要點總結
- 當前的加密寒冬可能即將結束，預示著市場可能出現復甦。
- 比特幣近期的表現與自 2025 年 1 月以來持續的加密寒冬相吻合。
- 機構投資掩蓋了加密貨幣市場整體的真實狀況。
- 比特幣和山寨幣之間的差異凸顯了加密寒冬影響的不均衡性。
- 機構資金流動阻止了比特幣價格更大幅度的下跌。
- 散戶投資者疲軟可能成為市場復甦的催化劑。
- 恐慌情緒和拋售壓力是市場觸底的跡象。
- 機構投資者興趣依然濃厚，將當前市場視為機遇。
- 市場可能接近底部，未來或將出現上漲趨勢。
- 在負面敘述中，加密貨幣寒冬期間的歷史模式往往被忽視。
- 加密貨幣的未來前景光明，預計未來十年將持續增長。
- 《清晰法案》的通過將可能引發加密貨幣牛市。
- 加密貨幣監管的主要癥結在於政治因素，而非技術層面。
- 穩定幣之爭的兩極分化表明，穩定幣在金融領域的重要性日益凸顯。
嘉賓介紹
Matt Hougan 擔任 Bitwise Asset Management 的首席投資官。他預測，隨著華爾街信心的增強，Coinbase 等加密貨幣股票有望在 2026 年跑贏大盤。Hougan 認為，加密貨幣市場正接近隱性熊市的尾聲，比特幣的機構資金流入掩蓋了散戶參與度下降和山寨幣表現不佳帶來的潛在壓力。
加密寒冬的結束
- “當前的加密寒冬可能即將結束，這預示著市場可能出現復甦。”——馬特·霍根
- 要理解比特幣的表現，就必須認識到自 2025 年 1 月以來持續的加密寒冬。
- “我們從一月份就開始經歷加密寒冬……你可以看到，實際上只有三個板塊，其中領頭羊是比特幣、ETH和XRP。”——馬特·霍根
- 儘管比特幣保持穩定，但自 2025 年 1 月以來，整個加密貨幣市場一直處於低迷狀態。
- “平均而言，贏家能維持大約十三個月……我認為我們離終點比起點更近了。”——馬特·霍根
- 機構投資掩蓋了加密貨幣市場的真實狀況。
- “機構投資者們還沉浸在夏日的迷霧中，而加密貨幣領域的其他參與者們卻身處漫長的寒冬之中。”——馬特·霍根
- 比特幣和山寨幣之間的差異凸顯了加密寒冬影響的不均衡性。
機構對比特幣價格的影響
- 機構資金流動在防止比特幣價格進一步下跌方面發揮了至關重要的作用。
- “如果沒有ETF，就不會有債務，去年也沒有機構投資者向比特幣注入750億美元，那麼比特幣的價格可能會下跌50%甚至60%。”——馬特·霍根
- 散戶投資者疲軟可能成為市場復甦的催化劑。
- “冬天終將消亡……這有點像是典型的2018年和2022年風格的冬天，而這正是你需要尋找的復甦催化劑。”——馬特·霍根
- 恐慌情緒和拋售壓力是市場觸底的跡象。
- “當恐慌與貪婪指數再次觸底時，你會更加看漲；當槓桿被擠出市場，人們紛紛止損離場，轉而投資其他領域時，這些實際上才是更接近底部的信號。”——馬特·霍根
- 機構投資者興趣依然濃厚，將當前市場視為機遇。
- “機構投資者的興趣依然濃厚……他們正面臨著巨大的機遇……大多數人最初都是零投資，現在都想進行資產配置。”——馬特·霍根
市場情緒和潛在復甦
- 市場可能接近底部，未來或將出現上漲趨勢。
- “我覺得他們離終點比起點更近了……我已經好幾個月沒這麼看漲了……我希望它跌得更低，因為我想買更多。”——馬特·霍根
- 關於比特幣的負面報道往往忽略了加密貨幣寒冬期間的歷史模式。
