回看我一月末對宏觀經濟、流動性以及避險與風險資產整體表現的推斷，如今一一應驗。 只是我沒想到會應驗得這麼快，本以為是一個較長期的趨勢。 現在尤其需要耐心——抄底並不是因為價格跌了多少，也不是因為時間過了多久，而是因為某些信號指標預言了未來流動性或基本面（生產力、業績與未來業績）的增量的變化率（即二階導數）正在接近0，即所謂“趨勢反轉”。 BTC比較簡單，只需要看流動性，因為BTC是流動性的尾端beta，總是對流動性做出最積極的反應。ETH和SOL則需要結合各自生態和未來敘事發生在哪裡去看，簡單地說，穩定幣、RWA和AI將更多位於哪個生態產生。 此外，下跌遠遠沒有結束。歡迎來到熊市，終於。