當前市場整體處於去槓桿尚未完成的狀態。加密貨幣市場自去年高點普遍回調近五成，顯示前期過度風險溢價已被系統性擠出，市場對流動性與不確定性的敏感度仍然偏高。
宏觀層面，中東局勢再度升溫。美伊核談判在多國斡旋下於阿曼重啟，但特朗普對伊朗的強硬警告、談判框架分歧依舊明顯，使地緣政治風險難以實質降溫。相關消息反覆擾動原油與避險資產走勢，也間接壓制全球風險偏好。與此同時，AI 產業引發的科技股「重估式下跌」在美股與其他市場同步擴散，股債雙殺放大資金防禦心態，促使資金進一步遠離高波動資產。
貴金屬方面，高盛強調金價上行的核心驅動來自西方資本與央行儲備多元化，而非短期投機，凸顯在貨幣體系與地緣政治不確定性下，避險配置仍是主流敘事之一。
在此環境中，BTC 更多被視為市場是否願意重新承接風險的結果指標。在全球資金偏向防禦、結構性去槓桿尚未結束前，加密市場仍難以脫離宏觀風險定價。後續觀察重點，仍在於地緣政治是否升級為實質衝突，以及科技產業重估是否引發更廣泛的資產負債表收縮效應。