- “關於比特幣的那些負面消息……這完全正常……這就是加密貨幣領域的常態，而那些涉足其中的人歷來都獲得了回報。”——馬特·霍根
- 加密貨幣的未來前景光明，預計未來十年將持續增長。
- “我認為我們正處於一個長達十年的艱難攀升過程中，但所有長期趨勢都非常樂觀……當所有資產都代幣化……當穩定幣市值達到數萬億美元……這對於加密貨幣的未來發展來說，將是一個非常好的開端。”——馬特·霍根
- 加密貨幣行業需要證明自身的價值，以確保其規模大到不會倒閉。
- “我們還有三年時間……讓這個行業大到不能倒……否則它一旦消亡，就會構成系統性風險。”——馬特·霍根
監管及其對市場的影響
- 《清晰法案》的通過將可能引發加密貨幣牛市。
- “途徑一是讓我們通過一個合理的《加密貨幣監管法案》版本……這將鞏固加密貨幣的監管底線，我認為這將成為牛市的催化劑。”——馬特·霍根
- 加密貨幣監管的主要癥結在於政治因素，而非技術層面。
- “我認為這完全是道德問題……民主黨人不會簽署任何讓特朗普成為加密貨幣行業重要參與者的協議。”——馬特·霍根
- 《Clarity Act》的最終結果將很大程度上取決於加密貨幣行業的遊說努力。
- “唯一的希望在於加密貨幣行業的遊說實力和資金能夠讓足夠多的民主黨人捏著鼻子勉強通過這項法案。”——馬特·霍根
- 穩定幣之爭已變得兩極分化且極端，對銀行體系產生了重大影響。
- “我們真的把穩定幣利息的爭論推向了極端……如果穩定幣支付利息，我們將摧毀現代銀行體系……如果穩定幣不支付利息，中國將主宰全球。”——馬特·霍根
穩定幣及其日益增長的重要性
- 關於穩定幣的極端爭論表明，它們在金融領域的重要性日益凸顯。
- “我認為，人們如此看好穩定幣，甚至為此提出如此極端的論點，這讓我更加看好穩定幣。”——馬特·霍根
- Coinbase憑藉其目前的收益產品具有競爭優勢。
- “說實話，他們現在幾乎不可能輸，因為他們提供的回報或收益幾乎是其他公司無法比擬的，所以憑藉目前的結構，他們擁有競爭優勢。”——馬特·霍根
- 目前缺乏遊說活動，讓普通美國民眾能夠獲得現金利息。
- “穩定幣最糟糕的地方在於，它沒有代表普通美國民眾或世界各地普通公民的遊說團體，這些人只想直接用自己的美元賺取收益。”——馬特·霍根
- 監管不明朗化有利於 Coinbase 等老牌企業。
- “如果監管不明朗化，行業巨頭就會被監管機構俘獲……我認為 Coinbase 在這種情況下表現不錯。”——馬特·霍根
機構採納和市場增長
- 加密貨幣的機構化應用將隨著時間的推移帶來顯著的市場增長。
- “如果比特幣在你的投資組合中佔比達到2.5%，那這股熱潮將會席捲全球……人們對它的興趣非同尋常……它即將到來，而且我認為市場回調……不會阻止或逆轉這一趨勢。”——馬特·霍根
- 市場將經歷緩慢而穩定的增長，而不是資本的突然湧入。
- “這將是一場艱苦的鬥爭……我認為這將是一個長達十年的過程，最終比特幣的價格將遠超一百萬美元。”——馬特·霍根
- 金融領域的機構資本規模巨大，將對加密貨幣市場產生重大影響。
- “這些機構的規模簡直太龐大了……摩根士丹利的資產規模高達20億、50億、100億。”——馬特·霍根
- Chainlink在將區塊鏈與現實世界連接起來方面擁有超過 90% 的市場份額。
