Strategy公司剛剛公佈了2025年第四季度124億美元的虧損。消息一出，該公司股價在一個交易日內暴跌18%。股價下跌的主要原因是其鉅額比特幣持有量未實現虧損。
這是該公司第四次對其數字資產採用公允價值會計處理。去年同期，Strategy公司虧損6.708億美元。而本季度，稀釋後每股虧損為42.93美元。
該公司還公佈了174億美元的營業虧損，高於去年的10億美元。這筆虧損全部來自數字資產的損失。
Strategy公司目前擁有23億美元現金，而一年前僅為3810萬美元。現金增長主要來自新設立的美元儲備，該儲備旨在支付未來兩年半的股息和利息。
比特幣總市值突破713,502，融資額增加數十億美元
Strategy在2025年籌集了253億美元。這使其連續第二年成為美國所有上市公司中最大的股權發行商。
截至2月1日，該公司持有的比特幣數量已達713,502枚。僅1月份就新增了41,002枚比特幣。公司首席執行官Phong Le表示，他們專注於發展STRC，並提高普通股股東的每股比特幣收益。
Phong表示：“STRC目前的市值已達34億美元。即使比特幣價格下跌，其市值也一直保持在100美元左右。目前的股息率為11.25%。為了保持股息率的穩定，該股息率每月都會進行調整。”
負責財務方面的安德魯·康表示：“公允價值會計、未實現收益的稅務明細以及信用評級的恢復對我們今年的業績有所幫助。此外，我們還推出了五隻優先股IPO，並建立了22.5億美元的儲備金以保障股息發放。”
董事長邁克爾·塞勒補充道：“我們著眼於比特幣的長期發展。STRC幫助投資者獲得更多比特幣，而MSTR則在比特幣價格下跌時吸收衝擊。這兩部分協同運作，使Strategy保持穩健。”
軟件收入小幅增長，但支持業務萎縮
2025年第四季度總收入達1.23億美元，較上年同期增長1.9%。訂閱服務收入為5180萬美元，增長62.1%。許可和訂閱收入為5960萬美元，增長26.3%。
但產品支持收入降至4850萬美元，下降了16.9%。其他服務收入為1490萬美元，略有下降。毛利潤為8130萬美元，毛利率為66.1%，低於上年的71.7%。
從賬面數據來看，比特幣表現強勁。該公司全年BTC收益率為 22.8%，完全符合預期。此外，該公司還總共獲得了 101,873 枚比特幣。
按照年底約 87,515 美元的價格計算，這相當於比特幣價值增加了 89 億美元。Strategy 表示，其平均買入價格為 76,052 美元，而 1 月 30 日的市場價格約為 83,740 美元。
股票發行為股息和優先股銷售提供資金
該戰略在2025年第四季度籌集了56億美元，並在2026年1月1日至2月1日期間又籌集了39億美元。其中最大一部分來自普通股發行。ATM計劃在第四季度籌集了44億美元，隨後在2026年初又籌集了34億美元。該公司在該計劃下仍有81億美元可供使用。
優先股方面，STRK在第四季度募集了3380萬美元，之後又募集了340萬美元。STRF在第四季度募集了9950萬美元。STRD募集了1.366億美元，而STRC在第四季度募集了1.576億美元，並在1月至2月期間募集了高達4.21億美元。該公司仍有36億美元可用於發行STRC。
2025年11月，Strategy公司還為其股票STRE進行了歐洲IPO。此次IPO籌集了6.2億歐元，按1.1561的歐元兌美元匯率計算，約合7.168億美元。該公司將股票定價為每股80歐元，共售出775萬股。
STRC的股息自成立以來每月都在增長。7月和8月，股息率為9.00%，每股派息0.80美元。2月份，股息率躍升至11.25%，每股派息0.94美元。
用於支付這些股息的美元儲備目前持有22.5億美元，足以支付大約兩年半的股息。Strategy表示，將根據市場狀況和自身現金需求調整儲備金額。
