這一差距凸顯了MSTR的走勢類似於槓桿版的比特幣。當比特幣走弱時，MicroStrategy的跌幅通常更大，因為投資者還會考慮資產負債表風險敞口、債務和市場情緒風險。
MSTR-BTC 回撤： TradingViewDune的數據也支持這種關係。MSTR和比特幣的90天滾動相關性接近0.97（接近1），這意味著這兩種資產幾乎每天都朝著相同的方向波動。
MSTR-BTC 相關性：沙丘然而，這並不與更大的回撤相矛盾。相關性衡量的是方向，而非幅度。它表明 MSTR 跟隨比特幣的趨勢，但槓桿和結構性風險放大了這些波動。
90 天相關性接近 1：沙丘這種動態在1月下旬變得尤為明顯，當時比特幣價格短暫跌破了MicroStrategy的平均買入價（約7.6萬美元）。這一時刻引發了人們對未實現虧損的擔憂，並給該股帶來了更大的壓力。比特幣反彈至7.8萬美元以上，緩解了這種威脅，並有助於穩定市場情緒。
MicroStrategy Holdings：戰略儘管如此，二者之間的相關性仍然極高。如果比特幣再次走弱，MSTR 的股價也可能隨之下跌，這將使下行風險居高不下。
資金流向和交易量發出混合信號
資本流動數據呈現出更為複雜的情況。衡量資金流入或流出某項資產的柴金資金流量（CMF）指標，通過價格和成交量進行衡量，自1月中旬以來一直呈上升趨勢。1月14日至2月2日期間， MSTR股票價格下跌，但CMF指標卻持續攀升。這種看漲背離表明，大型投資者可能在市場疲軟期間悄悄增持。
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大資金支持： TradingViewCMF目前正接近零軸，該軸區分淨流入和淨流出。若股價持續突破零軸，則表明買盤壓力大於賣盤壓力。上一次股價有效突破零軸是在9月初，之後股價上漲了近25%。因此，CMF是任何反彈嘗試的關鍵觸發因素。
然而，MicroStrategy的股票成交量卻呈現出不同的趨勢。衡量成交量是否支撐價格走勢的平衡成交量（OBV）一直呈下降趨勢。在近期的下跌過程中，OBV與股價同步下跌，並跌破了上升趨勢線。這表明市場參與度減弱，散戶興趣正在消退。
交易量細分： TradingView這些指標綜合起來發出了相互矛盾的信號。CMF指標顯示大型機構正在進行選擇性增持，而OBV指標則表明，更廣泛的市場參與度依然疲軟，這可能是由於近期成本基礎受到衝擊所致。
當這些指標出現背離時，上漲行情往往難以獲得動力。如果沒有強有力的參與，上漲行情往往會迅速消退。因此，即使機構投資者提前建倉，比特幣要想持續上漲，也可能需要更強勁的表現。
MicroStrategy 關鍵股價水平顯示前方存在 20% 的決策區間
由於各項指標發出相互矛盾的信息， MSTR 的價格水平比以往任何時候都更加重要。最重要的支撐位在 139 美元附近。該價位經受住了多次考驗，並且與 10 月份下跌以來的斐波那契支撐位重合，使其成為市場的主要決策點。
如果比特幣價格在日線收盤時跌破 139 美元，下行風險將急劇增加。在這種情況下，價格可能下滑至 107 美元，這意味著還有大約 20% 的下跌空間。這種走勢很可能與比特幣的進一步疲軟同時發生。價格的進一步下跌也可能與比特幣的進一步疲軟同時發生。
上行方面，第一個主要阻力位在 170 美元附近，較當前水平下跌約 20%。該價位曾多次阻礙反彈，仍然是關鍵阻力位。若能持續突破 170 美元，將改善技術形態，併發出市場信心回升的信號。突破該價位後，下一個阻力位在 190 美元附近。
突破這一區域將使趨勢發生決定性的上漲，並證實資本流入正在轉化為價格走強。
MicroStrategy 價格分析： TradingView目前，MicroStrategy 的價格中心位於 139 美元附近，風險下探至 107 美元，阻力位在 170 美元附近。這一寬廣的波動範圍相當於近 20% 的漲跌幅，形成了一個雙向決策區。比特幣的走勢很可能決定哪一側會率先突破。如果價格突破 8 萬美元，MSTR 有望挑戰 170 美元，而持續的震盪則可能延長盤整期。如果比特幣價格走低，139 美元附近的支撐位將變得脆弱。
在出現明確的突破之前，波動性可能仍將居高不下，每一次反彈都有逆轉的風險。
