XRP 經歷了劇烈的波動，資金轉為負值，大量做空倉位鑄造低至 2.00鎂的需求區，之後買盤吸收了供應，為價格反彈鋪平了道路。
次發展反映了衍生品市場的對沖、鏈上“巨鯨”活動以及加密ETF 和 XRP 賬本使用水平等結構性催化劑的綜合作用。
- 負的融資額和負的未平倉合約加權融資率表明做空對沖需求上漲，將 XRP 拉回 2.00鎂區域。
- 當做空變得鑄造時，下降動能就會減緩，價格就會趨於穩定，從而為回調至 2.80鎂至 3.00 美元區間創造條件。
- 鏈上數據和實用性（交易、穩定幣、RWA），以及加密ETF 的發展勢頭，都強化了復甦的說法。
深度負資金引發了防禦性走勢，推動 XRP 回落至 2.00鎂的需求區。
資金缺口下降-0.05% 以下，加權未平倉合約 (OI) 變為負值，表明為了對沖目的而上漲做空頭寸，導致價格從 3.00鎂區域滑落至 2.00鎂需求區。
當資金流動性低於-0.05%時，空方需要支付溢價才能維持倉位。這通常反映出對沖下降風險的迫切需求，而非被動拋售。在流動性不足的背景，衍生品倉位的壓力會加劇下降行情，尤其是在價格跌破結構性支撐區域時。
隨著倉位向單邊傾斜，清算風險上漲。然而，長期資金短缺也意味著做空的累積規模日益鑄造。當失衡達到一定閾值時，下降勢頭往往會放緩，因為買家開始在2鎂附近吸收供應，一些做空頭寸也不得不下降風險。
當做空平倉發生時，市場可能會出現“反射性上漲”反彈。正如最初所述，反彈的目標價位是2.80鎂至3.00美元區間，其中反彈部分是由做空平倉推動，而不僅僅是新的買盤。
“巨鯨”交易的上漲為市場反彈Neo了支撐。
隨著價格趨於穩定，鏈上數據顯示存在戰略性積累：8 小時內有 1389 筆交易金額超過 10 萬鎂，活躍地址數為 78727 個，這與 XRP 的反彈相吻合。
XRP 價格已從 1.15鎂以下的低點反彈超過 25%，重回 1.50鎂區域。此前，情緒被恐慌性拋售和對價格可能跌破 1.00鎂的猜測所主導，但交易流向表明，市場正在進行“重新定位”，而非失控拋售。
根據Santiment的數據，巨鯨交易活動顯著增加：1389筆交易金額超過10萬鎂，創四個月來新高。與此同時，網絡活動上漲，8小時內活躍地址數達到78727個，創六個月來新高。
大holder的吸收能力與用戶參與度之間的協同作用有助於收緊賣方流動性。當待售股票供應下降時，價格對買盤壓力更加敏感，製作復甦結構，而不僅僅是短期技術性反彈。
加密ETF 的動力和 XRP 賬本的實用性都強化了復甦的預期。
除了技術和衍生品外，與採用相關的催化劑也幫助提高了預期：Messari報告、XRP ETF 的資產管理規模增長、RLUSD 和 RWA穩定幣的擴展以及每日平均交易筆數。
Messari的 2025 年第四季度報告指出，XRP 分類賬正處於擴展階段，這得益於機構用戶可及性和可用性的上漲。這是至關重要的基礎，因為它將網絡使用需求與純粹的投機“熱潮”區分開來。
關於加密ETF，11月上線的XRP ETF被視為一個重要的里程碑，其總資產管理規模（AUM）在不到四周的時間內就達到了10億鎂，這是自以太坊相關產品以來最快的增速。如果ETF資金持續流入，則有望提升市場深度並下降對短期槓桿的依賴。
RLUSD穩定幣也增強了流動性：其市值環比上漲164%，達到2.35億鎂。資產代幣化（RWA）板塊環比上漲37%，達到2.81億鎂，進一步鞏固了XRPL在實物資產基礎設施中的Vai。
網絡吞吐量證實了使用情況：日均交易筆數環比上漲3.1%，達到183萬筆。這一指標傾向於“活躍需求”，如果能夠持續，通常比槓桿上漲更能令人信服地證明覆蘇前景。
如果領先標的現貨和槓桿率不太高，XRP 可能會出現結構性反轉。
接下來的前景取決於現貨需求、庫存波動、巨鯨囤積和未平倉合約 (OI)上漲之間的平衡：強勁的現貨和庫存下降可能支持價格反轉，而快速上漲的未平倉合約加上過熱的融資可能會上漲價格反轉的風險。
如果交易所儲備持續下降而巨鯨餘額上漲，那麼這種反彈可能會演變成結構性趨勢逆轉。持續的網絡活動和加密ETF的持續流入將是這一情景的關鍵支撐因素。
反之，如果未平倉合約上漲速度超過現貨需求，導致融資壓力過高，市場可能追逐的是槓桿效應而非可持續的積累。在這種情況下，先前供應區域附近的阻力位可能會限制上漲動能，並導致波動性回落。
目前，XRP的復甦勢頭取決於巨鯨吸納、機構持倉和衍生品交易行為的交匯點。未來的走勢將取決於現貨需求是否會繼續超過槓桿敞口。
常見問題解答
負融資反映了XRP市場怎樣的情緒？
深度負融資表明市場參與者願意支付費用持有做空倉位，這通常反映出風險上漲風險的需求急劇增加。當負融資持續存在時，做空可能變得鑄造，從而為反彈創造條件，因為做空將被迫關閉倉位。
XRP在經歷大幅下降後，為何能夠穩定在2鎂左右？
當價格觸及需求區域時，可能會趨於穩定。此時，買家會吸收供應，而由於做空集中以及價格上漲反轉的風險，下跌勢頭下降。做空平倉也可能促成“反射性”反彈。
哪些鏈上數據支撐了XRP的反彈？
原始文件中引用的數據包括1389筆超過10萬鎂的交易（四個月峰值）和8小時內78727個活躍地址（六個月峰值）。巨鯨交易活動和參與度上漲的雙重作用可能會下降賣方流動性。
哪些因素正在增強 XRP 賬本的長期動力？
關鍵指標包括加密ETF的強勁勢頭、RLUSD穩定幣的增長、RWA的擴展以及交易筆數上漲183萬筆。這些因素往往反映的是機構投資者的接受度和可及性，而不僅僅是投機性波動。
