數位資產管理公司 CoinShares 發布的一份新報告反駁了比特幣面臨迫在眉睫的量子運算危機的說法，認為只有一小部分供應量真正面臨可能影響市場的風險。
CoinShares是全球第四大數位資產交易所交易產品管理公司，僅次於貝萊德、灰階和富達，根據其自身報告，在歐洲、中東和非洲地區的市佔率為34%。截至2025年9月，其管理資產規模超過100億美元。
週六發布的這份報告對廣為引用的估計提出了質疑，這些估計認為，高達20%到50%的比特幣最終可能容易受到量子技術密鑰竊取的攻擊。 CoinShares表示，這些數字模糊了理論上的風險暴露和實際可能大規模遭到攻擊的比特幣之間的界線。
CoinShares 將重點縮小到傳統的支付到公鑰 (P2PK) 位址，其中公鑰永久地在鏈上可見，因此如果量子電腦能夠逆向操作，它們就更容易成為攻擊目標。
該公司估計，約有 160 萬美元的BTC（約佔總供應量的 8%）存放在這些較舊的地址類型中。
但 CoinShares 認為，即使被盜，足以造成「顯著市場混亂」的比特幣數量也遠小於此：大約只有 10,200BTC。該公司表示，剩餘的比特幣分散在超過 32,000 個 UTXO 中，每個 UTXO 的平均價值約為 50BTC，即使在最樂觀的假設下，破解這些 UTXO 的吸引力也大大降低，而且耗時更長。
關鍵在於，大部分可能面臨風險的比特幣並非集中在少數價值連城的巨型目標上，而是分散在超過 32,000 個獨立的比特幣區塊中，每個區塊平均價值約 50BTC。
量子攻擊者必須逐一破解這些資料區塊才能竊取它們，而不是像以前那樣直接攻破單一位址並獲得足以撼動市場的巨額財富。即使假設攻擊者擁有異常強大的量子硬件，這也使得竊取資料的過程更加緩慢、幹擾更大、效益更低。
CoinShares表示，破解比特幣的加密技術需要比目前最強大的機器強約10萬倍的容錯量子系統，這意味著至少十年內還無法實現這項威脅。報導引述Ledger技術長Charles Guillemet的話說，Google的Willow是一台105量子位元的機器，而破解金鑰則需要數百萬個量子位元。
相反，該公司支持逐步過渡到後量子簽名，將量子風險描述為比特幣可以隨著時間的推移而吸收的可預見的工程問題，而不是緊急情況。
量子危機對比特幣來說並不新鮮，但隨著價格波動，投資人尋找結構性風險來解釋危機，這種擔憂又重新出現在市場討論中。
去年 12 月， CoinDesk報導，大多數比特幣開發者認為量子運算是一個遙遠且無關緊要的問題，他們認為能夠破解比特幣加密技術的機器不太可能在幾十年內出現。
批評者反駁說，真正的問題不在於時間表，而是缺乏明顯的準備，尤其是在各國政府和大型科技公司開始推出抗量子系統的當下。
BIP-360 等提案旨在引入新的錢包格式，使用戶能夠逐步遷移，但這場辯論凸顯了開發者與日益增長的機構資本之間的差距，後者希望有一個更清晰的長期計劃。
