重點總結
- 目前加密貨幣價格水準遠低於先前的最高點。
- 風險資產的韌性將決定加密貨幣市場的未來表現。
- 比特幣與黃金價格的背離正在導致市場不穩定。
- 比特幣正經歷下跌趨勢，而其他風險資產則在上漲。
- 目前市場主要受資本流動驅動，而非基本面因素驅動。
- 量子運算方面的擔憂正在影響比特幣對機構投資者的吸引力。
- 預計今年加密貨幣市場將維持區間震盪。
- 由於槓桿率和無擔保信貸的減少，目前的市場結構更加健康。
- 由於過度槓桿和投機熱情，市場正在盤整。
- 當其他投機性資產失去吸引力時，預計資金將回歸加密貨幣。
- 加密貨幣正日益被視為眾多資產類別之一。
- 散戶投資者對各類資產價格有顯著的影響。
- 預計散戶對比特幣的興趣將重新燃起，推動價格波動。
- 目前市場的特徵是資本循環利用，而不是新的零售投資。
- 隨著加密貨幣公司探索現實世界資產，投資者對它們的積極參與可能會增加。
嘉賓介紹
Joshua Lim 擔任 FalconX 的全球市場聯席主管。他共同創立了加密貨幣衍生性商品交易公司 Arbelos Markets，該公司於 2025 年被 FalconX 收購。此前，他曾在 Genesis Trading 和 Galaxy Digital 領導衍生性商品交易，他的職業生涯始於高盛的股票衍生品部門。
歷史價格走勢與市場動態
- 「目前加密貨幣市場的物價水準與先前的最高點相比出現了顯著回落。」—Joshua Lim
- 「對於在這個行業工作了一段時間的人來說，這些水平顯然令人擔憂。」——Joshua Lim
- 加密貨幣市場的未來表現將取決於風險資產的韌性。
- 「這完全取決於風險資產的表現。」——林俊傑
- 比特幣與黃金之間的價格差異正在導致加密貨幣市場不穩定。
- 「這種巨大的分歧，尤其是比特幣和黃金之間的分歧，最為顯著。」——Joshua Lim
- 目前比特幣價格呈下跌趨勢，而其他風險資產則呈現上漲趨勢。
- 「比特幣是唯一一個走勢圖向下看的，而其他所有貨幣都在向上上漲。」——約書亞·林
- 目前比特幣市場是由資金流動驅動，而非基本面因素驅動。
- 「這確實是一個非常受資金流動驅動的市場，我們看到的是資金……正流入更成熟的資產類別，尤其是黃金。」——Joshua Lim
機構考量與市場預測
- 量子問題對比特幣構成重大威脅，影響了其對機構投資者相對於黃金的吸引力。
- 「這是量子力學問題，而這種說法……是一種懸而未決的問題。」——約書亞‧林
- 預計今年加密貨幣市場將長期處於區間震盪狀態。
- 「我認為我們將長期處於區間震盪行情。」——林俊傑
- 由於不存在過度槓桿或無擔保信貸，目前的市場結構更加健康。
- 「這次的市場結構健康得多。」——林俊傑
- 由於過度槓桿和投機熱情，當前市場正處於盤整階段。
- 「市場槓桿率有點過高，投機情緒也有些過頭了。」——林俊傑
- 隨著股票和大宗商品等投機性資產失去吸引力，資金最終將回歸加密貨幣。
- 「我認為總有一天，所有這些資金都會回到加密貨幣領域。」——Joshua Lim
對加密貨幣作為資產類別的看法
- 人們越來越將加密貨幣視為各種資產類別中的另一種選擇，而不是一個獨立的市場。
- 「感覺加密貨幣只是更廣泛市場的一部分。」——Joshua Lim
- 黃金和白銀價格出現大幅波動，顯示可能出現價格暴漲頂部。
- 「我們經歷了相當劇烈的市場波動，白銀波動超過30%，黃金波動超過15%。」——Joshua Lim
- 散戶投資者對各類資產價格有顯著的影響。
- 「這表明，如今零售衝動對各類資產的驅動作用有多麼顯著。」——Joshua Lim
- 散戶對比特幣的興趣將會回歸，進而導致價格大幅波動。
- 「我認為一旦零售業的思維模式回歸並專注於比特幣，你就會看到類似的情況再次發生。」——Joshua Lim
- 目前的加密貨幣市場以循環資本為主，而非新的零售投資。
- 「加密貨幣領域中，許多從一種代幣流向另一種代幣的資金，實際上只是加密貨幣原生資本的循環利用。」——Joshua Lim
投資工具和市場動態
- 加密貨幣領域投資工具的激增分散了人們的注意力，使得任何單一資產都難以吸引大量新投資。
- 「任何一個名字都很難真正脫穎而出，以有意義的方式吸引新的資金流入。」——Joshua Lim
- 儘管當前市場環境不佳，但一些投資工具仍將成為強勁的贏家。
- 「很多股票並非注定會永遠低於淨值交易…肯定會有強勁的贏家。」—Joshua Lim
- 隨著加密貨幣相關公司探索現實世界資產和股票回購，投資者對它們的動機可能會提高。
- 「我認為在那之前，我們會有充足的時間，直到它真正成為現實。」——Joshua Lim
- 凱文沃什被任命為聯準會主席可能會對包括加密貨幣在內的風險資產帶來不利影響。
- 「最初，美元顯然是牛市，所以我認為普遍的看法是，這對風險資產來說將是一個挑戰和阻力。」——Joshua Lim
市場挑戰與機遇
- 由於市場整體的擔憂，比特幣和其他加密資產缺乏購買贊助。
- 「我們今天看到的現象，就像比特幣和其他加密資產缺乏贊助購買一樣。」——Joshua Lim
- 疲軟的獲利報告和人工智慧領域的擔憂正在影響股市，進而影響加密貨幣市場。
- 「從已公佈財報的公司來看，有些公司的獲利狀況有所下滑。」——Joshua Lim
- Hype 已成為加密貨幣客戶交易最活躍的資產之一，並充當了流動性加密貨幣資金的避風港。
- 「Hype本身、代幣及其平台上的交易量，一直是加密貨幣領域少有的亮點。」——Joshua Lim
- HIP-3 交易量的成長表明，以現實世界資產為中心的新型永續市場正在興起。
- 「大多數新進創投家都專注於股票和大宗商品等現實世界資產。」——林俊傑
交易動態和監管影響
- Hyperliquid 交易產生的收入非常可觀，其中費用歸協議所有，代幣持有者受益。
- 「日收入大約在400萬美元左右。」——約書亞·林
- DeFi 即將與中心化交易所展開正面競爭。
- 「看起來我們似乎正處於一個轉折點，DeFi 即將真正與中心化交易所展開正面競爭。」——Joshua Lim
- Hyperliquid 等平台的興起可能會導致交易量從中心化交易所分散到監管更嚴格的場所。
- 「隨著超流動性的興起…你可以預見到，先前集中在超流動性領域的大量資金可能會分散開來。」——Joshua Lim
- 加密貨幣市場對透明度和問責制的需求日益增長。
- 「我認為我們開始看到人們對透明度和問責制的需求越來越大。」——林俊傑
科技進步與未來趨勢
- 人工智慧驅動的商業的興起將有利於網路原生價值轉移機制，特別是注重隱私的交易。
- 「我確實認為雙倍硬幣可能是最有利的。」——Joshua Lim
- 開發符合法規的隱私保護型區塊鏈是創新的關鍵領域。
- 「我認為最有趣的研究方向是如何建立符合KYC和AML規定的這類隱私權保護型區塊鏈。」—Joshua Lim
