加密貨幣已死？加密貨幣萬歲？| 觀點

每一次創新浪潮都伴隨著「訃聞」。 Pets.com倒閉時，人們斷言網路已死；亞馬遜股價暴跌90%時，人們就否定了電子商務；傳統零售商紛紛效仿直銷模式時，人們就放棄了直銷品牌。而加密貨幣的「訃聞」更是無數。過去十年裡，你讀過多少篇宣稱「加密貨幣已死」的文章？然而，每一次的「訃聞」都忽略了問題的本質。

加密貨幣並沒有消亡，它正在進化。它正被它原本想要顛覆的金融體系所吸收，並且正在改變世界。貝萊德的ETF、Visa的結算系統、Stripe和Circle正在建立自己的區塊鏈，墨西哥正在透過穩定幣進行數十億美元的匯款。這些只是我們眼前正在發生的眾多變革中的幾個例子。加密貨幣的夢想並未破滅。事實上，我們正​​處於一個全新且充滿無限可能的時代的開端，在這個時代，各個領域正在融合，共同引領資金邁入21世紀。

逃離二元陷阱

一些DeFi純粹主義者強烈反對這種觀點：如果金融體系接受加密貨幣，那麼DeFi的夢想就會破滅。我不認同這種說法。進步並非非此即彼，而是循序漸進的過程。每一步都會產生累積效應，有些人眼中的妥協最終往往會帶來淨收益。看看數據就知道了：

• 貝萊德的比特幣 (BTC) 交易所交易基金 IBIT 的資產管理規模已超過 900 億美元（截至 2025 年 8 月）。
• Tether （ $ USDT ）的流通量約為1650億美元； $ USDC （ $ USDC ）的流通量為650億美元，並且還在增長。
• 摩根大通的 Kinexys 區塊鏈交易平台已處理超過 1.5 兆美元的名義交易量，平均每天處理 20 億美元。

這些不再是實驗，而是規模化的生產系統。純粹主義者可能會認為只有「純粹的DeFi」才算數。但對傳統金融的漸進式改進最終也能帶來改變。即使大多數人是透過Stripe結帳或Visa結算來體驗加密貨幣，但加密貨幣在後台運行這一事實本身就意義重大。

坦白說，對於那些想要完全在鏈上運作的人來說，無需許可且純粹的DeFi世界將繼續並行存在。加密貨幣從未承諾過純粹性，它承諾的是進步。

穩定幣是新的Visa支付管道

如果說比特幣ETF幫助加密貨幣成為一種可投資資產，那麼穩定幣現在正在將其作為支付管道推向主流。 Visa和萬事達卡正在迅速採用加密貨幣支付管道，因為他們知道，如果不這樣做，就會被時代拋棄。值得稱讚。

Stripe 重新引入了穩定幣支付，允許商家接受美元，以便將其所有合作夥伴都上鍊。而 PayPal 正在將 PYUSD 直接推送到消費者錢包，並提供 3.7% 的獎勵來增加餘額。

為什麼要這樣做？原因很簡單，就是經濟學原理。信用卡網路會收取 1% 到 3% 的手續費，外加固定費用。在這種體系下，微交易和奈米交易都不划算。穩定幣可以降低這些成本，並實現即時結算，從而為支付方式開闢了全新的設計空間。

穩定幣不再只是加密貨幣領域的故事，它已成為全球金融領域的一大趨勢。正如Myosin發布的《穩定幣：金融的未來》報告所示，穩定幣的年交易量已達約33兆美元，遠超過Visa的13兆美元。它們被用於匯款、企業資金管理、人道援助等許多領域。穩定幣不再是“特洛伊木馬”，而是已成為全球金融基礎設施的重要組成部分。

人人都能擁有區塊鏈嗎？

加密貨幣的普及化正在加速。 Circle 和 Stripe 等主要參與者分別推出了自己的區塊鏈 Arc 和 Tempo，這標誌著穩定幣基礎設施進入了一個新階段。 Circle 開發的 Arc 的獨特之處在於，所有交易都以USDC結算，這與使用ETH 的以太坊 ( ETH ) 不同。這項轉變意義重大：品牌現在可以發行自己的穩定幣。想像一下，星巴克積分可以與亞馬遜積分無縫交易。航空里程最終可能變得可編程和可交易。公司可以有效地鑄造自己的貨幣——以USDC結算。

