1 月份，Ethena 的 FDV 與費用比率收窄至約 5.8，而費用達到 2900 萬美元（環比增長 32%）。 由於 ENA 的交易價格接近歷史低點，策略很明確：將 USDe 推向 TradFi 和 CeFi 領域，將其更深層次地嵌入作為抵押品，並在利率滾動調整時優化久期和收益率。如果執行成功，Ethena 在低利率環境下可能會呈現出截然不同的面貌。