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2026年2月4日，參議院民主黨人將舉行首次專門討論加密貨幣市場結構的閉門會議。討論的重點是美國應如何監管包括加密貨幣、穩定幣和代幣化產品在內的數位資產。
在這次會議召開之前，相關立法多年來一直停滯不前，機構之間也存在分歧，政治上也存在分歧，主要圍繞數位資產的分類和監管方式。雖然共和黨主導了近期大部分加密貨幣立法，但民主黨經常就消費者保護、金融穩定以及非法金融風險等問題提出反對意見。
這次內部會議標誌著程序上的轉變。民主黨參議員不再透過公開聽證會或監管執法來解決加密貨幣政策問題，而是選擇私下討論。光是這一轉變就可能對國會2026年如何處理數位資產立法產生影響。
美國對加密貨幣監管採取碎片化策略
比特幣和以太幣等加密貨幣在2010年代迅速普及。它們的成長速度超過了美國相關法律框架的完善速度。監管主要依賴美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會的執法行動，而非全面的立法。
美國證券交易委員會（SEC）認為，根據現行法律，許多代幣符合證券的定義。美國商品期貨交易委員會（CFTC）則對比特幣等大宗商品擁有監管權。由於兩機構之間缺乏明確的法律界限，導致了法律糾紛、合規標準不一致以及市場參與者的不確定性。
多家加密貨幣公司已將業務遷至美國境外，理由是監管政策不明朗。產業組織警告稱，缺乏明確的規則限制了國內的投資和發展。
民主黨對數位資產的懷疑態度
許多民主黨議員對加密貨幣持謹慎態度。伊莉莎白沃倫是其中最直言不諱的批評者之一，她認為加密貨幣市場會使消費者面臨詐欺風險，助長非法金融活動，不受標準銀行安全保障的約束。
在拜登執政期間，民主黨的優先事項包括金融穩定、制裁執行和氣候影響。比特幣挖礦的能源消耗成為經常受到批評的焦點。通常與美元掛鉤的穩定幣被比喻為不受監管的存款產品。
這些觀點使民主黨與共和黨產生了分歧，共和黨將加密貨幣視為金融創新議題。這種分歧延緩了旨在明確監管權限和市場結構的立法進程。
FIT21、CLARITY法案和立法僵局
2024年，眾議院以兩黨支持通過了《 21世紀金融創新與科技法案》（FIT21） 。該法案旨在明確指出數位資產何時被視為證券，何時被視為商品。
在參議院，諸如《 CLARITY法案》等相關提案遭遇了延誤。該法案旨在明確美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）之間的管轄權，為代幣發行方制定資訊揭露標準，並建立交易平台規則。
民主黨參議員對多項條款提出異議，包括限制公職人員的道德規範、控制穩定幣殖利率、防止市場操縱的保障措施。因此，委員會的審議被延後到2025年底。
2026年2月閉門會議
2月4日的會議是參議院民主黨人首次以黨團會議的形式私下召開會議，討論加密貨幣市場結構。埃莉諾·特雷特率先報道了這次會議。
此前，白宮主持召開了一次銀行業高層與加密貨幣公司之間的會議，但未能達成共識。一位與會者表示，此次討論主要由機構利益主導，散戶用戶的參與度很低。
民主黨人目前正在審查《CLARITY法案》、《數位商品基礎設施法案》（由參議院農業委員會提出）以及兩院正在審議的穩定幣提案。
關鍵問題包括代幣如何分類、某些迷因幣是否應納入商品規則以及穩定幣發行者應如何受到監管。
代幣分類和監管邊界
其中一個核心問題是，美國法律如何定義數位代幣。目前的提案根據網路成熟度和發行方控制權來區分投資合約和去中心化資產。
在此框架下，一些迷因幣和實用型代幣一旦符合去中心化標準，將被視為商品。屆時，監管權將移交給美國商品期貨交易委員會（CFTC）。
民主黨人一直尋求更嚴格的定義，以防止發行人透過技術性主張規避證券法規。閉門會議讓參議員們在不受公眾壓力的情況下交流立場。
穩定幣與收益率限制
穩定幣的市場規模約為1500億美元。它們被廣泛用於交易、支付和去中心化金融活動。
銀行認為，允許穩定幣發行方提供收益會與缺乏同等監管的存款形成競爭。加密貨幣公司則反駁說，穩定幣運行在具有即時透明度的公共區塊鏈上。
民主黨議員質疑，收益型穩定幣是否應該受到限製或接受類似銀行的監管。這個問題仍然是兩黨達成協議的最大障礙之一。
選舉壓力和政治背景
這次會議召開距離2026年11月的中期選舉不到一年。任何加密貨幣相關立法都需要參議院60票通過，這意味著民主黨的支持不可或缺。
專注於加密貨幣的政治行動委員會在2024年選舉週期中花費了超過1億美元。來自科技重鎮的幾位立法者現在面臨選民的壓力，要求他們支持制定更明確的規則。
民主黨人舉行內部會議，可能是希望在與共和黨人恢復談判之前，統一他們的策略。
這對美國市場和競爭力意味著什麼
明確的聯邦法規可以減少對執法行動和法院判決的依賴。市場參與者認為，可預測的標準將有助於合規性和風險管理。
其他地區已取得進展。歐盟的加密資產市場框架提供了許可規則和消費者保護措施。亞洲一些司法管轄區也推動了數位資產監管體系。
美國的政策選擇會影響全球標準。一個明確的框架既可以支持合法活動，又能加強對非法使用的監管。
消費者保護與市場誠信
近年來，多家大型加密貨幣公司的倒閉凸顯了託管、資訊揭露和治理方面的缺陷。民主黨人一直強調需要採取措施保護散戶用戶。
閉門會議提供了一個機會，可以評估現有提案是否解決了託管標準、準備金揭露和利益衝突控制問題。
如何平衡制度影響力與零售業安全保障仍然是民主黨議員關注的核心議題。
接下來會發生什麼事？
如果討論能夠減少內部分歧，參議院銀行委員會的審議工作最快可能在2026年3月恢復。如果領導層達成一致，則將提交全體會議審議。
觀察家將關注參與談判的立法者的聲明，包括曾參與兩黨加密貨幣談判的科里·布克。
雙方立場不一致可能會導致立法程序延後到選舉週期之後。
結論
2026年2月的閉門會議本身並不會改變美國的加密貨幣法律，但它確實改變了參議院民主黨人處理這一問題的方式。該黨首次透過內部政策討論來探討數位資產市場結構，而不是採取被動的反對態度。
這個過程至關重要。監管的清晰度取決於各機構和各方之間的共識。無論最終結果是出台新的立法還是繼續拖延，這次會議都反映出，市場正朝著結構化互動的方向轉變，而此前多年來，該市場一直缺乏明確的法律框架。
資料來源：
- Coingeek ：美國市場結構障礙
- CryptoRank ：參議院民主黨人計劃就美國加密貨幣市場結構舉行閉門會議
- X Post ：Eleanor Terrett 的 SCOOPLET