Stripe 也推出了 Tempo，這是一條與以太坊兼容、專為支付而設計的區塊鏈。 Arc 以USDC為核心，而 Tempo 則圍繞 Stripe 的商戶生態系統構建，旨在處理鏈上退款、糾紛和保障。它重新定義了支付處理商的理念，並將其融入區塊鏈基礎設施。 Arc 和 Tempo 都體現了相同的趨勢：專為商業而打造的穩定幣原生鏈。

核心觀點：大多數專注於穩定幣的 Layer 1 系統最終都會遷移到以太坊，成為 Layer 2 系統。開發者渴望可組合性。監管機構對以太坊的態度也日趨友好。而且，規模化發展後，供應商和平台需要一個開放、無需許可的系統來確保可信賴的中立性。如果沒有這種中立性，誰能阻止一家公司僅僅因為得罪了 Stripe 或 Circle 就被切斷服務呢？

Arc 和 Tempo 目前看起來像是獨立的鏈，但隨著時間的推移，它們很可能會融入以太坊生態系統，在那裡，規模、信任和開放性匯聚一堂。

穩定幣的權力博弈

Visa和萬事達卡不會在一夜之間消失，但它們的壟斷地位正面臨壓力。世界各國都有強烈的動機減少對美國雙寡占的依賴，尤其是在美國政策日益延伸至海外的情況下。

歐洲正在迅速行動。監管機構已批准歐元支持的穩定幣，例如EURAU，歐盟也正在探索在以太坊或Solana (SOL)等公共區塊鏈上部署數位歐元。可信的中立性至關重要。

在新興市場，穩定幣已成為基礎設施。光是在墨西哥，2024 年就有 64 億美元的匯款透過USDT和USDC進行。在整個拉丁美洲，超過 90% 的交易量都基於穩定幣。

穩定幣並非替代方案，而是正成為支付體系的基石。家庭使用USDC儲蓄，自由工作者使用穩定幣收款，企業使用穩定幣結算。這種轉變不會一蹴而就，但隨著一定比例的支付流從銀行卡轉向穩定幣，這種轉變已然形成。

從鐵路到實際應用

加密貨幣的下一個時代不僅關乎基礎設施，更關乎敘事、行銷和市場推廣策略。隨著加密貨幣走向主流，行銷人員將重新啟用一些行之有效的策略：付費廣告、Instagram 廣告、TikTok 和 Reels 等，這些管道在過去十年中助力了 DTC 品牌的發展。但最終的贏家並非那些只購買廣告的人，而是那些能夠將加密貨幣原生機制與主流觸達管道結合的人。

空投、鏈上激勵、代幣社群、KOL行銷活動、Discord和Telegram互動，所有這些方式如果執行得當都能奏效。而現在，它們正與廣告看板、品牌宣傳片和網紅行銷大規模結合使用。

以 Coinbase 的 Onchain Summer 活動為例：該活動以與 NFT 鑄造相關的廣告看板為特色，最終促成了超過 50 萬次鏈上互動和 50 多個品牌合作。這不僅是一次行銷活動，更是一次將加密貨幣推向主流視野的文化盛事。而這只是個開始。 2024 年，加密貨幣公司在廣告上的支出超過 13 億美元，比前一年成長了 35%。最大的 Web3 項目正將其資金的 20% 至 40% 用於成長、社區建設和合作夥伴關係。

對於這個領域的行銷人員來說，挑戰在於學會使用兩種不同的語言：一種是針對加密貨幣原生用戶，另一種是針對主流用戶。主流用戶不想要關於匯總或MEV之類的術語。他們想要的是更快的支付、更好的獎勵以及真正好用的產品。

但加密貨幣領域的原住民群體仍然非常重視精神和文化。成功的團隊將會是雙語團隊。

更勁爆的觀點：加密貨幣變得隱形

加密貨幣並沒有消亡，它只是變得不再那麼顯眼。正如電子商務已經演變成單純的購物一樣，加密貨幣也正在向金融領域演進。

用戶不會說他們使用了穩定幣，他們只會說他們支付了。雖然純粹主義者的路線將始終存在，無需許可的去中心化金融（DeFi）將作為研發實驗室和文化平衡器推動前沿發展，但基於穩定幣重建的傳統金融體系將構成大眾市場層。兩者可以共存，兩個世界都可以蓬勃發展。

那麼，加密貨幣已死嗎？答案是既是又不是。隨著華爾街和支付巨頭的介入，密碼朋克的夢想似乎正在消逝，但隨著每一次普及，加密貨幣在全球經濟中的基礎都在加深。

加密貨幣作為一種小眾運動已經消亡；但作為全球金融的基礎，加密貨幣必將永存。