加密貨幣市場目前正面臨自2022年崩盤以來最具挑戰性的時期之一。比特幣在2025年末達到峰值後，隨即進入急劇下跌的趨勢，近期跌破73,000美元大關。這一價格走勢再次引發了長達十年的爭論：比特幣真的會跌至零嗎？傳奇投資人、曾參與《大空頭》投資的邁克爾·伯裡（Michael Burry）的最新言論更是火上澆油，他警告稱，當前的市場結構可能導致災難性的“死亡螺旋”。
比特幣崩盤圖表：技術分析
從近期比特幣兌美元的價格走勢來看，技術面形勢愈發嚴峻。比特幣在2025年10月創下12.6萬美元的歷史新高後，價值已下跌近40%。
- 關鍵支撐位被突破：比特幣近期跌破了100周指數移動平均線（EMA） 。從歷史數據來看，跌破這一水平通常會導致價格重新測試200周EMA ，該均線目前位於68,400美元附近。
- “死亡螺旋”風險：圖表顯示，在高時間框架內可能出現“頭肩頂”形態。如果68,000美元的支撐位失守，彭博等權威平臺的分析師認為，價格下跌至40,000美元甚至30,000美元的可能性很大。
- 機構壓力：像MicroStrategy這樣的大型企業股東正面臨成本基礎（約7.6萬美元）被突破的困境。伯裡認為，這些巨頭的強制清算可能會形成拋售的惡性循環，而市場無法消化這種循環。
邁克爾·伯裡與“死亡螺旋”理論
曾成功預測2008年房地產泡沫的邁克爾·伯裡（Michael Burry）最近在其Substack平臺上發表文章，批評比特幣的基本價值。他認為比特幣作為“貶值對沖工具”或“數字黃金”已經失敗，並指出比特幣與貴金屬的相關性引發了連鎖反應，導致黃金和白銀也被拋售以彌補加密貨幣造成的損失。
伯裡關於“崩盤至零”的核心論點在於缺乏自然增長的市場需求。他認為，如果通過ETF流入的機構資金枯竭——而這種情況已經發生，2026年1月底的資金流出超過5億美元——那麼“投機泡沫”將徹底破裂。
還有誰認為比特幣毫無價值？
伯裡並非唯一一位持懷疑態度的知名人士。 《黑天鵝》的作者納西姆·尼古拉斯·塔勒布長期以來一直堅持認為比特幣的價值本質上為零。塔勒布的論點基於“吸收壁壘”理論：如果一種沒有股息收益率的資產的價值即使有很小的概率跌至零，那麼它今天的現值也應該是零。
此外，懷疑論者還指出：
- 監管打擊：各國政府可能會使BTC幾乎不可能兌換回法定貨幣。
- 技術過時：如果網絡無法擴展或出現了更先進的技術。
- 礦工投降：如果價格跌破生產成本（據估計，到 2026 年，許多礦工的生產成本約為 5 萬美元），網絡安全可能會崩潰。
比特幣會跌到0美元嗎？挑戰“零”的說法
儘管看跌的聲音很大，但許多專家認為，由於網絡的去中心化特性，價格跌至零幾乎不可能。即使機構投資者退出，核心的“長期持有者”群體和新興市場的全球用戶也能提供穩定的需求基礎。
此外，硬件錢包行業和自主託管運動確保了比特幣供應的分散性，使其免受中心化“死亡螺旋”的影響。只要有兩個人願意用BTC換取麵包或其他貨幣，其價格就不會為零。
結論：底部是否即將到來？
目前市場處於“極度恐慌”狀態，恐懼與貪婪指數徘徊在15附近。儘管邁克爾·伯裡關於機構清算的警告構成重大風險，但比特幣歷史上曾多次經歷超過80%的跌幅並最終倖存下來。投資者應密切關注68,000美元的支撐位，並考慮使用頂級加密貨幣交易所來有效管理風險。