- “當你開始瞭解Chainlink的運作原理，並理解它所解決的核心問題——即區塊鏈本質上是孤立存在的，需要彼此通信並與現實世界通信——而Chainlink在這方面佔據了超過90%的市場份額時，你就會明白它的價值所在。”——馬特·霍根
加密貨幣與現實世界的交集
- 未來十年，加密貨幣與現實世界的交集將變得越來越重要。
- “未來十年加密貨幣與現實世界將有更多交集這一論點，或許是金融領域最顯而易見的押注。”——馬特·霍根
- Chainlink因其在現實世界中的應用，理應被視為加密貨幣領域的頂級資產之一。
- “我確實認為它應該位列加密貨幣領域的拉什莫爾山…… Chainlink對穩定幣和代幣化至關重要。”——馬特·霍根
- Chainlink 代幣價值累積方式的複雜性是加密貨幣領域的一個更廣泛的問題。
- “一直以來，對於你剛才描述的這一切是如何累積到代幣本身的，都缺乏清晰的解釋，而這本身也是加密貨幣領域普遍存在的問題。”——馬特·霍根
- 儘管目前面臨監管挑戰，但代幣價值與底層經濟活動之間的一致性將隨著時間的推移而改善。
- “你已經看到一些旨在更好地將代幣價值與底層經濟活動相匹配的實驗……我認為隨著時間的推移，一切都會好起來的，而且機會實在太大了，我們不能為了應對目前面臨的挑戰而放棄它。”——馬特·霍根
監管壓力和市場動態
- 監管壓力迫使加密貨幣項目以保守的方式設計其產品，限制了經濟聯繫。
- “需要記住的重要一點是，監管機構並沒有告訴你什麼才算越界……你必須設計出一種位於場地中央的設計，因為你絕對不想靠近邊界。”——馬特·霍根
- 在加密貨幣領域，市場結構比天才更重要。
- “我認為這比天才更重要，因為它解答了更多關於加密貨幣的問題。”——馬特·霍根
- 儘管監管方面可能發生變化，但逐利動機仍將驅使傳統金融積極進軍加密貨幣領域。
- “我的猜測是，不管怎樣，我認為利潤動機足夠強大，足以讓他們想要這樣做。”——馬特·霍根
- 《透明度法案》有可能禁止代幣化。
- “部分措辭表明，分詞技術可能基本上會被禁止。”——馬特·霍根
代幣化的未來
- 未來五年內，所有資產的代幣化勢在必行。
- “我認為未來五年內所有資產都不可避免地會被代幣化，這將使去中心化金融（DeFi）行業規模擴大百倍。”——馬特·霍根
- 代幣化的規模遠大於目前的穩定幣市場。
- “穩定幣的市值是 3000 億美元，而普通股的市值是 1100 億美元，前者比後者大 300 多倍。”——馬特·霍根
- 儘管歐洲目前在代幣化領域取得了進展，但美國最終仍將引領該領域。
- “我不認為歐洲會成為代幣化監管領域的領導者，我們會在美國把這件事做好。”——馬特·霍根
- 機構範圍之外的資產將舉步維艱，而機構範圍內的資產則會表現良好。
- “我認為人們並沒有忘記，位於特定區域內的資產將會表現良好，而位於該區域外的資產大多會舉步維艱。”——馬特·霍根
隱私幣和市場機遇
- 比特幣進入監管領域，為隱私幣創造了機遇。
- “我認為比特幣進入監管領域與此密不可分……我認為這些資產還有更大的發展空間。”——馬特·霍根
- Monero在市場上擁有顯著且持久的需求。
- “我認為世界上有一部分人，他們並非無關緊要，卻渴望獲得這種關注……這種需求不會消失。”——馬特·霍根
- 加密貨幣市場的利好消息被忽視了，但它們將成為未來牛市的潛在動力。
- “我的論點之一是……好消息往往會被忽視，但它會以潛在能量的形式儲存起來，最終為牛市的到來做好準備。”——馬特·霍根
