加密貨幣市場的投資者恐慌情緒已經加劇到自 2022 年年中Terra Luna 生態系統崩潰以來未曾見過的程度，而當時的崩潰是由一場殘酷的、宏觀經濟主導的拋售潮引發的。
據 CoinGecko 數據顯示，比特幣價格週四跌至 15 個月以來的最低點 60,255 美元，較 2025 年 10 月創下的歷史最高點 126,080 美元下跌了 52.2%。
就在本週，加密貨幣恐懼與貪婪指數暴跌至9，完全進入“極度恐懼”區域，創下自Terra崩盤以來42個月以來的最低水平。
Terra Luna 是一個加密生態系統，其算法穩定幣在 2022 年 5 月失去與美元掛鉤後崩潰，引發了市場有史以來最嚴重的信心衝擊之一。
“回顧這次下跌，它生動地反映了一個核心現實：在流動性普遍沒有顯著擴張的環境下，全球資產正受到同樣的融資條件收緊和風險規避邏輯的支配，”HashKey Group 高級研究員 Tim Sun 告訴Decrypt 。
分析師此前告訴Decrypt ，美聯儲政策的不確定性和地緣政治緊張局勢加劇了比特幣面臨的壓力，並警告稱，這種惡化的勢頭可能會進一步壓低比特幣的價格。
美元指數（DXY）從1月27日的95.205反彈至97.685，金融環境趨緊。此前，1月份日本政府債券危機爆發，一度威脅到全球日元套利交易的正常運作。
LVRG Research 的主管 Nick Ruck 告訴Decrypt ： “宏觀經濟因素在此次下跌中發揮了過大的作用，因為加密貨幣的交易與股票市場保持著很強的相關性，並且對貨幣政策信號非常敏感。”
CryptoQuant 的數據顯示，比特幣期貨的未平倉合約總額（即未平倉衍生品合約的總價值）暴跌至 219.6 億美元，創 15 個月以來的新低，這表明投機資本正在大規模外流。
與此同時，期權市場呈現出明顯的防禦傾向，比特幣的 7 天和 30 天 25 delta 偏度分別跌破-28 和 -24，表明交易員正在支付相當大的溢價來購買看跌期權以進行下行保護。
Bitrue研究主管安德里·福贊·阿齊馬告訴Decrypt ： “主要驅動因素是科技/人工智能行業引發的避險情緒。投資者越來越懷疑大型科技公司在人工智能領域鉅額資本支出的可持續性。”
