曾成功預測 2008 年金融危機的投資者邁克爾·伯裡週一警告稱，比特幣的急劇下跌可能會引發多類資產的強制拋售。
比特幣自 10 月份高點以來下跌了 40%，而自 1 月份 FOMC 會議以來，山寨幣也下跌了 20% 至 40%，主導加密貨幣市場的問題是，一場全面的加密寒冬是否已經到來。
Michael Burry警告稱，BTC可能達到5萬美元。
在 Substack 的一篇文章中，《大空頭》的投資者估計，由於機構投資者和企業財務主管爭相彌補加密貨幣損失，1 月底有高達 10 億美元的貴金屬被清算。
伯裡寫道：“比特幣沒有任何自然而然的需求會減緩或阻止其下跌。”他警告說，如果BTC跌至5萬美元，礦業公司可能面臨破產，代幣化金屬期貨市場可能會“徹底崩盤，無人問津”。
週二，比特幣價格一度短暫觸及 73,000 美元，較 10 月份超過 126,000 美元的峰值下跌了 40%。伯裡認為，這種加密貨幣未能達到其作為數字避險資產和黃金替代品的宣傳效果，並駁斥了近期由 ETF 推動的上漲，稱其為投機行為，而非持久普及的證據。
戰略與BitMine：加密貨幣金庫模式的瓦解
伯裡的傳染警告得到了加密貨幣資產管理公司困境的切實佐證。由邁克爾·塞勒領導的比特幣積累公司Strategy在BTC跌破約7.6萬美元的平均買入價後，目前賬面虧損嚴重。僅在第四季度，該公司就錄得174.4億美元的未實現虧損。
Strategy公司的市值已從7月份的1280億美元暴跌至400億美元，較比特幣10月份的高點下跌了61%。該公司的mNAV（企業價值除以其加密貨幣持有量的價值）已從一年前的2以上降至1.1，接近可能迫使其進行代幣銷售的臨界Threshold。
該策略提出了在淨資產值跌破1時出售持股的可能性，這標誌著賽勒一改其長期以來堅持的永不出售的立場。該公司通過股票發行籌集了14.4億美元，以確保能夠支付未來的股息和債務。
由彼得·蒂爾支持、Fundstrat創始人湯姆·李擔任主席的BitMine Immersion Technologies公司面臨更大的損失。這家以太坊累積公司持有430萬枚以平均每枚3826美元的價格購入的ETH ，如今價值僅約2300美元，這意味著超過60億美元的未實現損失。
分析師警告稱，加密貨幣資金管理公司被自身的說法所困。任何出售行為，哪怕規模很小，都會發出毀滅性的信號，可能導致公司股價和底層代幣雙雙暴跌，其影響遠大於出售本身帶來的益處。
技術分析表明下跌趨勢將持續。
日本CXR Engineering分析師加藤博之警告稱，加密貨幣市場可能已經進入長期下跌趨勢。比特幣跌破11月低點，引發了從逢低買入策略到賣空策略的轉變。
以太坊跌破關鍵的 40 萬日元（約合 2600 美元）支撐位後，跌勢加劇，自 1 月份美聯儲公開市場委員會 (FOMC) 會議以來，所有山寨幣價格普遍下跌 20% 至 40%。Kato 指出，周線圖顯示，以太坊正接近頸線，形成頭肩頂形態——一旦跌破頸線，短期內的結構性反彈將變得十分困難。
Kato 寫道：“加密貨幣和貴金屬在更廣泛的股票市場出現高波動性之前，可能是一個危險信號”，建議在情況穩定之前採取避險策略。
這不是加密寒冬，而是一種新範式
儘管存在看跌信號，但老虎研究認為，此次下跌與以往的加密貨幣寒冬有著本質區別。過去的寒冬——例如2014年的Mt. Gox交易所被黑客攻擊、2018年的ICO崩盤以及2022年的Terra-FTX倒閉——都是由行業內部的失敗引發的，這些失敗摧毀了信任並導致人才流失。
報告指出：“春天並非我們創造，所以冬天也無從談起。” 2024年的上漲行情和當前的下跌行情均由外部因素驅動：ETF審批、關稅政策和利率預期。
更重要的是，監管之後市場分裂成三個層次：波動性受限的監管區、高風險投機的非監管區，以及服務於兩者的共享基礎設施，例如穩定幣。比特幣上漲時帶動所有代幣價格上漲的涓滴效應已經消失。ETF資金仍然留在比特幣中，不會流入其他加密貨幣。
老虎研究公司總結道：“加密貨幣市場整體上漲的行情不太可能再次出現。下一輪牛市終會到來，但並非人人都能從中受益。”
要實現這輪牛市，必須滿足兩個條件：一是不受監管領域湧現出極具殺傷力的應用案例，二是有利的宏觀經濟環境。在此之前，市場仍處於前所未有的狀態——既非寒冬也非春秋，而是一種全新的狀態。
