美國大型投資銀行花旗集團已將加密貨幣交易所 Coinbase (COIN) 的目標股價從 505 美元下調至 400 美元。根據 CoinDesk 報道，花旗集團指出，交易量下降、機構投資者活動放緩以及美國加密貨幣立法通過的不確定性是此次下調評級的主要原因。
去年7月，花旗銀行將Coinbase的目標股價上調至505美元，當時Coinbase的股價創下約450美元的歷史新高。然而，隨著近期市場交易量明顯放緩，市場對該公司短期獲利成長動能的預期似乎有所降低。
Coinbase 的表現高度依賴交易量。如果比特幣和主要山寨幣的波動性下降，機構交易活躍度降低，其獲利能力將迅速受到影響。分析師特別指出，隨著現貨 ETF 資金流入放緩和投資者情緒減弱，交易所業務的槓桿效應正在受到限制。
然而，花旗銀行維持了對 Coinbase 的「買入/高風險」評級。這反映了該公司短期內業績可能放緩的可能性，但也顯示其中長期成長前景依然樂觀。
報告指出，美國加密貨幣市場結構法案《CLARITY法案》的進展是推動Coinbase股價回升的關鍵因素。該法案的通過有望明確代幣作為證券和商品之間的區別，減輕交易所面臨的監管風險，並可能促使機構資本重新流入。監管不確定性的消除很可能成為Coinbase股價反彈的轉捩點。
此目標評級下調更多地被解讀為“速度調整”，而非結構性負面訊號。交易所業的特性決定了，在繁榮時期，業績和股價會飆升；而在衰退時期，波動性則會加劇。花旗維持高風險評等的決定正是反映了這個特點。
歸根究底，Coinbase 的發展方向很明確。一旦監管改革與交易活動趨於一致，其成長動能可能重燃。關鍵不在於成長前景，而在於時機。美國國會的立法日程和市場交易量的恢復預計將決定其未來的股價走勢。
