虛擬資產市場整體進入調整階段。在比特幣和主要競爭幣同步走弱的情況下，去中心化衍生品交易所'Hyperliquid'的走勢形成鮮明對比。主要競爭幣錄得兩位數跌幅之際，HYPE代幣卻獨自飆升28%，獨佔市場目光。
這並非簡單的'曇花一現'。Hyperliquid近期累計手續費收入突破10億美元，崛起成為中心化交易所的強大替代選擇。市場專家分析認為這是"實際營收和機構資金支撐的結果"。我們來剖析Hyperliquid在下跌市中仍能一枝獨秀的四大核心原因。
① "賺了就燒"...類似股東回報的'回購·銷燬'模型
Hyperliquid最強大的武器是透明且強有力的代幣經濟學。平臺將運營產生的手續費收入的97%用於直接從市場購買並銷燬HYPE代幣。
與實體經濟的連接：至今已有約價值10億美元的HYPE代幣從流通市場中被永久移除。
稀缺性價值：交易量越大，代幣供應量越少的結構。這產生類似於股票市場'回購並銷燬庫存股'的效果，確保代幣價格的下行支撐，並推動價格上漲。
② "黃金·白銀也能24小時交易"...打破傳統金融與去中心化金融的界限
近期實施的'HIP-3'升級，將Hyperliquid從單純的加密貨幣交易所進化為綜合性資產平臺。
由於能夠無需許可地上市基於實物資產的永續期貨，黃金和白銀期貨的日交易量已突破10億美元。通過構建可24小時交易股票指數乃至個股的基礎設施，正在快速吸收傳統金融資本上鍊。
③ '大資金'的流入...灰度·Paradigm已押注
值得關注的還有，它已擺脫以個人投資者為主的投機市場形象，成為機構資金的'著陸點'。
機構通道：今年2月通過與Ripple Prime整合，機構用戶的訪問性得到革命性改善。
納入投資組合：全球風險投資公司Paradigm目前持有價值5.81億美元的HYPE，而近期灰度已著手啟動推出HYPE信託基金的程序，這進一步增強了市場信心。
④ DEX市場份額73%...數據證明的'真刀真槍對決'
Hyperliquid目前在去中心化衍生品市場佔據73%的壓倒性份額。僅日交易量就超過60億美元。
在確保中心化交易所級別的快速成交速度和深度流動性的同時，希望擺脫監管風險和不透明性的交易者正大量湧入。在資本邏輯主導的金融市場，交易者選擇了Hyperliquid作為託管其資產的'最安全、最高效的基礎設施'。
'後比特幣'時代的新標準
加密貨幣業界相關人士展望道："單純靠預期上漲的時代已經結束"，"像Hyperliquid的案例那樣，只有實際協議營收直接與代幣價值掛鉤的'實質效用'模型，才能成為未來市場的主流。"
在市場下跌趨勢中得到驗證的Hyperliquid的'基礎體力'，能否成為未來加密貨幣市場新的估值標準，其動向備受關注。
