納斯達克上市公司Forward Industries面臨壓力，加密貨幣價格下跌給數字資產管理公司帶來沉重打擊。然而，公司高管表示，其穩健的資產負債表賦予了公司難得的戰略靈活性。儘管賬面虧損嚴重，Forward仍擁有最大的上市Solana資產管理公司，且不持有任何公司債務，公司管理層認為這是一種優勢而非劣勢。
Forward目前持有近700萬枚SOL代幣，平均購入價格接近232美元。由於Solana的交易價格在85美元左右，該公司面臨著接近10億美元的未實現虧損。
因此，FWDI股價大幅下跌，從去年的近40美元跌至如今的約5美元。此次下跌反映出，在市場長期疲軟的情況下，投資者對加密貨幣密集型資產負債表普遍持懷疑態度。
資產負債表實力塑造戰略
然而，Forward首席投資官瑞安·納維(Ryan Navi)認為，公司缺乏槓桿是其區別於同行的關鍵所在。雖然一些加密貨幣資金管理公司通過出售資產來償還債務，但Forward完全避免了借貸。因此，在競爭對手收縮戰線之際，Forward依然保持著靈活性。
納維表示，Forward的規模和紀律使其能夠在其他公司束手無策時採取行動。此外，如果市場狀況好轉，該公司還可以選擇性地在後期運用槓桿。隨著整個行業的估值趨於壓縮，這種選擇權至關重要。
Forward 的轉型始於 2025 年，當時該公司獲得了 16.5 億美元的私募股權投資。在 Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 的支持下，這筆融資使公司重新定位，專注於 Solana 代幣的積累。該公司目前持有的Solana 代幣數量超過了其排名第二和第三的上市競爭對手的總和。
索拉納：一項長期投資
值得注意的是，Forward 的策略並非著眼於短期價格走勢，而是著眼於 Solana 的技術面。Navi 認為，快速結算、低費用和網絡可擴展性使 Solana 具備了在消費市場和資本市場實現增長的潛力。此外，此前網絡活動的激增也證明了其處理海量用戶需求的能力。
Forward 將其持有的$SOL 代幣進行質押，收益率在 6% 到 7% 之間。雖然代幣發行量的下降會隨著時間的推移降低收益，但質押仍然可以抵消持有成本。此外，Forward 還與 Sanctum 合作發行了一種流動性質押代幣 fwdSOL。這種結構既能提高資金效率，又能維持鏈上收益率。
Forward 利用 fwdSOL 作為抵押品，可以以低於去中心化平臺質押收益的利率借款。因此，該公司能夠實現比許多競爭對手更低的有效資本成本。
整合與長遠願景
Navi 將 Forward 描述為一家永久資本投資機構，而非交易型公司。該公司計劃拓展至代幣化的現實世界資產和能夠覆蓋其資本成本的經常性收入來源。此外，管理層認為當前的行業壓力為行業整合創造了條件。
由於沒有債務、持有大量SOL 代幣，並得到主要加密貨幣投資者的支持，Forward 相信自己能夠收購陷入困境的競爭對手。Kyle Samani 決定接受 FWDI 的股權而非現金，進一步表明了他對這一長期願景的信心。
