歐洲代幣化公司：“歐盟分佈式賬本技術（DLT）監管法規可能落後於美國……亟需快速修訂。”
歐洲領先的代幣化公司呼籲改革歐盟分佈式賬本技術（DLT）試點監管框架。他們表示擔憂，與美國相比，目前的資產限額、發行上限和有時限的許可結構正在顯著減緩市場擴張速度。
包括斯圖加特證券交易所集團（Boerze Stuttgart Group）、SecurTize 和 STX 在內的多家歐洲領先的市場基礎設施公司，已聯合致函歐洲議會，呼籲在即將舉行的辯論中對現有的試點法規進行“技術改進”。他們的主要觀點是，現行法規實際上阻礙了代幣化證券產品在歐洲市場的擴張。
信中，他們將歐洲的監管進展與美國進行了比較，並警告說，“如果不迅速推進分佈式賬本技術（DLT）試點系統，歐洲可能會失去市場領導地位。” 他們特別解釋說，如果目前的監管結構繼續下去，而不進行DLT監管改革，那麼實際實施將被推遲到2030年以後，這並非短期問題，而是一個“關鍵的戰略風險”。
“美國監管力度正在加大，但歐洲擔心流動性外流。”
他們並未要求放松管制，而是提出“有限的技術性修改”，以期在保障投資者權益的同時，促進代幣化市場的商業發展。具體而言，他們建議擴大試點項目適用的資產範圍，增加發行量，並取消試點許可證的六年期限限制。
這項請求體現了一種切實可行的方法，可以通過獨立的技術更新快速實施，無需重新審視整個歐盟市場結構。他們指出，持續的拖延勢必會削弱歐元在全球資本市場的競爭力。他們分析認為，鑑於發行和結算基礎設施全面數字化的趨勢，必須比以往更快地做出反應。
美國證券交易委員會已開始制定代幣證券的發行、託管和結算的相關規定。
與此同時，美國監管機構和交易所正在加速制定代幣化證券的法律和制度框架。2025年12月11日，美國證券交易委員會（SEC）明確了在現有監管框架下如何存儲和結算證券型代幣。同日，SEC向DTCC的子公司發出“不採取行動函”，實際上授權其推出代幣化證券市場服務。
1月28日，美國證券交易委員會（SEC）將代幣化證券分為“發行人主導型”和“第三方主導型”兩類，並分別提出了相應的監管申請指南。此舉被解讀為旨在為美國公司的代幣化舉措提供明確的法律基礎。
交易所也在迅速行動。納斯達克去年9月提交了上市代幣化股票的提案，目前正在與監管機構進行談判。紐約證券交易所（NYSE）也在1月底宣佈，正準備允許在基於區塊鏈的平臺上進行代幣化股票和交易所交易基金（ETF）的24小時交易。
歐洲或許正在與時間和速度賽跑，並且處於劣勢。
這封聯名信並非僅僅呼籲對個別政策進行調整；它更表明，監管創新勢在必行，才能跟上全球資本市場數字化進程的步伐。美國正迅速將代幣化融入現有的金融市場結構，而歐洲卻仍停留在實驗性的監管框架中，並面臨失去領先地位的風險。
歐洲企業已就流動性和產業基礎可能向美國轉移發出強烈警告。越來越多的共識認為，在全面市場轉型開始之前，必須迅速改革監管框架並改善試點環境。
💡 “如果監管扼殺了創新怎麼辦？真正的玩家有單獨的‘委員會’。”
儘管代幣化證券市場發展迅速，尤其是在美國，但歐洲仍處於“試驗階段”。美國證券交易委員會（SEC）已明確監管規定並有效啟動了代幣化證券市場，而歐盟仍受到資產總額上限和其他限制的制約。
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🔎 市場解讀
歐洲代幣化基礎設施公司強烈呼籲歐盟對其分佈式賬本技術（DLT）試點機制進行監管改革。儘管美國正迅速邁向工業規模的代幣化和近實時支付系統，但歐洲卻擔憂鏈上市場擴張受到發行上限、交易量限制以及六年有限牌照的限制，這可能導致全球流動性集中於美國。
💡 策略要點
1. 要實現歐洲代幣化市場的增長潛力，必須迅速改進分佈式賬本技術試點制度。
2. 關鍵策略是通過放寬監管沙盒限制（規模和時間限制）來改革該體系，同時保持投資者保護措施。
3. 值得注意的是，美國在技術和政策方面都處於領先地位，通過制定代幣化證券的發行、託管和結算指南，建立了制度上的清晰性。
📘 詞彙表
- DLT 試點機制：歐盟建立的代幣化證券監管沙盒計劃，用於測試新技術。
- 代幣化：將股票和債券等真實資產轉換為基於區塊鏈的代幣，並使其能夠進行數字交易的過程。
- DTCC：作為美國領先的證券結算機構，此次獲得了實物資產代幣化服務的批准。
💡 常見問題解答 (FAQ)
問：
DLT試點機制目前存在哪些問題？
當前的分佈式賬本技術（DLT）試點機制對資產類型、發行量和交易量均有限制，且項目期限為六年，這使得即使是現有的代幣化平臺也難以擴展。雖然此舉旨在保護投資者，但卻阻礙了創新技術的普及和市場擴張。
問：
企業要求的“快速解決方案”是什麼？
“快速解決方案”指的是無需徹底改革即可在現有監管框架內實施的技術措施。具體而言，這些措施包括擴大資產範圍、提高發行限額以及取消六年監管沙盒運行期。其目標是在監管框架內促進市場擴張。
問：
美國的監管方式有何不同？
在美國，證券交易委員會（SEC）正著手將代幣化證券納入現有的證券監管框架。例如，SEC正在發佈指導意見，允許經紀交易商持有代幣化證券並進行資產代幣化，從而促進其實際應用。與此同時，納斯達克和紐約證券交易所正在開發能夠實現24小時交易的代幣化平臺，以推動傳統金融與區塊鏈技術的融合。
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